北京
特朗普上周兴奋地宣布波音拿到中国200架新飞机订单时，市场反应却相当冷淡——接下来五个交易日里，股价跌了三天。投资者原本期待的是约500架的订单规模，波音股价一度暴跌11%，直到5月20日中国商务部正式确认这一数字。
这一天，波音股价回升3.3%至220.20美元。但这场过山车只是2026年波音股价的缩影：年初至今涨幅仅2.3%，远低于5月13日特朗普专机降落北京前10.8%的年内高点。1月27日，波音曾触及52周高点254.35美元，当天发布的2025年四季度财报表现强劲，尤其在积压订单增长、运营现金流和自由现金流方面。但KC-46加油机项目的成本超支计提，让股价停滞到2月中旬，随后两个月又跌去22%。
3月底后，市场对中国订单规模的炒作推动股价反弹21%，直到5月14日特朗普公布"200架"这一低于预期的数字。华尔街此前 largely 自我制造的乐观预期落空，机构开始减仓。更棘手的是旧伤复发：上周陪审团裁定波音向2019年埃塞俄比亚空难遇难者Samya Stumo的家属赔偿4950万美元，这起737事故造成157人遇难；5月19日，国家运输安全委员会的初步报告又指出，2025年路易斯维尔货运飞机坠毁前机翼已出现应力和裂纹，这架MD-11由后来并入波音的麦道公司制造。
中国订单的意义在于打破僵局——这是十年来首次达成的新飞机采购协议。波音自己也表示后续可能还有更多订单。但股价走势揭示了一个尴尬现实：市场对好消息的定价，早已跑在了确认之前。
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