“中华老字号”终于要回了9.34亿

5月14日广誉远中药股份有限公司发布公告宣布：与东盛集团有纠纷的业绩补偿一事有了最终结果，法院判决东盛集团向广誉远中药支付股份及现金补偿，涉案金额合计9.34亿元，要在5月25日之前完成执行，否则还要向广誉远中药支付相应利息。

这笔钱其实是一项债务。当年广誉远中药收购东盛集团所持有的上市公司广誉远40%股权时，东盛集团做了业绩承诺。如今上市公司股权变迁，广誉远中药早就成了山西国资控股的企业，可欠账却一直没要回来。

根据判决书，东盛集团可以以两种方式交割：要么以所持的广誉远中药约314万股股份以每股1元的价格交付公司回购并注销；若股份不足，不足部分按每股25.43元进行现金补偿。要么支付现金补偿款8.54亿元。此外，还要额外支付案件受理费、保全费，共计约471万元。

然而，广誉远中药此次胜诉，并没有真正地解决公司“生存”问题。消息公布后，广誉远中药股价连跌两个交易日，15日当天下跌、18日继续下跌至1.99%。

借着山西广誉远，已经挪出去9亿元

2003年，东盛集团全资收购了广誉远。这之后东盛集团由盛转衰，于是想把广誉远的资产注入上市公司东盛科技，试图挽救壳资源。

“广誉远”品牌其实主要在山西广誉远药厂手里，上市公司广誉远中药是母公司。“广誉远”负责中药成产、研发、销售等。主力产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸等在民间广为流传。

上述涉及的业绩补偿款其实就来自东盛集团的内部腾挪。2012年，广誉远中药为缓解债务，把核心资产山西广誉远的40%股权以4亿元转让给控股股东东盛集团，并于年底实现摘帽、改名。但在2016年，上市公司广誉远又以12.92亿元收回了山西广誉远40%股权。

一去一回，双方以资产山西广誉远作为标的，广誉远向东盛集团输送了近9亿元资金。广誉远也知道自己的利益输送行为，增值率高达8232%，因此在公告中提到，东盛集团要承诺卖出手的山西广誉远2016-2018三年的业绩：扣非后归母净利润分别不低于1.33亿元、2.35亿元、4.33亿元，若未完成承诺，东盛集团要支付业绩补偿。

2015年，山西广誉远这个标的资产才刚刚扭亏为盈。要想达到业绩承诺难度很大。但事情就那么巧：2016-2018年，山西广誉远净利润1.69亿元、2.55亿元、4.16亿元，堪堪完成了目标。

猫腻始终藏不住。2024年4月，山西证监局一纸《行政处罚决定书》，道破了其中门道。《行政处罚决定书》指出，广誉远中药连续多年的财务报告存在虚假记载，组织与实施这一行为的正是广誉远中药时任董事长、总经理、董事张斌，其目的正是为了实现山西广誉远的业绩承诺。

据悉，为了完成对赌，东盛集团主导了一场长达七年半的财务造假，通过滥用“出库即确认收入”财务政策，向下游压货，提前确认销售收入，还乱处理销售费用，硬生生虚增利润6.74亿元。

财务造假曝光，业绩承诺补偿问题也随之浮出水面。2024年6月，山西国资不得不出手拯救这块重要老牌子，随之带来的就是因财务造假而产生的业绩赔偿问题。

不过，此次9.34亿元的胜诉成果更偏向于纸面收益。据健识局调研了解，目前东盛集团仍持有广誉远中药0.9%股份，持股总量超440万股。靠着这部分股份，东盛集团可顺利完成股份部分的补偿履约。但另外的钱可就难说了。因为东盛集团本身债务缠身、资金压力巨大。

羊毛出自羊身上？能不能拿到还两说

据健识局了解，目前，东盛集团旗下的17家子公司，只有6家正常运营。广誉远中药是唯一还算是小有营收规模的中成药企业。按照2025年全年，广誉远中药实现营业收入13.69亿元来算，0.9%的股权，可能连支付8.54亿元现金的利息都不够。

早在2024年2月，广誉远中药就曾打过预防针：结合东盛集团目前可执行的资产情况表示，东盛集团虽有承诺及补偿义务，有多少可执行的资产尚不能明确。截至去年，东盛集团因借款纠纷已经翻不过身了，公司已经连续5年限制高消费、郭家学本人也是连续三年的“老赖”。

如今广誉远找到国资靠山后，管理体系厘清，财务状况有所改善。9.3亿元要不要的回来还是后话，资本市场真正牵挂的是，广誉远中药能不能像同仁堂、片仔癀等企业一样，维持住“中华老字号”的体面。公司当下更重要的是，补足自身业务短板。

2025年全年，广誉远收入同比增长12.11%，利润总额1.03亿元，同比大幅增长27.45%；2026年第一季度，公司营收利润也依旧保持双增长，营收4.88亿元、利润总额达到0.75亿元。但公司业务构成十分单一，四大核心产品龟龄集、定坤丹、安宫牛黄丸、牛黄清心丸占整体营收九成以上。

公司已经注意到这方面问题，5月13日，广誉远中药在投资者活动中公开表示，公司现在有105个药品批文，已陆续复产了西黄丸、六味地黄丸、感冒清热颗粒等药品。希望能在出清负面影响之后，迎来更好的业绩改善。

撰稿丨苗苗

编辑丨江芸 贾亭

运营｜李木子

插图｜视觉中国

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