从游戏显卡到AI家庭中枢，摩尔线程为何延续C端“执念”？

21世纪经济报道记者 彭新

有“国产GPU第一股”之称的摩尔线程近日披露生态进展，但未发布新芯片。

5月18日，摩尔线程（688795.SH）在北京召开产品发布会。与2025年12月在MUSA开发者大会上发布多款芯片不同，此次发布会上，摩尔线程未公布任何新款芯片，重点转向基于已量产硬件的“云—边—端”生态产品。

这些产品包括夸娥万卡级计算集群、数字智能体“小麦”、MT Lambda具身智能仿真平台，以及基于自研SoC芯片“长江”的消费级硬件MTT AICUBE、MTT AIBOOK，面向边缘嵌入式场景的MTT E300 AI模组等。

作为国产GPU算力龙头，摩尔线程受益于中国推动AI芯片自给的趋势，业绩持续改善，并加快生态建设。4月26日，摩尔线程披露2025年年报及2026年一季报。财报显示，2025年摩尔线程营收同比大增243.37%，研发投入维持高位；2026年一季度营收同比增长155.35%，归母净利润扭亏为盈，扣非亏损大幅收窄。

资本市场上，摩尔线程是国产AI算力赛道最受追捧的标的之一，总市值已突破3000亿元。截至4月底，科创板市值过千亿元的上市公司已达15家，除摩尔线程外，海光信息、寒武纪、沐曦股份等AI算力企业悉数在列。高估值背景下，市场期待摩尔线程在软件栈生态建设、集群方案及算力应用落地等环节，交出更具说服力的商业化答卷。

扩大生态

在中国主要AI芯片公司中，摩尔线程被视为“最像英伟达的中国GPU公司”。摩尔线程成立于2020年10月，创始人兼CEO张建中是原英伟达中国区总经理，CTO张钰勃亦曾在英伟达工作。摩尔线程还选择对标英伟达的通用GPU技术路线，称旗下GPU产品为“全功能GPU”。

所谓全功能GPU，是指在单一芯片架构上同时具备高性能图形渲染、通用AI计算、超高清视频编解码等核心能力的通用图形处理器，覆盖从个人桌面、专业计算，到边缘计算、云端数据中心、大规模智算集群的全场景算力需求。相比之下，寒武纪、昆仑芯等其他AI芯片公司主要研发面向AI推理或训练的芯片。

“全功能”也意味着摩尔线程GPU产品在落地方向上有更多空间。有参会者向记者感叹：“不得不说，他们的发布会是开得最像英伟达的，产品一大堆，各条线都有。”

夸娥智算集群是本次发布会着墨最多的部分。夸娥（KUAE）是摩尔线程面向大模型训练与推理打造的万卡级全栈解决方案。基于此，摩尔线程在2025年年报中称自身为“市场中为数不多的真正实现千卡级、万卡级大规模集群商业化应用落地的GPU供应商”。2026年3月，摩尔线程公告，与某客户签订一笔6.6亿元的夸娥智算集群销售合同，单笔合同规模已接近公司一季度整体营收。

张建中在发布会中介绍，夸娥智算集群实现的关键工程指标包括：Dense大模型训练的模型算力利用率（MFU）达60%，MoE大模型上达40%，有效训练时长占比90%，训练线性扩展效率达95%。围绕夸娥集群，公司同时推出了配套训练套件，覆盖预训练、持续预训练（CPT）、长文本训练、微调（SFT）和强化学习（RL）等环节，兼容业界主流的VeRL训推一体与Slime训推分离框架。

在推理端，摩尔线程主打“发布即适配”（Day-0适配）策略，其GPU已经适配DeepSeek、GLM、MiniMax、Kimi、Qwen等国内头部大模型。摩尔线程还称，已在推理框架SGLang主线代码中获得官方原生支持，并开源了vLLM-MUSA。

软件层面，摩尔线程称已实现对英伟达CUDA生态的深度兼容。最新发布的MUSA SDK 5.1.0对标CUDA 12.8，兼容接口数达761个，核心数学库与CUDA完全对齐，并完整支持PyTorch框架的全部3194个算子，软件栈覆盖从底层驱动到训练、推理的全链路。

摩尔线程在发布会上披露的另一项重点产品，是具身智能仿真平台MT Lambda。该平台由MT Lambda-Lab具身策略开发与训练平台、MT Lambda-Sim高保真物理仿真与渲染平台组成，定位为“数据合成—策略训练—仿真验证”的闭环工作流。

生态合作方面，摩尔线程已与光轮智能在合成数据领域展开合作，并联合光线云打造RaysTwins具身仿真平台。5月16日，摩尔线程成为国家人工智能应用中试基地（具身智能）共建合伙人，担任产业委员会委员，并签约成立“具身智能算力与仿真联合实验室”。

“谈到具身智能，每个人想到的就是机器人。”张建中表示，每一个物体都可以承载智能，关键在于训练出能够理解物理世界自然规律的具身智能体。他介绍，摩尔线程依托夸娥智算集群构建的训练平台，可覆盖世界模型、智能体技能与机器人动作训练全流程，并能在仿真环境中验证模型表现与实际物理世界的一致性。

C端“执念”

在国内诸多国产GPU厂商中，摩尔线程是少数持续面向消费者市场推出产品的公司，旗下已有游戏显卡MTT S系列、笔记本电脑MTT AIBOOK等C端产品。此次发布会上，摩尔线程将C端布局进一步延伸至家庭场景，推出新硬件MTT AICUBE。公司将该产品定位为面向智能家庭的AI中枢，集成“智能体+AI PC+AI NAS”三大能力。同时，随着OpenClaw等智能体应用走热，摩尔线程推出了“小麦”智能体端侧AI产品。

“完全想不到，他们来做消费级硬件。”在发布会上，一位参会人士向记者表示意外。

摩尔线程对C端市场的“执念”，可从其“全功能GPU”的战略定位中找到部分解释。全功能GPU需覆盖从个人桌面到云端数据中心的全场景算力，本质上是对英伟达“消费级显卡+专业卡+数据中心计算卡”全产品线的国产化复制。

观察英伟达近三十年的发展轨迹，消费级GPU不仅是其早期最重要的现金牛，更承担了培育开发者、扩大CUDA生态入口的职能。大量初学者与个人开发者通过消费级显卡首次接触CUDA，并将这一生态带入产业。摩尔线程若要复刻这条路径，消费级布局是绕不开的一环，这也是其与寒武纪、沐曦股份等公司最根本的差异点。

记者还了解到，在张建中担任英伟达中国区总经理期间，曾操盘英伟达多代游戏显卡和消费级硬件产品进入中国市场。摩尔线程高度重视C端产品，一定程度上也与张建中的职业经历有关。

同时，摩尔线程虽宣称MUSA对CUDA实现深度兼容，但生态最终需要开发者“用脚投票”，主动参与。消费级显卡和硬件，是个人开发者触达MUSA的低门槛入口。相较于动辄数百万元的服务器，9999元起售的MTT AIBOOK显然更易普及。

对比之下，寒武纪、沐曦股份、海光信息等同业公司均以企业级算力交付见长，公众认知集中于产业圈；摩尔线程则凭借MTT S系列游戏显卡及对近千款游戏的驱动适配，在年轻消费者中沉淀出较为独特的国产化品牌资产。这一差异化定位，在资本市场为国产AI芯片公司锚定估值时同样不容忽视，也是近年来摩尔线程面向资本市场沟通中反复强化的核心标签。

然而，这一“执念”的代价亦清晰可见。摩尔线程曾在2025年9月披露的招股书首轮问询函回复中坦承，桌面图形产品面临国际品牌的激烈竞争。为了拓展市场、提高市场认可度，桌面图形产品采取成本价销售策略，预测期内毛利率为0；专业图形加速产品销售价格呈下降趋势，毛利率持续承压。

这意味着，C端业务短期内更多承担战略支出属性。摩尔线程当下的盈利改善路径，仍需依赖夸娥集群等B端订单的兑现节奏。