北京
一家老牌玩具公司，靠什么在2025年开局拿下13%的营收增长？答案藏在一张卡牌里。
孩之宝（Hasbro）最新财报显示，第一季度营收近10亿美元，净利润同比翻倍至约2亿美元。拉动这份成绩单的核心动力，来自旗下威世智（Wizards of the Coast）部门——更准确地说，来自《万智牌》（Magic: The Gathering）的玩家增长与渠道扩张。
CEO Chris Cocks在分析师电话会议上直言，万智牌2025年的创纪录表现"绝非偶然"。该部门一季度营收激增26%，"创纪录的需求"已从桌面和数字游戏延伸至线下体验。5月初的拉斯维加斯MagicCon售出超2.3万张门票，成为公司历史上规模最大的万智牌活动。
杰富瑞分析师Kylie Cohu团队在周四报告中指出，万智牌持续受益于玩家基数扩张、分销网络拓展，以及密集的产品发布节奏——2026年还将推出漫威、霍比特人、星际迷航等联名系列。
但并非所有业务线都在增长。消费品部门营收持平于近3.98亿美元，运营亏损扩大至4750万美元。北美市场下滑7%，欧洲市场增长17%部分抵消了颓势。杰富瑞直言该部门"仍在拖累整体业绩"。
管理层对全年展望保持乐观。CFO兼COO Gina Goetter表示："我们对强劲的开局感到鼓舞，相信能够延续势头，兑现全年财务承诺。"她同时预警了两大变量：一是油价上涨将推升货运、树脂和包装成本，影响将在下半年显现；二是春季网络攻击导致开票延迟，约4000万至6000万美元消费品收入将从二季度推迟至下半年，并产生约2000万美元一次性运营费用。
宏观环境需要灵活应对，但万智牌的增长曲线似乎已给出明确信号——当一张30年历史的卡牌游戏能卖出2.3万张展会门票时，它早已不只是"玩具"了。
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