北京
编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
执业证书编号：A0680622030012
国家发改委等四部门联合印发《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，明确到2027年初步构建安全、绿色、经济的AI能源保障体系，清洁能源与算力设施互动能力将显著提升。今天带来一只虚拟电厂行业公司，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、近11个月上涨109%。
2、此前公司公布2025年年报，归母净利润大增35.26%至27.67亿元，经营现金流增60%至130.76亿元，新能源转型成效显著，清洁能源控股装机占比达62.59%，新增60.48万千瓦海上风电核准；境外利润总额同比大增110.61%，进入收获期。
3、公司是电力行业的区域龙头+清洁能源转型标杆，隶属国家电投，在长三角（尤其上海）有强控制力，同时深度参与全国能源结构升级与电力市场化改革。
4、公司是上海VPP核心运营商+资源方，直接受益于调峰市场扩容，参与虚拟电厂的资源侧与运营商之一。
虚拟电厂行业产业链解析
虚拟电厂产业链分上、中、下游，协同构建 “资源 — 平台 — 应用” 的完整体系。上游为基础资源与设备层，涵盖分布式光伏 / 风电、储能系统、工业 / 商业可控负荷及智能电表、通信模组、功率半导体等感知通信硬件，是可调可控的资源底座。中游是核心平台与运营层，由聚合商、技术服务商与运营方构成，依托物联网、大数据与 AI 算法，实现资源接入、聚合优化、实时调度与交易结算，代表企业有国网信通、国能日新、华为等。下游为电力需求与服务层，包括电网公司（调峰调频）、售电公司、工商业用户及居民用户，参与需求响应、获取节电收益或优化用能成本。产业链价值集中于中游平台，通过技术赋能将分散资源聚合成规模化可调容量，支撑新型电力系统稳定与新能源消纳，2026 年国内市场规模预计超 1000 亿元。
虚拟电厂行业未来发展趋势
虚拟电厂行业正从试点示范迈入规模化商用新阶段，未来将呈现四大趋势：一是政策与市场双轮驱动，国家明确2030年调节能力达5000万千瓦目标，各地规则落地，行业从补贴依赖转向现货、辅助服务等市场化收益为主。二是AI深度赋能技术升级，大模型、边缘计算与数字孪生广泛应用，负荷预测与调度精度显著提升，响应速度迈向毫秒级，推动运营从自动化向智能化跃迁。三是资源与场景持续拓展，聚合范围从工业负荷延伸至分布式光伏、储能、充电桩（V2G）及数据中心，车网融合、算电协同等新场景加速落地。四是商业模式多元与生态开放，综合能源服务、碳交易等拓宽收益渠道，电网、发电企业、科技巨头与民企协同共建，行业集中度逐步提升，2026年市场规模预计超500亿元，2030年有望突破千亿。
虚拟电厂将充分受益于电网投资增长与市场机制完善
中信证券认为，行业处于从邀约制向市场化转型关键期，政策密集落地明确发展路径，2025/2030年虚拟电厂整体容量空间预计达723/1961亿元。短期盈利以峰谷价差、调峰及需求响应补偿为主，长期随现货与辅助服务市场完善，盈利渠道将更丰富。重点关注具备资源聚合能力、算法技术优势及项目落地经验的企业，如国网系平台、电力IT龙头与储能系统集成商。
中金证券认为，2025年国内虚拟电厂市场规模约187亿元，2026年预计突破300亿元，增速59.4%。山西、山东等地项目已验证商业化可行性，山西项目为用户创造额外收益385.27万元。电力现货市场建设提速，虚拟电厂作为分布式资源聚合最优方案之一，将充分受益于电网投资增长与市场机制完善，利好软硬件供应商及聚合商。
