审计报告被出具否定意见，连续13个交易日跌停！转型中的ST万邦遭遇“黑天鹅”？

本文来源：时代周报 作者：林昀肖

5月22日，昔日的“白马股”ST万邦（002082.SZ）再度跌停。这是在5月6日起被实施其他风险警示后，ST万邦连续13个交易日遭遇跌停。

此前，万邦德2025年度财务报告被北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）(以下简称“北京德皓”)出具了保留意见的审计报告，内部控制被出具了否定意见的审计报告，触及深交所相关规定，万邦德股票自2026年5月6日起被实施其他风险警示，股票简称由“万邦德”变更为“ST万邦”。

值得注意的是，3月末以来，万邦德股价呈现大起大落态势。3月末至4月初，万邦德股价曾出现大涨趋势，从3月24日开盘的18.50元/股暴涨至4月7日收盘的36.24元/股，其中出现5个涨停板。

此后，股价在4月中旬回落至28元/股左右。5月6日起被实施其他风险警示后，ST万邦股价又连续出现跌停。

ST万邦近半年股价变化，图片来源：Wind

值得注意的是，ST万邦近期股价剧烈波动，同时伴随公司筹措股份协议转让。对于上述情况，ST万邦在相关公告中未透露更多细节。

对于股价剧烈波动的原因、应对措施等问题，时代周报记者电话及邮件联系ST万邦证代处，截至发稿未收到回复。

5月22日，ST万邦股价报收14.63元/股。

内部控制被出具否定意见审计报告

在5月6日起被实施其他风险警示后，ST万邦股价连续13个交易日出现跌停。

4月30日，北京德皓对万邦德2025年度内部控制出具否定意见的审计报告。根据公司《2025年年度审计报告》，万邦德2025年12月31日资产负债表中预付账款的列示金额为1.46亿元。在审计过程中，审计机构无法对本年度的部分发生额和其中余额为1.11亿元的预付给供应商的款项实施进一步审计程序，以获取充分、适当的审计证据，因而无法判断预付款项的商业合理性。

《2025年年度审计报告》也指出，万邦德2025年12月31日资产负债表无形资产中的原值1.69亿元和其他非流动资产的预付长期资产购置款中的余额8952.12万元，系与购置药品的生产技术等相关权利发生的业务相关，对应部分资金流向存疑，审计机构无法实施有效的审计程序，以核实上述款项的最终流向。

对此，ST万邦在5月13日举行的业绩说明会中指出，公司2025年度期末预付账款1.11亿主要由于中间体战略合作及药品代理销售构成，公司为保持原料药+制剂一体化产业链模式的优势，通过延伸产业链，以战略合作的方式对盐酸溴己新、西咪替丁等5个主要原料药的中间体拓展产能。

此外，公司代理了化痰药独家经营代理权及销售抗生素类用药预付货款，上述事项并非在2025年度同时突增余额，而是在业务开展过程中累计形成的。

业绩说明会中也指出，公司无形资产1.69亿和其他非流动资产8952.12万元主要是购买进口产品枸橼酸西地那非口服混悬液全国10年独家销售权及受让复方电解质注射液(II)、普瑞巴林口服溶液、西咪替丁注射液、盐酸美金刚口服溶液等多个药品上市许可形成，公司在持续加大对创新药人力物力投入的同时，通过向外延并购仿制药批件夯实仿制药板块竞争力。

ST万邦指出，上述款项具有实际的业务支撑，年报审计过程中，合作方出于自身商业信息保护的原因，会计师因在短时间内无法对公司的供应商实施充分的核查程序以确信上述款项对应的资金最终流向是否正常，公司董事会及管理层已启动相关事项的整改，目前公司与审计机构就此前尚未核查完结事项进行进一步的自查核查。

对于整改方案，ST万邦在业绩说明会中表示，公司针对内控审计报告中涉及的相关问题，董事会要求公司管理层联合审计机构对相关事项进行进一步的核查，核查完毕后，形成《专项核查报告》上报董事会。根据整改计划，该事项计划在7月整改完成。

同时，针对内控中提到的相关问题，公司将自6月起进行内控常态化自查自纠，对相关内部控制制度进行系统梳理，建立合理的授权审批体系、规范岗位职责分工和奖惩规则，也建立预付款预警机制，对付款周期超出合理账龄或业务异常的交易触发自动预警。

股价波动伴随筹措股份转让

这一轮持续跌停之前，万邦德曾于3月末至4月初出现股价暴涨情况，从3月24日开盘的18.50元/股暴涨至4月7日收盘的36.24元/股，其中出现5个涨停板。4月8日-4月13日，万邦德股价迅速回落，在4月中旬回落至28元/股左右。

在5月6日起被实施其他风险警示后，ST万邦股价又持续跌停超过10个交易日，股价从5月6日开盘的27.07元/股跌至5月22日的14.63元/股，目前股价已低于3月24日暴涨前的价格。

图片来源：东方财富网

值得注意的是，ST万邦近期股价剧烈波动，同时伴随公司筹措股份协议转让。

在ST万邦3月27日、4月1日、4月13日、5月8日、5月13日、5月21日发布的股票交易异常波动的公告中均提及，公司控股股东及实际控制人正在筹划公司股份的协议转让事宜，交易各方尚未签署任何具有法律约束力的正式协议，尚存在不确定性。

在上述业绩说明会中，被问及目前潜在的交易对象是否为国资时，ST万邦方面表示，控股股东及实控人协议转让尚在与政府等筹划阶段，如有进展，公司会根据信息披露相关规定及时披露。

4月8日，万邦德也曾发布《关于公司副总经理、董事会秘书辞职的公告》，柳建朋因个人身体原因，提请辞去公司副总经理、董事会秘书职务，辞任后不再担任公司任何职务。在上述业绩说明会中，ST万邦表示，公司前任董秘因交通事故后续需进一步康复治疗提出辞职，公司按规定进行了披露。

从万邦德4月30日披露2025年年报中的前10名股东持股情况来看，万邦德集团有限公司为第一大股东，持股比例28.84%，其余股东持股比例均在10%以下。前10名股东中有7名境内非国有法人、3名境内自然人。

3名境内自然人包括牛散章志坚，持有万邦德1305.51万股，持股比例为2.13%。

图片来源：万邦德2025年年报

步入5月历经多日跌停后，ST万邦于5月19日发布了《关于回购股份事项前十名股东及前十名无限售条件股东持股信息的公告》，从该公告信息来看，前十名股东持股情况相较2025年年报中略有变化，香港中央结算有限公司新出现在名单中，成为ST万邦第7大股东，牛散章志坚持股比例也略有上升。

图片来源：ST万邦公告

当前，ST万邦仍处于从仿制药向创新药的战略转型中。2025年ST万邦实现营业收入11.17亿元，同比下降22.59%；归母净利润为-1.67亿元。其中，医药制造板块收入同比下降33.79%。

2026年第一季度，ST万邦业绩情况又出现反转，公司实现营业收入3.74亿元，同比增长18.76%；归母净利润1.03亿元，同比大增577.22%。

ST万邦在上述业绩说明会中指出，2025年公司受行业政策、集采及市场竞争加剧等多重因素影响，产品单价较上年进一步下降，平均降价约30%，整体毛利额下降超40%；同时，间苯三酚注射液因集采未中标，报告期销售额下降超90%，产业园在建工程转固后产出未能全部释放，折旧增加。