吉利曾掏空家底举债130亿收购沃尔沃，16年后盈利几何

放在十几年前，要是有人说一家年销几万辆的国产小厂，敢去把欧洲百年豪车品牌端回家，估计连菜市场卖菜的大爷都得乐出声。

那时候的中国汽车，街上跑的不是桑塔纳就是捷达，再不就是奥迪、奔驰、宝马，几乎清一色的洋面孔。

国产车？多数人脑子里冒出来的词是＂便宜＂＂粗糙＂＂不耐开＂。

可偏偏就有这么一个浙江汉子，揣着一肚子不服气，硬是把别人眼里＂不可能＂三个字踩在了脚底下。

他不光要造车，还要去买一个洋品牌，而且是那种发明了三点式安全带、骨子里流着北欧血液的老牌豪门。

钱不够？借。技术不够？学。被人嘲笑？听不见。

这个人就是李书福，这家公司就是吉利。十六年弹指一挥间，当年那场被全世界看笑话的＂蛇吞象＂，如今究竟咽下去没有，到底赚了多少，又有哪些故事不为人知。

要说李书福这个人，骨子里就带着一股台州人的拧巴劲。1982年，19岁的他高中刚毕业，父亲给了120元，他就买了个小相机，骑着破自行车满街给人照相，半年后赚到1000元，正式开起了照相馆。

就这么个化学小常识，让他从废液里＂炼金＂，赚到了人生的第一桶金。后来又是冰箱配件、冰箱、装潢材料，一路折腾过来。

1989年，26岁的李书福已经有些许积蓄。可这老兄并不满足。他做实业上瘾，越做越大胆。

90年代，汽车行业没有向民营企业开放。李书福没有就此放弃，他决定走迂回路线，先办摩托车厂。

一开始他对摩托车一窍不通，买来样车把它拆掉琢磨其中的原理，再按照市场需求进行改良。一年以后，李书福造出中国第一辆踏板摩托车，产品投放市场后一直供不应求。

不到一年时间，他的摩托车销量占据国内踏板车的龙头地位，产品还出口美国、意大利等32个国家。摩托车赚到钱了，他又盯上了汽车。

那会儿造车这事儿，对民营企业来说就是天花板上的字——看得见摸不着。李书福曾问时任国家计委主任曾培炎：＂能否给我们一个失败的机会？＂

这句话后来传遍了整个汽车圈。2001年11月中国加入WTO前夕，＂吉利豪情＂被列入汽车生产企业产品名录，吉利成为国内首家获得轿车生产资格的民营企业。

拿到了准生证，李书福算是把民营造车的天给捅开了一个洞。可洞虽然捅开了，吉利的日子并不好过。

车子毛病一堆，模仿别人的设计被告上法庭，廉价的标签怎么撕都撕不掉。李书福要的是向上走，是和那些百年豪门坐在同一张桌子上吃饭。

机会来得很巧。1999年，福特汽车以64亿美元的价格收购了沃尔沃。

收购之后，福特采取了多重方式，却也没能阻挡沃尔沃汽车销售下滑的趋势。

全球金融危机爆发后，福特汽车更是出现巨额亏损，2008年底其汽车业务债务为258亿美元，即使减债成功也仍有100多亿美元的缺口，出售沃尔沃也随即被提上日程。

李书福等的就是这一天。早在2002年，他就在内部会上首次表达过收购沃尔沃的想法，不过当时吉利初出茅庐，没有人把他的豪言壮语当真。

2007年初，穆拉利出任福特CEO，提出＂One Ford＂战略，决定出售旗下包括沃尔沃在内的多个品牌。当年9月，李书福通过公关公司向福特寄送一封挂号信，表达了收购沃尔沃的意愿，却石沉大海。

吃了闭门羹，李书福没认怂。他正式邀请罗斯柴尔德集团参与沃尔沃收购事务。

当罗斯柴尔德集团伦敦总部听闻有人准备接手吉利项目时，全是反对质疑之声：＂为什么要支持一只小老鼠去吞一头大象？要知道，沃尔沃的估值为40亿美元，而吉利上市公司的市值还不到5亿美元。

＂小老鼠吞大象——这是当时整个西方对这桩买卖最直白的评价。可吉利就是要吞。

针对福特起草的2000多页合同，他们进行了1.5万处的修改标注。光是合同就改了一万五千多处，这买卖谈得有多艰难，可见一斑。

2010年3月28日，是个值得记进中国汽车史的日子。中国浙江吉利控股集团有限公司与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署协议，吉利以18亿美元收购沃尔沃100%股权。

吉利控股集团为完成收购沃尔沃轿车公司开出了票据并支付了13亿美元现金，收购资金来自吉利控股集团、中资机构以及国际资本市场。钱从哪儿来？

这才是真正的硬仗。当时吉利的账上，仅仅躺着6亿人民币的资金，没办法，只有借。

通过担保抵押等手段自行筹集了约40亿元的资金，中国银行浙江分行与伦敦分行牵头的财团为吉利提供了5年期贷款，金额近10亿美元。

大庆、成都为了承接沃尔沃的项目落户当地，为吉利提供了近5亿美元的资金。

吉利出售15%的股权，获得了高盛投资的3.3亿美元。借了一大圈下来还不够，最后没办法，吉利只能开口向福特借钱，福特自身也借给了吉利2亿美元的卖方融资。

这就是举债百亿的真相。一笔笔加起来，李书福几乎押上了全部身家性命。

按照当年持有51.54%上市公司的持股比例，李书福当年的身价约为125亿元，收购沃尔沃则是18亿美元，基本是李书福全部身家。

＂迈出收购沃尔沃这步，我不知道结果会是怎样，我们可能是面临生死存亡的选择。＂在吉利收购沃尔沃前三天，李书福在一次内部讲话上表示。＂如果选择收购，我李书福也许就会倾家荡产，我的身家性命都放进去了。＂

钱掏空了，债压上了，李书福开始干一件让所有人都没想到的事——放手。他没急着把沃尔沃拉回国内生产组装，没急着贴牌赚钱，反而提出＂吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃＂。

吉利并没有＂粗放＂地＂套牌＂沃尔沃进行生产，而是几乎保持其独立的发展。在吉利财力支持与开放管理下，沃尔沃被收购一年后就扭亏转盈。

这种放手，反而让沃尔沃缓过气来。接下来的几年，技术上的反哺开始显现。

2013年，吉利和沃尔沃在瑞典哥德堡建立了一个联合研发中心CEVT，吉利开启了向海外扩张的步伐。

这之后，吉利基于沃尔沃GMC平台延伸的KC平台，成功孵化出吉利博瑞，这是吉利首款引入沃尔沃安全技术理念的车型。

2014年，沃尔沃和吉利共同斥资110亿美元打造的全新SPA平台基本研发完成。这一平台在很大程度上振兴了沃尔沃，基于该平台开发的沃尔沃S90与XC60都广受市场好评。

数字会说话。2010年吉利收购沃尔沃时，其全球销量仅有37万辆，其中中国市场仅3万辆。

而到了2021年，沃尔沃全球销量近70万辆，其中中国销量超过17万辆。

2017年沃尔沃全球销量达到57.16万辆，营业利润实现了创纪录的141亿瑞典克朗，同比上涨27.7%，相比2010年被收购时23.4亿瑞典克朗的营业利润，增长了6倍多。

更让人意外的是资本市场的反应。沃尔沃全球销量超70万辆（2019年），创下品牌90多年来最高纪录，2019年营业利润为143亿瑞典克朗（约14.4亿美元），市值已经超过200亿美元。

当年18亿美元买下来的资产，在二级市场翻了十倍不止。吉利自己也跟着水涨船高。

这十年间，吉利从年销量40万辆的民营汽车企业，成长为年销量140万辆，营收接近千亿规模的领头羊企业。李书福尝到了收购的甜头，胃口越来越大。

入股戴姆勒、控股宝腾和路特斯、参股阿斯顿·马丁……一系列动作下来，吉利硬是把自己的版图铺到了全球。

自全资收购沃尔沃以来，吉利控股已经打造出了拥有吉利、领克、极氪、沃尔沃、极星、路特斯、LEVC、雷达等多个全球化汽车品牌的跨国汽车巨头，在中国、美国、英国、瑞典、比利时、马来西亚建有世界一流的现代化汽车整车和动力总成制造工厂。

可商场上没有永远的顺风顺水。2024年开始，沃尔沃这边的日子明显不好过了。沃尔沃汽车2025年第一季度财报呈现＂断崖式＂下滑。

数据显示，公司一季度营业利润仅为19亿瑞典克朗，与去年同期的47亿瑞典克朗相比暴跌近60%。更为严峻的是，公司息税前利润率从去年同期的5%骤降至2.3%。

2024年沃尔沃研发投入达50亿元人民币，同比增长17%，这些真金白银的投入直接导致公司利润率从5%跌至2.3%。转型这事儿，钱烧得快，可效果却没那么立竿见影。

向来被认为＂节奏适中、财务稳健＂的典范——沃尔沃汽车，宣布全球范围内裁员3000人。裁员的消息一出，外界的唱衰声又起来了。

有人说李书福这次是真的兜不住了。可吉利自己这边，画风却完全不一样。

2025年全年，吉利汽车累计销量3024567辆，同比增长39%，创历史新高，超额完成年中上调后的300万辆年度销量目标。新能源增长迅猛，全年新能源总销量1687767辆，同比增长90%。

2026年，吉利汽车将全年销量目标定为345万辆，其中新能源目标222万辆。整个吉利控股盘子更大。

2025年，吉利控股集团全球总销量4116321辆，同比增长26%，实现连续五年快速增长，年销首次突破400万辆大关，创历史新高；其中新能源销量2293099辆，同比增长58%，新能源渗透率56%。

仔细看这数据就明白了——沃尔沃在收缩，但吉利在猛冲。这种猛冲背后，是真金白银的研发投入和全域AI战略的发力。

吉利是全球首个完成全域AI布局的车企之一，是全球唯一拥有汽车、芯片、卫星、飞行器、手机、AI大模型等全智能科技生态的车企。

吉利率先构建＂天地一体化＂的出行生态，吉利星座已完成一期64颗卫星的初步组网，成为中国首个完成组网并具备规模化应用能力的低轨卫星星座。

极氪那边也有交代。官方数据显示，2025年极氪品牌累计销量22.4万辆，其中12月份单月交付突破3万辆，创下历史新高。

吉利和沃尔沃的关系，也走进了深度协同的新阶段。吉利控股集团CEO李东辉表示：针对欧洲区域，吉利控股一定会有多样的市场、产能布局安排。

例如利用沃尔沃、LEVC、路特斯的工厂或与其他全球合作伙伴合作灵活完成产能规划和部署。简单说，沃尔沃在欧洲的厂子和渠道，正在变成中国新能源出海的桥头堡。

这跟当年单纯花钱买技术、买品牌的玩法，已经完全是两个境界了。回头看这十六年，李书福手上端着的，早就不是当年那个廉价小厂的牌子了。

很多人喜欢用＂赚了多少钱＂来衡量一笔买卖的成败，可看吉利这桩事，光算账本上的数字，反倒看小了。当年那130亿的债，确实压得人喘不过气。

但李书福啃下来的，不只是沃尔沃这块肉，更是中国民营汽车工业走出去的那条路。

从用拆奔驰、攒红旗发动机土法上马，到拿着自家的智驾系统去拿欧盟认证；从被人讥笑＂穷小子追世界明星＂，到旗舰车型卖到53万还能稳坐销冠——这中间隔着的不是十六年，而是一代中国制造人实打实拼出来的底气。

笑话他疯的人当年很多，可疯子真把事干成了，就成了先驱。

中国汽车这一路走到现在能在世界舞台上挺直腰板，靠的从来都不是运气，而是一群像李书福这样肯把家底掏空、肯跟时代死磕的人。

下一个十六年，AI时代的牌桌上，还会不会有这样的中国故事？答案大概率是肯定的。