巴菲特曾预言：20年或50年后，日本和美国都会更强大，中国呢？

90多岁的股神巴菲特放话，未来二三十年甚至半个世纪，日本美国都会变得更强，唯独对中国没提类似判断。这不刚进入2026年，他又砸了18亿美元重仓日本东京海上保险，不少人都看懵了。

他这话到底靠不靠谱，这场投资真的是对未来格局的预判吗？其实早在2019年，巴菲特就开始布局日本五大商社，累计投了138亿美元，七年过去市值已经飙升到410亿美元，增值快两倍。他还公开放话，这部分投资五十年不卖。

专门研究日本经济的学者听到这话，第一反应都是震惊。天天泡在日本经济研究里，都没觉得日本资产值得信任到这种程度。

有业内人戳破了窗户纸，这事看着反常识，背后其实有门道，巴菲特就是挖到了完全符合自己投资理念的好标的，没什么好多想的。他根本不是选日本股市，投的是披着日本股市外衣的全球性资源类公司，完美踩中伯克希尔的一贯投资逻辑。

这批标的估值低到离谱，巴菲特买入的时候，五大商社的PE只有5到8倍，PB只有0.5到0.8，妥妥的低估水平。每年股息率能到4%-5%，刚好符合巴菲特对稳定现金流的要求。

业务布局也完全对得上胃口，五大商社从能源、化工到消费、金融啥都做，和巴菲特平时偏爱的赛道完全重合。管理层风格也刚好对味，这帮人普遍偏保守，不瞎激进扩张，赚了钱40%-50%都拿来分红，不乱投资，刚好踩中巴菲特的喜好。

日本别的企业巴菲特基本都看不上。科技类的软银，孙正义卖光英伟达孤注一掷投OpenAI，已经砸了700亿，赚了是天文数字，亏了就是血本无归，波动太大不符合巴菲特的稳字诀。

看着稳的汽车赛道，全球销量第一的丰田，现在全球汽车行业卷得厉害，中国新能源车产量销量都是全球第一，未来不确定性太高，巴菲特也不碰。日本的地产、银行类公司，现金流不够强，也不符合他的选股标准，直接被pass。

押注日本五大商社五十年，巴菲特选的时机也巧得不行。2019年的时候，全球主流市场PE基本都在20倍以上，中等水平的市场也有15到20倍，五大商社的估值相当于打了骨折。那时候市场还普遍给日本企业贴“僵尸”标签，属于被市场错杀的低估好标的。

当时东京交易所还出了政策，倡导上市公司PB大于1，相当于官方催着上市公司抬估值，给这笔投资加了一层保障。2020年疫情来袭全球股市大跌，五大商社的估值跌到了最低点，巴菲特刚好出手抄底，还游说五大商社提高分红，顺水推舟就把投资条件谈妥了。

更绝的是，这笔投资巴菲特根本没花自己的钱。他在日本发日元债券融资，2019年日本还没加息，处于负利率时代，发债成本极低。当时一共发了6档债券，最短5年期最长30年期，5年期债券票息只有0.17%，30年期的也才1.11%，平均融资成本也就0.6%左右。

五大商社的股息率有4%-5%，光吃股息每年就能净赚3.4%以上，一年光股息就能赚6-8亿美元，还不算股价上涨的收益。相当于借日本的钱买日本的资产，空手套白狼拿高额收益，妥妥的教科书级投资操作，圈里人都直呼佩服。

那日本真的能在20年或者50年后变得更强大吗？这里面最大的变量就是地缘政治，尤其体现在能源领域。日本一直缺能源，对外依赖度很高，现在主要依赖中东进口，美伊在中东的局势波动，直接带得油价不停涨。

日本全国石油储备大概有250天，可架不住一直消耗。日本现在也在四处找新的能源供给，和印尼谈天然气合作，还和美国一起研究开发阿拉斯加的石油，打算出钱造管道，直接从阿拉斯加运去北海道，做成了能源保障会稳很多，可牵扯的问题太多，不确定性非常大。

另一个大变量是全球经济环境，美国现在走势强势，欧盟经济拉胯，日本想借着股市上涨、巴菲特进场的东风，把多年财政紧缩的路子改了，靠扩大财政支出把经济再往上拉一个层次。日本过去是经济全球化最大的受益者之一，现在全球进入逆全球化博弈期，整体宏观走向不明确，想要持续稳定增长难度不小。

现在日本国内民众叫苦连天，企业股价虽然涨得凶，可就连日本本土企业从业者，都不敢说自家股票配得上六万点的大盘。实体和股价之间明摆着有差距，想要补上这个缺口，让实体经济匹配得上当前股价，需要日本全社会做出很大努力，现在日本选的方向是翻新陈旧公共设施，又回到了修路造房的老路子。

巴菲特说五十年不卖，现在伯克希尔已经交棒给阿贝尔，他还会贯彻这个逻辑吗？这事没人敢打包票，可只要投资的根本逻辑没变，应该不会有大变动。目前不管是五大商社还是东京海上，对伯克希尔来说都是不错的标的，没理由大规模抛售，除非找到更好的替代品。

单看日本市场，很难找到比五大商社更好的标的了，只要没什么不可抗拒的外力，应该还是会坚持原来的投资逻辑。不少人觉得，只要现金流够充裕，就算日本央行六月份加息，加息幅度也不至于让商社的自由现金流下降太多。只要维持派息稳定，这类标的就相当于做成了类债券，拿着既能赚股息又能等股价上涨，只要内在价值够高，没人会随便扔。

还有人说，目前看不出伯克希尔的投资逻辑有什么大变化，这次买东京海上，还是阿贝尔接棒之后出手的，说明不仅延续了老逻辑，还拓展了能力圈，又回到了保险这个老本行舒适圈。阿贝尔甚至说，持有时间不止五十年，可能六十年，差不多就是一辈子持有了，到现在伯克希尔的投资逻辑都没怎么变，目前的状态还能持续很久。

不管怎么说，巴菲特预言美日未来更强大，核心逻辑始终是围绕美元霸权精准套利。现在美日都深陷债务泥潭，中国2026年一季度GDP稳健增长5.0%，高端制造与产业升级正悄悄筑起厚实的壁垒。

大国博弈拼到最后，拼的就是底盘够不够稳。那些没被资本大鳄高调看好的我们，正一步一个脚印往前走，时间终会证明，稳步升级的中国，才是真正能穿越周期，变得更强大的那一个。

参考资料：环球网 《巴菲特加仓日本资产透露出的信号》