投顾行业监管风暴持续升级，年内14家机构领罚，合规成生存“生死线”

出品|圆维度

今年以来的A股市场，既有成交量的持续活跃，也有监管层频频亮出的“利剑”。近日，江苏天鼎证券投资咨询有限公司因三大违规行为被江苏证监局责令改正并记入诚信档案。这只是冰山一角——同花顺iFind数据显示，今年以来已有14家投顾机构领到15张罚单，其中6家被责令暂停新增客户。从格隆汇到东方财富证券投顾，从蹭“蚂蚁财富”流量到暂停新增客户12个月，一场针对证券投资咨询行业的全方位合规大考，正在加速上演。

密集罚单背后

二季度以来，知名投顾机构接连“翻车”。4月底，北京格隆汇投资顾问有限公司被北京证监局采取监管谈话措施。经查，该公司不仅违规从事期货投资咨询业务，还在异地违规展业，甚至为不具备资格的员工登记投顾资格。更令人侧目的是，格隆汇员工在短视频平台无证展业，向客户承诺并保证投资收益，暴露出该公司合规管理和风控机制的严重漏洞。

上海东方财富证券投资咨询有限公司也未能幸免。上海证监局指出，该公司存在三大违规问题：部分营销宣传内容存在误导性，适当性管理存在不当，合规管理和风控机制不健全，最终被责令改正。

最受市场热议的当属天相财富的处罚。4月中旬，北京市西城区市场监督管理局披露，天相财富在投放搜索广告时擅自使用“蚂蚁财富”“蚂蚁财富电脑版下载”作为关键词，引导用户跳转至其自营的“股多多”炒股软件页面。然而，该软件与蚂蚁财富毫无关联，也未获任何授权。监管部门认定其构成擅自使用他人有一定影响的商业标识，依法处以1万元罚款并责令改正。这一案例再次表明，投顾机构的营销“擦边球”空间正被不断压缩。

“暂停新增”成监管利器

如果说责令改正只是“黄牌警告”，那么“暂停新增客户”无疑是对机构经营命脉的精准打击。2025年的严监管态势延续到了2026年，且力度不减。

4月中旬，上海证监局对和讯信息科技有限公司上海分公司开出一张重量级罚单。经查，该公司合规管理和风险控制机制存在严重不足，非公司员工冒用企业微信开展投资咨询，甚至在现场检查期间隐匿、篡改核查资料。上海证监局对其采取暂停新增客户12个月的严厉措施。有法律人士在受访时指出，在目前的处罚体系中，“暂停新增客户12个月”被视为仅次于“撤销业务许可”的重量级措施，直接切断机构的新客户来源长达一年，对现金流和市场份额都将造成实质性冲击。

据界面新闻统计，今年以来已有至少8家投顾机构被处罚，暂停新增客户12个月的案例仍属少数，其严厉程度可见一斑。

今年以来，监管层对投顾机构的整治已不再停留在罚款和暂停层面，而是动用了最严厉的“摘牌”手段。2025年11月，证监会公布了对北京中方信富投资管理咨询有限公司的行政处罚决定，对其处以300万元罚款，并撤销证券投资咨询业务许可。时任董事长张松被给予警告、罚款60万元，并被采取6年证券市场禁入措施。

证监会在处罚决定书中明确指出，中方信富违法行为情节严重、性质恶劣：未按规定保存客户文件和资料，在监管禁止展业期间私下新增223名客户，并向监管部门报送虚假报告。公开信息显示，近3年来，中方信富及其分支机构已5次被采取监管措施，违规范围覆盖合规管理、营销宣传、人员资质等多个关键领域，最终沦为“屡教不改”的典型。

紧随其后，2025年12月，青岛大摩证券投资有限公司也因未按规定保存业务资料、向监管部门漏报营业收入高达4.85亿元等严重问题，被处以300万元罚款并撤销证券投资咨询业务许可。两个月内两家老牌机构被“摘牌”，向全行业释放了“零容忍”的强烈信号。

立法与执法双轮驱动

监管处罚的密集落地，并非短期运动式执法，而是系统性的制度建设在发力。2025年5月，证监会印发的立法工作计划将制定《证券基金投资咨询业务管理办法》列为“力争年内出台的重点项目”。进入2026年，证监会年度立法计划共纳入20件规章项目，其中证券基金投顾业务管理办法被列为“需要抓紧研究、择机出台的项目”。从83家缩减至76家、4年间7家机构悄然离场——这一组数据背后，是行业从野蛮扩张走向规范发展的必然过程。而在行业洗牌的同时，投资者的权益保护也在同步推进。4月，湖南证监局披露，一位花16万购买爱赢投顾服务的投资者跟着操作后，最终亏损近百万，而该公司目前仍在被责令暂停新增客户期间。

监管“长牙带刺”、投资者权益保护逐步细化——投顾行业正站在一个全新的十字路口。合规曾经被许多机构视为成本、负担和“紧箍咒”，如今正在成为它们能否继续留在牌桌上的生死线。