香港
就在刚刚，港股市场上演了一场AI与影视的联姻大戏。
范式智能（06682.HK）发布公告称，与欢喜传媒（01003.HK）达成一揽子战略合作。双方拟成立合资企业，围绕影视创作、互动文娱、游戏开发、IP衍生等领域展开深度协同。欢喜传媒将提供影视相关的数据和内容资源，范式智能则输出大模型、AI代理及解决方案能力。
与此同时，范式智能全资附属公司Phancy International与欢喜传媒签订了两项具体协议——
大模型API服务框架协议：Phancy International向欢喜传媒提供大模型API服务，按Token消耗量计费，协议期两年，总服务费为2000万美元（约1.57亿港元）。
新股认购协议：Phancy International以每股0.275港元的价格认购欢喜传媒约7.31亿股新股，总代价约2.01亿港元。认购完成后，范式智能将持有欢喜传媒经扩大后已发行股份总数的约14.3%。
此外，框架协议中还包含一项三年期意向：欢喜传媒在影视制作中使用范式智能大模型API的累计服务金额预计不低于2亿美元。
AI影视摁下"加速键"
本次合作并非孤立事件。2026年以来，AI视频生成技术加速成熟，字节Seedance 2.0、阿里HappyHorse、快手可灵等产品相继迭代，国内一季度AI微短剧上线数量占比已超过95%。传统长视频平台亦纷纷布局——腾讯视频官宣正在打造全AI流程制作的长剧与电影，爱奇艺计划2026年上线40余部AIGC电影，Netflix于5月宣布成立AI动画工作室。
据第三方数据，2025年国内AI漫剧市场规模约168亿元，2026年预计突破240亿元，年增速超过40%。文娱内容的生产链条正经历从"人力密集"向"算力密集"的迁移。
在此背景下，拥有内容版权库与IP积累的影视公司，迫切需要接入AI技术能力；而AI平台公司则需要寻找能够规模化消耗Token的垂直场景。范式智能与欢喜传媒这次牵手，正是这一趋势的典型注脚。
战略意义：欢喜传媒补齐技术短板，范式智能拓展落地场景
欢喜传媒由董平、宁浩、徐峥等人联合创办，以导演合伙人制度闻名，出品过《我不是药神》《疯狂的外星人》《满江红》等高票房作品，并运营"欢喜首映"流媒体平台。公司拥有大量影视版权和内容制作经验，但在AI视频生成、大模型应用方面缺乏自研技术底座。而范式智能是国内领先的企业级AI平台公司，旗下核心产品先知平台连续多年稳居中国机器学习平台市场份额第一。
对于范式智能而言，欢喜传媒带来的不仅是2亿美元的长期API服务意向，更是一个可标准化的文娱行业解决方案入口。Token计费模式将AI能力转化为可量化的服务收入，有助于提升API业务的商业化确定性。对于欢喜传媒而言，公司获技术赋能，可降低内容生产的边际成本。公司CEO表示，未来数月将发布自研视频AI Agent，并计划向行业开放服务。
股价双双走弱，市场态度谨慎
有意思的是，这场看似双向奔赴、双赢的资本戏码，却未能打动投资者，反而选择用脚投票。
5月20日，港股范式智能低开低走，截至发稿，公司跌5.73%，股价创阶段新低。而欢喜传媒则颇为戏剧性，早盘股价一度冲高至约45%，随后震荡下行，目前重挫9.82%，追高者损失惨重。
两家公司纷纷走弱，固然有港股大盘整体疲软的因素，但更深层的原因在于，市场对本次合作的解读较为保守。部分投资者可能认为短期财务回报尚需验证，且范式智能近期刚完成配股，股价处于承压状态。而欢喜传媒业绩疲软，AI影视内容从"数量爆发"到"质量突破"仍需时间验证，公司AI Agent产品能否获得行业广泛认可尚有不确定性。
总体来看，范式智能与欢喜传媒的跨界合作，反映了AI技术对文娱产业的重塑正从概念走向实质。短期内股价波动反映了市场的预期差，长期价值则取决于双方能否将协议内容转化为可持续的业绩增长。
作者|飞鱼
编辑|Lily
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