DAA时代，百度率先进入AI价值增长期

5月18日，百度发布2026年一季报。财报显示，2026年第一季度，百度实现营收321亿元。其中，作为百度新增长引擎的AI业务收入达到136亿元，占百度一般性业务收入260亿元的52%，占比首次超过半数。

从“拥有AI业务的互联网公司”到“以AI为主营业务的公司”，这道50%的分水岭，对于持续押注AI的百度而言，意义远超一个简单的财务数字。

“一季度，AI业务收入占比首次超过百度一般性业务收入的一半，这表明AI已成为百度的核心驱动力。”百度创始人、董事长兼CEO李彦宏在财报中表示。

“在企业需求激增和我们多年来建立的差异化全栈AI能力的推动下，AI云收入增长势头强劲。百度AI应用持续在企业和个人中扩大影响力，进一步验证了百度AI创新的商业潜力。”

在这背后，是百度AI 正式跨越技术落地门槛，从成本消耗全面转向在应用中创造价值。

同样，这进一步佐证了李彦宏的新观点——5月13日在Create2026百度AI开发者大会（以下简称“Create2026”）上提出的“日活智能体数”（DailyActive Agents，DAA）——将AI的衡量标准从“消耗多少算力”，转向“交付多少结果”。

从百度Q1财报数据来看，“DAA”不仅是为行业提出的新标尺，或许也正是市场重新审视和评估百度价值的一把新钥匙。

Q1财报发出后，百度美股盘前涨超5%。据彭博报道，百度营收超预期，AgenticAI转型已获验证。

跨越分水岭：AI从“业务”变为“主引擎”

过去三年，全球AI行业在狂飙突进的技术竞赛与估值飙升背后，始终萦绕着一个灵魂拷问：AI到底能不能赚钱？普遍情况是，大模型公司面临天价亏损，云厂商巨额投入与产出不成正比，再到应用层C端的艰难探索，“赔本赚吆喝”的商业模式一度是行业常态。OpenAI在2025年第四季度创下超过120亿美元的单季亏损纪录，便是这场“烧钱游戏”的注脚。

百度近期的财务数据，为这场漫长的探索提供了一个明确的答案：AI不仅能赚钱，更能成为驱动公司增长的主引擎。

2025年第三季度，百度首次在财报中详细拆分AI业务，当季AI收入同比增长超50%，占核心营收比为39%。这被市场视为百度AI商业化进入初期阶段的明确信号。仅仅一个季度后，2025年第四季度，这一比例进一步提升至43%。进入2026年，增长势头未减，一季度占比最终达到52%。

这一连串数字的跃升，其意义不在于占比本身，而在于背后清晰的结构性转变，百度已从“传统业务为主、AI作为增量”，彻底转向“AI业务主导、传统业务补充”的新格局。百度也随之从一家拥有AI业务的互联网公司，转变为一家AI为主营业务的科技公司。

更值得关注的是盈利能力的同步改善。

在AI业务高速增长的同时，百度展现出更强的经营效率。一季度，百度一般性业务非公认会计准则经营利润达到40亿元，环比大幅增长39%。经营现金流保持正值，为27亿元。这表明，AI业务的增长并非以牺牲利润为代价，而是带来了健康的、可持续的现金流。

百度CFO何海健指出，这反映了公司“经营效率及整体业务健康持续改善”。AI对于百度，已从一个需要持续“输血”的未来赌注，转变为一个能够自我“造血”并反哺公司的核心增长极。

但转变也非一蹴而就。此前2025年底何海建透露，自2023年3月发布文心一言以来，百度在AI领域的投入已超过1000亿元。持续的投入换来了百度“芯、云、模、体”全栈AI能力，并在三条关键商业化路径上同时开花结果。

全栈能力加持：AI云79%增速领跑

当行业仍在争论模型参数和Token消耗时，百度AI收入的持续增长，提供了一个更接近商业本质的答案：可持续的商业模式，必须建立在可验证的收入之上。

52%的占比，是百度AI云、AI应用、AI原生营销三条战线协同推进、共同创造真实商业价值的结果。它们的共同特点是，客户在为AI创造的实际生产力买单，而非为概念或流量付费。

百度智能云则是这三条战线上最强劲的推进器。

财报显示，一季度百度AI云收入达到88亿元，同比高增79%；其中，代表算力硬需求的GPU云收入同比增长更是高达184%，增速远超行业平均水平，其背后正是百度智能云从“云服务提供商”全面升级为“面向大规模智能体应用的新全栈AI云”的战略转型。

这一成绩并非偶然。在企业级AI市场，客户的付费意愿始终建立在能否解决实际问题的基础上，而这正是百度智能云能够持续获取增量订单的根本原因。云行业机构“智能超参数”数据显示，2026年第一季度，百度智能云在国内云厂商中标项目数量和中标金额上均位列第一——中标项目达25个、披露中标金额达12.48亿元，是第二名的五倍多。从行业分布来看，金融、通信、政务、大交通是排名靠前的领域，其中金融行业项目占比达到29%。

支撑营收增长的底层技术能力也在同步进化。在算力层，百度自研的昆仑芯AI芯片构筑了底层壁垒。

目前，昆仑芯P800已完成规模化验证，并交付了多个万卡集群，成功支撑了包括文心大模型5.1在内的重要版本的训练。基于昆仑芯的天池256卡超节点也已成功点亮，计划于6月上市，其吞吐性能较上一代提升25%，并已完成对文心、DeepSeek、智谱（02513.HK）GLM、MINIMAX（00100.HK）等主流大模型的适配，推理效率提升50%。

平台层面，百度智能云推出的“AgentInfra”与“AIInfra”能力全面进化，旨在为海量智能体的开发、部署和管理提供坚实底座。从国家电网、招商银行（03968.HK）等超80%的央企，到全球Top10手机厂商，超过1000家AI硬件公司正依托百度智能云的算力与平台进行智能化转型，这构成了其收入持续高增长的客户基础。

大模型上，百度于5月9日发布了新一代基础大模型文心大模型5.1。该模型采用“多维弹性预训练”技术，仅以业界同规模模型约6%的预训练成本，就达到了基础效果领先水平。发布后，文心5.1迅速登上LMArena榜单文本榜和搜索榜的国内第一位置。

AI应用全面落地、营销转型提速

AI云是百度AI转型的“现金流引擎”，而百度的AI应用板块则承载着人与人、人与智能体之间协作生态的“想象力”。

财报显示，一季度百度AI应用收入达到25亿元。Create2026上，百度围绕“智能体自我进化”这一主题发布了多款智能体应用的重大升级。

其中，通用智能体DuMate（百度搭子）作为一个统一入口的通用智能体，将百度的搜索AIAPI、秒哒、伐谋等核心能力无缝集成在同一个入口，可以在一个系统里协同完成搜索、编码、深度研究、数据分析、应用创建等各式各样的任务。

自3月发布以来，DuMate持续迭代，目前已能够在多个国际权威AgentBenchmark评测中达到SOTA水平。DuMate移动端App也同步上线，与PC端远程实时互通，真正实现7×24小时AI助手陪伴，实现从“想法”到“结果”的端到端自动执行。

在代码智能体领域，百度旗下的秒哒表现尤为亮眼。秒哒自发布至今，生成的应用已累计服务用户超1000万，应用价值达50亿元，部分超级个体通过秒哒实现的变现金额已达千万量级。

值得注意的是，秒哒App本身90%的代码由秒哒智能体自动生成，这意味着AI已经开始“自我编程”。李彦宏在Create2026上评价称，像秒哒这样的代码智能体正在重新定义软件行业，“一次性软件”或者说“日抛型软件”变得合理，而这一市场的规模有可能被放大10倍。

自我演化决策智能体伐谋同样升级至2.0版本，聚焦生产排程、工艺优化、物流规划三大场景，已登顶机器学习权威基准测试MLE-Bench，在15道最难题目中拿下9项第一。百度文库、百度网盘还联合推出了通用智能体GenFlow4.0，其OfficeAgent能力全面升级。

与此同时，百度的传统优势业务搜索营销，在AI驱动下正进行一场深刻的价值重塑，从传统的按流量曝光计费，转向更注重实际转化效果的智能营销。

第一季度，百度AI原生营销服务收入达23亿元，同比增长36%。新发布的智能营销解决方案Hogee，能够自动完成从用户洞察、内容生成到执行的全链路营销任务，帮助品牌实现降本增效。

而数字人智能体平台“百度慧播星”正式升级为“百度一镜”，成为全球首个全场景多智能体数字人平台。它通过高说服力的数字人直播，帮助品牌实现平均直播间转化率与GMV的显著提升。这意味着，广告主开始为可量化的业务增长效果付费，AI能力直接转化为电商交易的增量。

这三条业务线——高速增长的AI云、生态爆发的AI应用、价值重塑的AI营销——共同构成了百度AI收入的坚实三角。AI对于百度，已从战略投入期进入商业收获期。

除了核心的AI业务，百度在自动驾驶领域的长期投入也持续取得进展。

一季度，萝卜快跑提供320万次全无人驾驶出行服务，总单量同比增长超120%。3月，周单量峰值超过35万次。截至4月，萝卜快跑累计提供全球出行服务次数已超2200万次；截至5月，足迹已覆盖全球27座城市。在《FastCompany》2026年“最具创新力企业”榜单上，百度凭借萝卜快跑入选Automotive类别全球第二，成为唯一进入该榜单前三的中国企业。

DAA度量衡：百度价值待重估

当AI业务贡献了过半的收入，成为公司实质上的增长主引擎时，李彦宏在Create2026上提出的“DAA”概念，显得尤为应景。

李彦宏认为，这与移动互联网时代的“日活用户数”（DAU）相对应，“当人类进入智能体时代，衡量一个平台和生态的繁荣，更应该关注DAA这个指标，关注有多少Agents在给人类干活，并交付结果。这比无谓的Token消耗，更接近价值，也更接近本质。”

长期以来，行业习惯于用模型参数规模、Token消耗量、融资额等指标来评估AI公司的实力与前景。然而，这些指标本质上衡量的是“投入”与“消耗”，而非“产出”与“价值创造”。进入2026年，OpenClaw（龙虾）的火爆让大众更关注AI所能干的实事，全球AI产业开始从“技术狂欢”迈向“价值落地”的关键转折点。

DAA概念的提出，正是试图将衡量标准从“消耗多少算力”（Input）转向“交付多少结果”（Output）。它关注的是智能体被激活、执行任务并产生实际价值的频率与规模。

在百度的实践中，无论是管理工厂的“AI厂长”、经营店铺的“AI店长”，还是每秒都在处理任务的“百度搭子”，其价值都体现在具体的任务完成度和业务指标提升上。

DAA试图量化这种价值创造的活跃度，为评估AI公司的商业健康度和生态繁荣度提供了一个更贴近本质的新视角。未来，百度AI的增长故事将紧密围绕“智能体”展开。李彦宏预测，全球日活智能体数（DAA）可能超过100亿。

在DAA这一新的叙事逻辑下，百度已经构建起一个从底层芯片、新全栈AI云、大模型到上层智能体应用的全栈生态系统。

跳出传统流量与算力消耗的固有评判框架，聚焦AI实际产出与落地成效，百度已然完成从互联网平台向AI 科技企业的深度转型。

过半的AI 收入占比印证其商业化实力，日趋完善的智能体生态筑牢长期成长根基，随着各类AI 应用不断释放商业潜能，市场也终将跳出旧有估值逻辑，重新审视百度在智能体时代的产业地位与长期成长价值。