47操纵期货市场案再起波澜东北证券旗下公司被诉

来源：市场资讯

渤海期货子公司被公诉一案，是期货市场监管执法与刑事司法紧密协作、严厉打击市场操纵行为的标志性案例。

5月19日晚间，东北证券发布公告，公司控股子公司渤海期货的全资子公司渤海融盛资本管理有限公司（下称“渤海融盛”）及全资孙公司渤海融幸（上海）商贸有限公司（下称“渤海融幸”）因“4·7操纵期货市场案”，收到上海市人民检察院第一分院起诉书。

值得注意的是，本次公诉并非突发。该案最早可追溯至2021年，追责历时四年。彼时，东北证券公告披露，渤海融幸因涉嫌操纵期货合约，被中国证监会立案调查，这也成为后续行政查处与刑事追责的起点。

受访律师认为，渤海期货相关子公司被公诉一案，是期货市场监管执法与刑事司法紧密协作、严厉打击市场操纵行为的标志性案例。同时，长达四年的“行政调查—行政处罚—刑事追诉”周期，清晰反映了当前对期货市场严重违法违规行为“行刑衔接、立体追责”的司法查处特点。

旗下公司被诉

据公告，2025年10月29日，上海市公安局以渤海融盛和渤海融幸涉嫌操纵期货市场罪，将上述主体移送上海市人民检察院第一分院审查起诉。

经上海市人民检察院第一分院依法审查查明，2021年1月4日至2021年1月15日期间，渤海融幸利用分仓代持的不正当手段规避交易所持仓限制、形成持仓优势，并在交割月内以连续交易、约定交易、持续超仓等方式影响焦煤2101合约和焦炭2101合约期货交易价格和交易量。经审计，渤海融盛、渤海融幸违法所得共计890万余元。

上海市人民检察院第一分院认为，渤海融盛、渤海融幸共同操纵期货市场，情节严重，相关行为触犯了《中华人民共和国刑法》第一百八十二条、第三十条、第三十一条之规定，应当以操纵期货市场罪追究刑事责任，根据有关规定提起公诉。

对于事件影响，东北证券强调，目前子公司经营情况正常，上述诉讼事项不会对子公司的经营活动、财务状况及偿债能力造成重大不利影响。上述诉讼事项尚未做出判决，暂时无法预计其对公司本期利润或期后利润的影响。

同时，东北证券表示，后续子公司将积极配合司法机关相关工作。公司也将持续关注诉讼事项进展，及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。

曾被监管追责

该案最早可追溯至2021年，是一场长达四年的持续性追责。

2021年12月，东北证券公告披露，渤海融幸因涉嫌操纵期货合约，被中国证监会立案调查，这也成为后续行政查处与刑事追责的起点。

2024年10月，该案迎来关键行政处置节点。渤海融幸收到中国证监会《行政处罚事先告知书》，完整违法事实得以敲定。告知书显示，经查明，渤海融幸及相关人员涉嫌违法的事实如下：2020年12月29日至2021年1月15日期间，渤海融幸利用不正当手段规避持仓限制，形成持仓优势，实施挤仓行为，影响焦炭2101合约、焦煤2101合约交易价格，其间违法所得共计1019.76万元。此外，渤海融幸、肖佳华通过约定交易方式操纵焦煤2101合约，无违法所得。

据披露，杨会兵时任渤海融幸总经理和渤海融盛董事、总经理，是渤海融幸案涉操纵焦炭2101合约、焦煤2101合约行为直接负责的主管人员；王烨时任渤海融幸黑色系商品期货交易团队负责人，是渤海融幸案涉操纵焦炭2101合约、焦煤2101合约行为的其他直接责任人员。

综合上述违法事实，中国证监会根据相关规定拟决定对渤海融幸责令改正，合计没收违法所得1019.76万元，并处以1019.76万元的罚款；对杨会兵给予警告，合计处以20万元的罚款；对王烨给予警告，合计处以10万元的罚款；对肖佳华责令改正，并处以20万元的罚款。

东北证券当时表示，收到上述《行政处罚事先告知书》后，渤海期货已督促渤海融幸严格按照法律法规规范开展业务，公司将加强对各层级子公司的管控，避免类似事件发生。

法律定性明确

“本案是黑色系期货交割月‘挤仓式操纵’的典型案例。”德和衡研究院上海分院院长、北京德和衡（上海）律师事务所高级合伙人白耀华律师在接受记者采访时表示。

据其介绍，“挤仓式操纵”是期货市场操纵的一种特定形式，尤其在具有实物交割属性的黑色系（如焦煤、焦炭）等商品期货中较为典型。其核心特征是利用分仓代持等不正当手段规避交易所持仓限制，人为形成持仓优势，并配合连续交易等方式，影响合约价格，迫使无交割意愿的空头在高位平仓。

“挤仓操纵已被明确纳入法律禁止范围。”白耀华律师表示，《中华人民共和国期货和衍生品法》第十二条将“在交割月或者临近交割月，利用不正当手段规避持仓限额，形成持仓优势”明确列为禁止的操纵期货市场手段之一。该行为若情节严重，完全符合《刑法》第一百八十二条操纵期货市场罪的构成要件。有司法案例也指出，利用实际控制的多个期货账户集中资金优势连续交易、操纵期货合约价格，违法所得巨大的，应认定为“情节特别严重”。

总的来看，白耀华律师认为，渤海期货子公司被公诉一案，是期货市场监管执法与刑事司法紧密协作、严厉打击市场操纵行为的标志性案例。同时，长达四年的“行政调查—行政处罚—刑事追诉”周期，清晰地反映了当前对期货市场严重违法违规行为“行刑衔接、立体追责”的司法查处特点。

记者 陆怡雯

文字编辑 陈偲

版面编辑 毕丹丹

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