河北
来源：市场资讯
（来源：猫笔刀）
证监会联合八部门对富途、老虎、长桥三家跨境券商正式立案调查，定性是非法跨境展业。
通报里面说要没收全部违法所得，另外还要进行一笔罚款。同时发布了两年整治方案，两年内存量的内地用户只能卖，不能买，也不能入金，只能把钱转出。两年后要彻底关停境内所有网站app和服务器完全退出内地市场。
我去看了一眼股价，富途美股盘前下跌38.8%，老虎下跌38%，目前毫无疑问上热搜，里面的股东已经炸锅了。
这事有点突然，又不算很突然，其实最近几年一直一直一直一直在收紧对外投资的路径，国内用户开离岸账户的难度越来越大，你们不关注这个行业的没感觉，差不多每隔2-3个月门槛就会加高，一季度的时候就算大陆用户跑香港去也不行了。
这次公告里真正让我感到意外的是2年内要清退存量用户，只能卖，不能买，2年后连网站和app也不能用。
所以这次新规不单单影响富途和老虎的股东，它的影响之深远覆盖所有中概股，未来两年根据估算可能有3000亿人民币的资金要从上述三家券商里退出。
今年来走势低迷的中概股再度迎来考验，今晚美股的中概股etf（kweb）盘前下跌5%。
以后谁来接盘中概股是个问题，前几年大量外资退出，现在境内买家面临清退，未来中概股的估值很可能长期处于折价洼地的状态。
后台有很多读者问我下周一港股怎么办，下周一别怕，有佛祖庇佑，香港那边佛诞节放假，但是下周二佛祖就管不了了。
下半篇聊另一个事，姚顺宇最近在一档播客节目里说中国有三家模型工业级硬蒸馏claude，分别是deepseek、minimax（稀宇）、kimi（月之暗面）。
先介绍一下谁是姚顺宇，1997年，宁夏人，上海长大，清华本科，获最高级别奖学金，斯坦福物理博士，毕业后加入Anthropic，参与claude3/4模型的核心开发，去年10月离职加入deepmind，目前在开发gemini。
claude和gemini都是目前国际最顶尖的ai模型，同属谷歌阵营。
其实这件事还有个前情，Anthropic在今年2月23日还发过一篇技术报告，名字叫《Detecting and preventing distillation attacks》，里面说3家中国公司创建了24000个假账号，和claude模型进行了1600万次交互，用于数据硬蒸馏。
因为这些假账号都是匿名注册的，Anthropic在报告里说了这不是“法律意义上的归属”，而是通过技术层面的多个维度进行归因，多证据交叉锁定，置信度高。
报告里说这24000个假账号从不正常聊天，只进行结构化提问，要求claude模型输出思维链、解题逻辑、代码思路。就好像你新开了一家饭店，来了几批客人，不点菜不吃饭，喜欢问厨师资历、菜肴配料、进货渠道，你大概也会觉得不对劲。
1600次交互里minimax占了大头，1300万次，喜欢问agent、代码生成、工具调用。
kimi交互了340万次，喜欢问长文本生成、多轮对话，逻辑推理。
deepseek交互了15万次，要求claude输出推理逻辑，还要求claude理解内容审查安全，要求学习怎么在不触发审查的情况下输出答案。
Anthropic吐槽说每次claude发布新版本，这24000个账号就会迎来蒸馏高峰，之后三家公司的模型也会相应升级。当然以上都是Anthropic公司的单方声明，三家模型公司没有承认，没有回应。背后有没有涉及中美ai模型对抗和政治打压，不好说，我难以判断。
哦对了，姚顺宇在播客里里说“蒸的最少的是字节跳动，它的模型（豆包）最独特。”另外还说了豆包的语音生成是世界上最好的。这倒是很贴合我的使用感受，我是重度用户，国内模型里目前我最常用的是豆包，考虑到我持有腾讯和阿里的股票还愿意说这话，很真实了。
今晚就聊这些吧，上钟了。
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