富途老虎被禁！存量账户清退倒计时，十问十答：影响到底有多大

5月22日消息，八部门联合引发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。其中明确定性 境外机构跨境经营属于非法，且存量账户2年后关停，2年整治期内只允许卖出；且老虎证券、富途证券、长桥证券等券商被处罚落地。

受此消息影响，富途证券跌幅近30%，盘前一度跌超40%；老虎证券跌25%，盘中一度跌超30%；盈透证券因为是美国券商，没有涉及到内地罚款而股价略涨。

就在刚刚，一张截图刷屏。说是有人提前拿到了消息，直接做空富途赢麻了。不过，事情真假未知，当个瓜吃就好。

核心内容如下： 1）定性：境外机构跨境经营属于非法。境外机构及相关境内主体未取得境内证券业务经营资质，在境内从事任一业务环节（营销招揽、开户、处理交易指令、资金划转等业务环节），均构成非法证券经营活动。

2）存量账户不会被注销，资金不会被清理。本次整治工作针对的是境外机构非法跨境经营活动，投资者已开立的账户不会被强制注销，账户资金及股票、基金等资产不会被强制清理。

3）2年过渡期，只能卖出不能入金，也不能买入。清理非法存量业务的措施为设置2年集中整治期，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。

4）整治期后，相关跨境券商网站、APP下架。集中整治期满后，境外机构全面关停境内网站、交易软件及配套服务，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。

5）治理初衷，一是投资者的资金安全缺乏保障。二是维权渠道严重受限。三是个人信息安全难以保障。四是可能面临法律追责风险。五是容易被“假平台”骗取资金。

几个焦点问题：1） 以后存量境内账户2年后关停；2年内可以卖出不能买入，不能入金，只能出金；2年整治期结束后，富途、老虎、长桥等境内网站下架。

2）对富途、老虎影响有多大？①内地客户占比大约10%左右。据富途证券， 截至2026年一季度末，中国内地有资产客户数占全集团有资产客户总数的比例已降至13%；据老虎证券，截至2026年第一季度末，中国内地客户资产占集团全球总资产比例约为10%。

②罚款金额低于预期。深证证监局 拟命令富途相关公司纠正或停止此类行为，没收非法收益并处以罚款，拟罚款总额约为18.5亿元人民币（约合2.71亿美元）。此外，创始人兼首席执行官李华处以个人罚款125万元。

金石杂谈发现，富途仅25年净利润就有14.57亿美元，本次罚款占2025年利润的18.6%。所以，大家发现，影响并没有想象中的大，富途跌幅从40%收窄至30%以内，老虎收窄至25%以内。

不过，有市场预期富途受影响收入大约20%，老虎大约40%，目前并无相关数据佐证。

3）盈透这类美国券商可以继续使用吗？理论上，只要是境内居民，通过跨境券商炒港股和美股，都定义为非法，2年过渡期后都不可以。

4）过渡期后如果炒港美股？以后炒港股只有港股通、境内发行的涉及境外股票的eETF、持有境外股票的境内基金、QDII这些渠道，炒美股除了港股通以外的三种都可以。

5）是否只要IP地址是境外就可以？到底是人在境外，还是开户地址在境外并没有明确。监管文件原文是：采取分阶段停止境内服务的方式引导投资者处理存量账户和资产，并未限制境外机构向位于境外的境内投资者提供交易服务，对境外市场的影响总体可控。

6）市场风声鹤唳，是否周二港股开市就无法通过富途、老虎等券商进入买入操作？目前来说，监管文件并未明确具体执行时间，在具体执行时间之前，均可以进行买入操作；在具体时间执行落地后，将只能单边卖出。

7）港股怎么走？尤其恒科？周二开市大概率要低开，不排除盘中恐慌性抛售，而像一些港股通无法买的个股，或跌幅更大一些。美股盘面，中国金龙指数一度跌近3%，目前跌1.9%。近两年来看，中概股走势不太乐观。

8）港股通个股怎么走？首先，因为跨境证券业务新规会让港股市场泥沙俱下，或存在不少低开的情况；其次，港股通个股由于内地资金能买，且和A股走势紧密联系，若H股有折价，会拉升仅贴A股走势。

9）还有一些带有杠杆性质的产品，比如两倍sk海力士。由于这类产品跟韩国正股走，即便周一有下跌，也会和sk海力士正股走势一致，即涨一起涨，跌一起跌。

10）对A股有何影响？哪些个股或板块利好？长期来说，利好港股通个股，但是也不要掉以轻心，因为你的对手盘是大批量的国内外机构，尤其外资机构；还有利好国内券商股，不过国内券商的渣男调性，也没必要长情持有。

对A股来说影响几何？理论上利好A股，大批量的境外资金理论上回流，哪怕回流10%，对股价的抬升作用也很大。

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