《逐玉》难救市：亏损的爱奇艺，想靠AI破局丨文娱财报观察

21世纪经济报道记者 贺泓源、实习生徐鸿儒

爱奇艺迎来了好消息与坏消息。

坏消息是，这家公司的业绩继续下滑。在2026年一季度，爱奇艺营收同比下滑13%至62.3亿元；净亏损为2.946亿元，上年同期爱奇艺净利润为1.821亿元。此前，爱奇艺为了盈利进行了诸多调整。

好消息是，爱奇艺创始人、CEO龚宇似乎找到了一套系统性打法，想靠AI带领爱奇艺走出困局。

从同比口径来看，爱奇艺的经营状况堪称被动。

一季度，其营收同比下滑13%至62.3亿元。其中，爱奇艺第一大收益来源会员收入同比下滑5%至42.0亿元。

需要看到的是，当期，爱奇艺剧集市场表现不错。云合剧集有效播放数据显示，爱奇艺总市占率第一。其中，《罚罪2》《逐玉》的爱奇艺内容热度值均破万。

爱奇艺称，受《逐玉》《罚罪2》《成何体统》《除恶》等头部内容热播带动，一季度其会员收入环比增长2%。同时，通过精细化运营，月卡用户的平均订购时长同比提升；包含“加更礼免费看”等权益的爱奇艺星钻会员规模持续扩大。

但是，从同比数据来看，爆款剧依旧难以拯救爱奇艺的会员收入。这显示出长视频原有经营模式正在遭遇结构性挑战。

爱奇艺广告收入的下滑，也能说明前述问题。在一季度，爱奇艺广告收入同比下滑7%至12.4亿元。该公司解释称，这是因为一些广告商为了应对经营压力调整了广告和促销策略。可要看到，同期，B站广告收入同比增长30%至25.9亿元。

此外，在一季度，爱奇艺内容分发收入同比下滑43%至3.587亿元；其他收入同比下滑49%至4.267亿元。

还要看到，经营压力下，爱奇艺持续降本。

一季度，爱奇艺收入成本同比下降3%至52.3亿元。其中，关键的内容成本同比下降1%至37.4亿元。

同期，爱奇艺的销售、一般和行政费用同比下降20%至8.165亿元；研发费用同比下降2%至4.042亿元。

可惜的是，前述种种降本策略并未让爱奇艺走出亏损。

亦要看到，爱奇艺的爆款剧模式也并非全无价值。

比如，《逐玉》的爆火加速了爱奇艺的出海进程。在一季度，爱奇艺海外会员收入同比增长超40%。其中，印度尼西亚会员收入同比增长超80%，巴西、墨西哥会员收入同比增长均超100%。当季海外日均订阅会员数创下历史新高。

爱奇艺称，这得益于该平台“专注向年轻女性群体提供优质亚洲内容”的差异化定位。

具体到《逐玉》来看，在全球15个市场同期播出的大陆剧集中，该剧成功登顶谷歌趋势榜，并成为谷歌搜索热度最高的大陆剧集。

另外，在一季度，爱奇艺首档自制泰国综艺《Running Man Thailand》创爱奇艺国际版综艺节目的多项新纪录，在泰国谷歌趋势上成为过去三年最受欢迎的泰国综艺节目。爱奇艺首部印尼自制剧集按计划将于二季度首播。

同时，IP消费品业务上，《逐玉》刷新爱奇艺出品卡牌的销售纪录。在线下体验业务端，爱奇艺已落地扬州乐园、开封乐园项目，北京乐园项目正在推进中。

但要看到，纵然《逐玉》推进了爱奇艺出海进程，却仍旧无法改变爱奇艺的亏损困境。

背后是，长视频的结构性问题，成本越来越高。

龚宇在北影节相关论坛上提到，剧集项目，只有30%是挣钱的。“高的时候40%出头是挣钱的，绝大部分都是亏损的。”他说。

龚宇认为，长视频成本难题的解法在于AI。

他在业绩会上提到，爱奇艺正以人工智能和去中心化平台为驱动力，为长期增长奠定基础。“我们预计，这一加速发展的趋势将很快超越传统中心化媒体平台模式。”他称。

龚宇表示，为了适应AI生态，爱奇艺已经战略性转向，打造一个升级且充满活力的去中心化社交媒体生态系统。

“创作者将拥有更多灵感碰撞与成功的机会，同时保留其IP的完整所有权，并将其转化为真正具有吸引力的回报。我们也在培育私域流量，建立忠实粉丝群体，并通过与用户的直接互动积累有价值的数据。对于爱奇艺原创内容，我们正在进一步聚焦精品内容，而去中心化的平台流量则推动整体规模增长。我们的原创内容将继续作为平台的标志性作品。此外，我们还正在构建完善的支持体系，使创作者能够专注于创意本身。”他解释。

据21世纪经济报道记者了解，爱奇艺的去中心化战略是相对彻底的，比如爱奇艺APP的推送策略也在同步发生变化。

爱奇艺AI生态的关键支柱还包括“纳逗Pro”，这是爱奇艺自研的专业级内容制作平台。

龚宇透露，纳逗Pro自4月20日正式开放商用以来，活跃创作者破万。制作内容类型横跨长剧、中剧、网络故事片、短剧、AI真人剧、漫剧、短视频和广告；支持超100个爱奇艺自制项目，降本增效效果显著；纳逗Pro近期上线了创作者社区，后续将推出商单撮合平台，帮助创作者打通从内容产出到商业回报的完整闭环。纳逗Pro海外版也即将上线。

“深厚的内容积累与前沿技术的融合，经过验证的创新基因，以及海量IP与高活跃用户的强强联合，​​构成了我们独一无二的竞争优势​​。AI的深度赋能将助力释放利润空间，提升资金效率。同时，非中心化平台将服务更多创作者并承载更多元内容生态，而爱奇艺原创内容更聚焦头部IP，满足更广泛的用户需求。多措并举，驱动会员、广告和线下体验等多元商业价值，并将IP价值由国内延展至海外，推动长期财务模型改善。”龚宇称。

但要看到，对于如何保障AI内容质量的问题，龚宇并未有更多答复。

3月末，爱奇艺披露，准备赴港上市。爱奇艺的AI新故事，正等待资本市场的回应。