山东
导语
和谈僵局难解，国际油价持续攀高，然国内终端需求不振，前期减产利好出尽，市场悲观情绪升温，聚合成本不断下探，涤纶长丝市场现金流修复，成为聚酯品种中综合表现较高的品种。
二季度以来，聚酯品种走势各异，其中涤纶长丝、BOPET、聚酯瓶片、涤纶工业丝是现金流最高的三个品种，其余三类品种现金流较前期不同程度压缩，涤纶长丝现金流不断修复，由5月初亏损的情况逐渐提升至目前百元附近。
图1 2025-2026年国内涤纶长丝主流型号价格与利润对比（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
如上图所示，5月份以来涤纶长丝现金流不断修复，POY、FDY现金流多在150-250元/吨，DTY行业库存水平偏高，厂商多让利出货，叠加生产成本增加，导致其现金流持续处于微幅亏损的情况。但相较于涤纶短纤、聚酯切片而言，涤纶长丝现金流稳步提升，企业利润水平尚可。
图2 2024-2026年国内涤纶长丝及下游领域开机率对比
数据来源：隆众资讯
而从产品开机情况来看，涤纶长丝整体开机率水平处于产业链偏高水平。聚酯上下游来看，仅有PX开工率在8成以上，聚酯瓶片、聚酯切片、涤纶长丝、涤纶短纤、涤纶工业丝开工率在7成附近，其中涤纶长丝开机率水平79%处于较高水平。原料乙二醇、化纤织造开机率均不足6成。整体来看，涤纶长丝装置运行相对平稳，近期主要是龙头企业联合减产，其余厂商多稳定运行。
图3 2024-2026年国内涤纶长丝主流型号价格走势对比（单位：元/吨）
数据来源：隆众资讯
尽管近期涤纶长丝市场成交重心呈现下滑趋势，与往年相比，目前市场价格远超去年同期水平。且周初开盘涤纶长丝产销回暖，提振厂商心态，今日部分厂商低价惜售，局部商谈重心窄幅上扬。聚酯产业链来看，与年初开盘相比，各产品涨幅差异明显，聚酯品种中瓶片涨幅46.8%，涨幅最高，其次为涤纶工业丝、涤纶长丝，涤纶长丝目前收盘均价与年初相比涨幅31.3%。
综合对比，涤纶长丝表现优异。尽管目前地缘危机延续，成本支撑不足，终端需求困境难解，涤纶长丝市场处境艰难，厂商报价较为坚挺，抗风险力较强。
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