马斯克即将成首位人类万亿美元富翁

美东时间5月20日，SpaceX正式向美国证券交易委员会递交S-1招股书，宣布将以股票代码“SPCX”登陆纳斯达克，目标融资750亿美元，估值直奔2万亿美元。此前的IPO融资纪录保持者是沙特阿美，2019年上市融资294亿美元，SpaceX这一刀下去，直接将纪录翻了近3倍。首日上市日期定于6月12日。

招股书披露，马斯克直接持有约51亿股SpaceX股票，此外还握有约3.5亿份行权价为8.39美元的期权。如果SpaceX的IPO定价达到2万亿美元——这是媒体此前报道的目标估值——马斯克的总净资产将飙升至惊人的1.1万亿美元。即便估值降至1.75万亿美元，加上他持有的2920亿美元特斯拉股份以及其他多家公司的股权，他仍将跨过这一史无前例的万亿美元富翁门槛。

54岁的马斯克已连续近两年蝉联全球首富。若净资产达到1.1万亿美元，他的财富将是排名富豪榜第二的谷歌联合创始人拉里·佩奇的三倍以上。彭博亿万富翁指数目前对SpaceX的估值为1.03万亿美元，这一估值基于2025年12月一次要约收购中的8000亿美元估值，以及xAI在2026年1月融资轮的估值——一个月后，马斯克将两家公司合并。SpaceX估值将在6月11日IPO定价后更新，次日正式挂牌交易。

一份前所未有的“火星级”薪酬方案

招股书披露的马斯克薪酬方案，将财富叙事推向了一个科幻小说的范畴。与他在特斯拉的协议类似，该方案将财务目标与运营目标双重绑定，必须达成才能获得股权奖励。但SpaceX设定的目标比特斯拉激进了不止一个量级。

在最丰厚的一项激励方案中，若SpaceX市值突破7.5万亿美元——这一数字将超越目前地球上的任何一家公司——马斯克将获赠10亿股限制性股票。然而，与之挂钩的先决条件是：SpaceX必须先在火星上建立起一个至少拥有100万人口的永久性人类殖民地。另一项奖励则要求SpaceX完成“年计算能力达100太瓦的非地球数据中心”，并触及约6.6万亿美元的市值里程碑，马斯克将获得逾3亿股绩效限制性股票。即便所有这些目标一个都没达成，彭博指出，马斯克在未来数年内仍极可能稳居全球首富之位。

“1%的股权拿捏100%的话语权”？

在股权结构与公司控制权方面，招股书披露了一项引人注目的超级投票权计划。马斯克目前持有SpaceX 12.3%的A类股和93.6%的B类股。由于每股B类股拥有10票投票权，而A类股仅每股1票，马斯克在IPO后将继续持有该公司85.1%的绝对投票权。这意味着，尽管马斯克仅持有约42%的股权，却牢牢掌控着这家横跨火箭、卫星和人工智能的超级综合体。

这份S-1招股书首次向外界公开了SpaceX这头“超级巨兽”的财务底牌。2025年全年合并营收186.74亿美元，营业亏损25.89亿美元。2026年第一季度的数据更加触目惊心：单季营收仅46.94亿美元，营业亏损达42.7亿美元——一个季度亏的钱比赚的钱还多。

三大业务板块“各怀心事”：连接板块以星链为核心，是唯一盈利的板块，2025年全年营收113.87亿美元，同比增长近50%，营业利润44.23亿美元，同比增长120%，用户数已突破1000万，覆盖全球160个国家和地区。航天板块聚焦运载火箭研发与发射，2025年全年营收40.86亿美元，研发投入30.04亿美元，主要用于下一代星舰项目。人工智能板块则处于疯狂“烧钱”阶段，2025年全年营收32.01亿美元，营业亏损63.55亿美元，主要是算力基础设施建设投入。

这场“烧钱”的规模令人咂舌：2025年全年资本支出207亿美元，比2024年的112亿美元暴涨近一倍。其中，AI业务板块就烧掉了127亿美元，超过太空和通信板块之和的三倍。星舰研发也耗资30亿美元。

马斯克的商业“全家桶”：相互输血，深度绑定

招股书还曝光了马斯克旗下各家企业之间深度交织的关联交易网络。SpaceX招股书披露，自2023年以来，特斯拉通过向SpaceX及xAI出售电动汽车与储能电池，累计斩获约8.9亿美元的关联营收。这些内部交易大部分集中在储能电池业务：2025年交易规模达5.06亿美元，2024年为1.91亿美元，主要由特斯拉向xAI供应大型储能电池Megapack。SpaceX及xAI去年还购买了价值约1.31亿美元的特斯拉Cybertruck，证实了此前媒体的相关报道。

2026年2月，SpaceX以全股票交易方式收购了马斯克的AI公司xAI，创下史上最大企业并购纪录之一，合并后整体估值约1.25万亿美元。5月，xAI正式并入SpaceX并更名为SpaceXAI，“航天+AI”战略正式落地。合并后的新SpaceX已不再是一家火箭公司——它是一个横跨太空发射、卫星互联网、AI大模型、社交媒体的超级综合体。招股书中的使命宣言读起来像一篇科幻宣言：“打造必要的系统与技术，让生命成为多行星物种，理解宇宙的真正本质，并将意识之光延伸到群星之中。”

公开数据显示，SpaceX的估值飙升直接推动了马斯克个人财富的历史性跨越。2025年12月，《福布斯》数据显示马斯克身家达到6770亿美元，成为历史上首位身家突破6000亿美元的人，此前从未有人突破5000亿美元大关。而在2025年全年，全球前十大亿万富翁财富总计增长7000多亿美元，仅马斯克一人就增长了3309亿美元——这一增量比排名第二的拉里·佩奇的总财富还要高出700多亿美元，意味着马斯克在2025年一年积累的财富，超过了地球上其他任何人一生的财富总量。

除了马斯克，2026年福布斯全球富豪榜上其他显赫的科技巨头们也在稳步扩张：亚马逊创始人杰夫·贝索斯身家约2100亿美元，前微软CEO史蒂夫·鲍尔默约1400亿美元，而Meta掌门人马克·扎克伯格身家则在1700亿美元左右。2026年全球亿万富豪的总人数首次突破3000人大关，为历史之最。

“他都快把整个‘马斯克系’搬进SpaceX了”

马斯克的商业帝国盘根错节，远不止特斯拉和SpaceX。他还掌管着社交平台X、脑机接口公司Neuralink以及隧道挖掘公司The Boring Company，产业版图横跨商业航天、电动汽车、人形机器人、通用人工智能等前沿赛道。SpaceX招股书披露，SpaceX在2025年将约60%的资本支出（约200亿美元）投向xAI，但xAI去年营收仅同比增长22%，且亏损达数十亿美元。在风险因素部分，SpaceX甚至明确将马斯克本人列为主要风险，文件指出马斯克旗下企业长期存在相互投资、商业合作的惯例。

不过，同一CEO控制的关联公司大量消化单一车型库存的情况在汽车行业中并不常见。特斯拉电动皮卡Cybertruck推出以来遭遇需求疲软。S&P Global Mobility的注册数据显示，去年第四季度登记的7071辆Cybertruck中，SpaceX购入1279辆，占比超过18%，加上马斯克旗下其他企业的额外采购，整体内部采购占比接近五分之一，涉及交易金额超1亿美元。

SpaceX自2025年10月开始注册Cybertruck，2026年1月新增登记158辆、2月新增67辆。以约7万美元的起售价计算，SpaceX、xAI、Boring及Neuralink累计向特斯拉支付的采购金额已超1亿美元。目前部分车辆停放在得州SpaceX基地内处于闲置状态。若剔除内部关联订单，Cybertruck去年第四季度的注册量将下滑51%。AutoForecast Solutions全球汽车预测副总裁直言：“Cybertruck的买家正在枯竭。”

除了买Cybertruck，特斯拉和SpaceX还在联手共建名为Terafab的半导体制造工厂。今年4月，马斯克宣布特斯拉斥资30亿美元在得州建芯片研发工厂，SpaceX将承接初期建设工作。马斯克在财报电话会议上明确表示：“目前规划已经清晰。特斯拉负责建设芯片研发工厂，SpaceX将承接Terafab项目的初期建设工作。”