超聚变，IPO受理！一哥保荐，拟募80亿！

来源：市场资讯

（来源：企业上市法商研究）

又一个超级IPO来了！

5月22日，深交所官网显示，超聚变数字技术股份有限公司（“超聚变”）创业板IPO获深交所受理。本次IPO，超聚变拟募资80亿元。

超聚变数字技术股份有限公司是一家算力基础设施与数智化服务提供商，深耕AI与数据时代的技术革新与产业赋能需求，定位于企业在AI和数据时代的水平全栈解决方案提供者。

算力业务系公司核心业务，公司聚焦算力基础设施与算力服务领域，持续推进以数据中心服务器为主的技术创新、产品研发及市场拓展，以全面响应AI产业快速发展的行业需求。

新兴业务是公司未来重点布局的战略方向，包含城企数智业务与能源智慧解决方案。城企数智业务系基于公司自主研发“超聚变®智企ERP”等核心商业软件，赋能客户实现智能体时代的数智化转型，公司已同步预研AI原生的新一代企业级软件；公司提供的能源智慧解决方案主要为充电网络解决方案，并已立项研发面向AI DC、兆瓦充电站等高压直流场景的产品及解决方案，包括数字储能系统、固态变压器、能量管理系统等。

根据IDC统计数据显示，自2022到2025年，公司服务器在中国市场的市场占有率从11.7%提升到14.2%，出货量排名跃升至第二位，实现营收规模与市场地位的双重提升，并在部分细分赛道形成领先优势。公司国产化服务器销售额位居中国市场第一，整体市场地位稳居行业第一梯队；2022年至2025年，公司标准液冷服务器市场份额均稳居中国市场第一。

发行人股权结构

控股股东及实际控制人

超聚能持有公司 31.3777%的股份，且报告期内持股比例一直在 30%以上，为公司单一持股 30%以上的股东，是公司的控股股东。发行人的实际控制人为河南省国资委。

主要财务数据及财务指标

发行人选择的具体上市标准

根据深圳证券交易所发布的《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2026年修订）》规定的上市条件，公司符合上市标准为“2.1.2（一）最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元”。

募集资金用途

本次募集资金将投资于以下项目：

经营业绩波动风险

报告期内，公司分别实现营业收入 2,509,191.59 万元、4,426,715.75 万元和 5,824,616.34万元；分别实现归属于母公司股东的净利润50,668.66万元、72,191.42 万元和 103,002.40 万元，分别实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利 润 16,414.04 万元、64,796.89 万元和 97,379.10 万元。报告期内，公司营业收入 和利润水平保持增长。

公司将持续强化算力核心业务的竞争力，并积极布局城企数智和能源智慧解 决方案等新兴业务。在公司业务发展、产品迭代创新的过程中，宏观经济、行业 需求、市场竞争存在波动的风险，公司在经营管理、研发投入、原材料供应、客 户需求、市场拓展、人才发展等方面的不确定性可能会增加。如果公司无法较好 地应对上述因素变化，公司经营及业绩将受到不利影响。

毛利率下滑的风险

报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 14.27%、10.04%和 8.58%，呈下 降趋势。报告期内，公司积极发展互联网客户业务，该类客户采购量大、价格敏感、议价能力强，因此，公司对其销售毛利率较其他客户低。报告期内，互联网 客户收入比例逐年上升，使得公司主营业务毛利率逐年下降。

互联网客户是算力市场的主要需求方之一，预计未来公司与互联网客户的业 务规模仍将持续上升。若互联网客户进一步增加成本管控力度，或行业供需状况 发生较大变化、市场竞争进一步加剧，且公司在议价能力上未能明显改善，则公 司毛利率水平将存在下滑的风险。

客户集中度较高的风险

服务器行业目前处于快速发展阶段，且受益于人工智能技术发展，智算服务 器市场规模增速更快，智算服务器用户集中于互联网及运营商客户，因而导致公 司客户集中度相对较高，报告期内，公司对前五大客户的合计销售收入占比分别 为 42.44%、54.99%和 54.81%。公司的前五大客户均为互联网、运营商、国资算 力企业等龙头企业，公司与主要客户维持长期合作关系。如公司主要客户的经营 状况发生重大不利变化，或外部地缘政治环境变化导致公司现有主要客户业务需 求快速减少，或产业链上下游的发展程度和稳定性造成公司现有主要客户的订单 需求下降，均可能对公司的业绩稳定性产生不利影响，甚至可能导致公司出现亏 损。此外，公司需持续通过研发投入保持产品竞争力，如公司产品参数无法保持 市场领先从而导致公司与主要客户的合作关系出现不利变化，将可能对公司经营 业绩的增长产生不利影响。

（素材来源：公司公告、IPO合规智库等网络公开信息）

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