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来源：滚动播报
（来源：北京商报）
受中东地缘冲突推高能源价格、内部经济增长乏力以及外部需求疲软等多重冲击，欧元区陷入物价反弹与经济放缓并存的困境。据新华社报道，欧盟委员会负责经济事务的委员瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯18日在巴黎表示，中东局势持续紧张正使欧洲经济面临滞胀冲击。欧盟将在本周公布的春季经济预测中下调经济增长预期，同时上调通胀预期。
东布罗夫斯基斯当天在巴黎出席七国集团财长会议期间接受采访时说，由于霍尔木兹海峡持续封锁，国际油价仍维持在每桶100美元以上，外界对滞胀的担忧不断升温。他表示，政策制定者当前可动用的政策空间“更为有限”。他表示，欧盟应采取临时性、有针对性的支持措施，而不是推出事实上可能维持化石燃料高需求的政策。
据报道，全球石油库存正快速下降，可能要到2027年12月才能恢复到正常水平，而欧洲可能在本月底前面临石油供应短缺。东布罗夫斯基斯表示，欧盟释放战略石油储备的行动是“持续进行的”，但在创新燃料等领域存在供应不足的担忧。
今年以来，欧洲经济增速显著放缓。2026年一季度，经季节性调整，欧盟GDP同比增长1%，环比增长0.1%；欧元区GDP同比增长0.8%，环比增长0.1%。欧洲各国经济增长情况差异十分显著。一季度，西班牙经济增长达到2.7%，但爱尔兰为负增长6.3%，欧洲主要经济体经济增长依然疲软。作为欧洲传统经济引擎的德国一季度经济增长仅为0.3%，而法国陷入零增长，失业率升至五年来最高水平的8.1%。法国央行首席经济学家泽维尔·德布伦表示，法国经济的韧性正开始面临考验。各国经济表现分化的状态也使得欧洲央行在实施统一货币政策时面临更大的困难。
同时，欧洲通胀压力抬头。受中东局势导致国际油价飙升影响，欧元区4月通胀率按年计算升至3%，高于3月的2.6%，为2023年秋季以来最快增速，其中能源价格同比大涨10.9%，是物价上升的主要推手。
德国联邦统计局最新数据显示，受能源成本上涨推动，德国4月通胀升至2.9%，为2024年1月以来最高水平。4月德国批发价格同比上涨6.3%，创三年来最大涨幅。其中，石油产品价格同比上涨37.3%。分析人士认为，这表明能源价格上涨正在逐步向更广泛的经济领域传导。法国4月CPI同比涨幅终值为2.2%，也高于3月的1.7%，4月调和CPI同比涨幅为2.5%，为2024年7月以来的最高水平，高于3月的2%。
目前市场预计，欧元区通胀回落至目标水平可能需等到2028年。
在通胀压力回升的背景下，市场对欧洲央行年内降息的预期明显降温。部分市场机构预计，欧洲央行可能在更长时间内维持较高利率，甚至不排除进一步加息的可能。
欧洲央行目前维持存款机制利率在2%不变，内部对下一步行动的看法存在明显分歧，政策空间被严重压缩。
支持加息派主要关注控制通胀。他们认为，中东冲突导致能源价格高企，若不及时收紧政策，通胀可能通过“二次传导效应”扩散至工资和服务价格，形成长期通胀压力。
欧洲央行管委斯图纳拉斯表示，虽然通胀率只是在一段时间内明显高于目标水平，但欧洲央行小幅加息可以在不造成经济损害的情况下抑制通胀。他同时表示，采取货币收紧措施时动作要温和一些。
欧洲新闻电视台评论认为，今年货币政策走向取决于地缘政治局势的发展，远远超出了央行行长的控制范围。面对当前困局，发达经济体央行只好选择“按兵不动”，只能在多重风险间艰难校准方向，希望以此避免发生系统性失衡。
国际货币基金组织（IMF）欧洲部主任阿尔弗雷德·卡默预计，欧洲央行将在2026年累计加息约50个基点以维持中性货币政策立场。不过，若价格冲击对需求的抑制足够明显，欧洲央行未必需要大幅行动，但仍需警惕短期通胀预期上升引发更广泛的第二轮效应。
另外，美联储货币政策也可能形成外溢效应。由于美国通胀超预期反弹，市场对美联储降息预期降温甚至押注加息，这限制了欧元的升值空间，并增加了欧洲央行独立决策的难度。
欧洲央行正处于一个狭窄的政策通道中。短期内，由于缺乏足够的数据证明通胀已失控且经济下行风险巨大，维持利率不变或小幅调整可能是更稳妥的选择，但长期来看，若能源危机影响持续，欧洲将面临更深的经济停滞与高通胀并存的挑战。下一步，市场关注焦点主要集中在三个方面：一是欧洲经济动能是否会进一步走弱，二是核心通胀能否出现拐点，三是美联储在6月会议上将如何平衡“稳物价”与“保增长”之间的关系。
北京商报综合报道
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