珀莱雅/百雀羚原料商即将上市！

来源：市场资讯

（来源：化妆品观察 品观）

行业前五。

今日（5月22日），北交所发布2026年第50次审议会议结果：

截自北交所官网

上海珈凯生物股份有限公司（以下简称“珈凯生物”）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

珈凯生物深耕化妆品功效原料行业多年，合作客户包括珀莱雅、福瑞达、华熙生物、百雀羚、自然堂、林清轩、科丝美诗等知名化妆品品牌及集团公司。2025年，珈凯生物营收达2.63亿元。

珈凯生物部分合作客户一览，截自招股书

根据中国香料香精化妆品工业协会2025年8月出具的《2025市场地位声明》，珈凯生物在中国化妆品功效原料市场中位居前五。

若顺利上市，珈凯生物或将借助资本市场的力量，进一步巩固其在功效原料领域的竞争优势。

年营收奔向3亿

招股书显示，珈凯生物深耕化妆品功效原料行业多年，自主研发构建了“植物提取平台”以及“生物发酵平台”，分别用于植物提取功效原料以及生物发酵功效原料的规模制造。

同时，在生物学领域融合人工智能技术搭建了“AI赋能平台”，能够赋能有效成分挖掘以及分子设计方面的研发工作；此外，融合材料科学及基因工程技术，打造了“人造细胞平台”和“3D皮肤平台”，为公司新品的研发创新提供了基于细胞、皮肤模型的仿真测试平台。

在上述核心竞争力的驱动下，珈凯生物业绩稳步增长。

珈凯生物主要财务数据，截自招股书

2023年至2025年，珈凯生物营收分别为2.17亿元、2.42亿元、2.62亿元，同期，其净利润分别为0.48亿元、0.56亿元、0.66亿元。

今年一季度，珈凯生物业绩涨幅超20%——营收0.74亿元，上涨20.21%；净利润0.19亿元，同比上涨34.32%。

珈凯生物预计，今年上半年，其营业收入约为1.44亿元至1.55亿元，同比增长幅度约为18.04%至26.65%；归母净利润约为0.35亿元至0.38亿元，同比增长幅度约为21.04%至29.87%。按此增速推测，其营收或将于今年突破3亿元。

2023年至2025年，珈凯生物综合毛利率分别为63.69%、63.09%和63.99%，保持在行业较高水平且相对稳定，反映出产品具备较强且持续的盈利能力。

营收按产品划分来看，其绿色天然原料产品占比更大，2023年至2025年，这一产品营收占比始终超60%，其中2025年占比为65.69%。

珈凯生物营收按产品划分，截自招股书

进一步细分，悦肤宁和植物舒缓剂贡献营收更大，2025年，悦肤宁产品营收为0.47亿元，占营收比例为17.97%；植物舒缓剂产品营收为0.34亿元，占比为12.80%。

福瑞达始终为第一大客户

公开资料显示，珈凯生物生产的化妆品功效原料全面覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、修护、抗皱以及控油、祛痘等领域，被广泛用于护肤类、面膜类以及洗护类化妆品等终端产品。

在多年积累的研发底蕴基础上，结合最新技术及下游需求，珈凯生物推出的创新产品往往能够快速打入市场。

招股书提及，其主要产品悦肤宁、植物舒敏剂、β-葡聚糖、珈妍净、时光肽、茵密莱及积雪草苷等产品不仅得到了市场的广泛认可，而且经中国科学院上海科技查新咨询中心出具的《科技查新报告》以及《科技项目咨询报告》论证，上述产品均具有新颖性并达到国内领先水平。

基于上述优势，珈凯生物的产品及服务获得了国内外客户的充分认可。

目前，其核心优质客户数量逐年增加，客户覆盖珀莱雅、福瑞达、水羊股份、欧诗漫、华熙生物、相宜本草、百雀羚、林清轩、科丝美诗、巨子生物、自然堂等知名化妆品品牌及集团公司。

珈凯生物前五大客户一览，截自招股书

其中，山东福瑞达始终为珈凯生物第一大客户，2025年贡献营收0.21亿元，占比为8.29%；2024年，其为后者贡献营收占比超过10%。

珀莱雅于2025年跻身珈凯生物前五大客户之列，贡献营收为0.11亿元，占比为3.99%。

林清轩近年来始终位列其第四大客户，两年为珈凯生物贡献营收0.21亿元。

招股书显示，珈凯生物向前五大客户的销售占比分别为32.30%、32.88%及27.05%，客户集中度较低，不存在向单一客户销售比例超过50.00%或严重依赖于少数客户的情况。

中国化妆品原料市场

即将突破800亿

珈凯生物深耕的化妆品功效原料市场，目前正处于缓步上行阶段。

根据中国香料香精化妆品工业协会发布的《中国化妆品原料发展新路径思考》的数据，2023年，全球化妆品原料销售额达到3500亿元，预计保持年复合增长率3.6%，到2030年将增长至4200亿元。

从区域分布来看，欧洲和北美分别占据28.82%和27.02%的市场份额，而亚太地区则以34%的份额成为增长的核心引擎，尤其是中国市场，消费升级推动了高端原料的需求。

同一数据源指出，近年来，中国化妆品原料行业呈现出明显增长的态势，并于2023年达到619.09亿元，预计未来将保持年均5%的复合增长率，将于2030年增至871.12亿元。

中国化妆品原料行业规模走势，单位：亿元，截自招股书

其中，化妆品功效原料占据了重要份额。

根据《化妆品原料行业发展情况分析》，2023年中国化妆品活性原料市场规模约为141亿元，预计到2028年将增长至176亿元。

从实现路径来看，植物提取类占比约40%，生物发酵类约20%，化学合成类约30%，合成生物类约10%。据此推算，到2028年，中国植物提取原料与生物发酵原料的市场规模有望分别达到83.28亿元和46.27亿元。

在这一细分市场中，珈凯生物具备明显竞争优势。

根据中国香料香精化妆品工业协会2025年8月出具的《2025市场地位声明》，珈凯生物在中国化妆品功效原料市场中位居前五。

此次冲刺北交所上市，珈凯生物拟募集资金3.1亿元，用于建设年产50吨功能性植物提取物项目，有望进一步放大其市场势能。

从行业趋势看，功效性护肤品仍将是未来主流。天猫国际发布的《2023年全球超级成分趋势白皮书》指出，在影响消费者购买决策的前五大因素中，功效占比最高，达82%，其次是成分因素，占比71%。

在消费端“功效与成分优先”趋势下，具备自主研发与稳定盈利能力的珈凯生物，有望从“国产前五”迈向行业引领者，成为本土原料崛起的标杆企业。