15倍大牛股赴港IPO，创始人正忙着“爷孙恋”

来源：市场资讯

　　来源 | 财通社

　　撰文 | 文希

　　15倍大牛股宏和科技（603256.SH），向港股迈出关键一步。

　　5月15日，宏和电子材料科技股份有限公司（简称“宏和科技”）向港交所主板递交上市申请，中信证券担任独家保荐人。

　　就在递表前几天，这家近期备受资金追捧的A股公司，再次创下上市以来股价新高。

　　5月11日，宏和科技盘中一度冲高至153.2元/股，最终收报149.98元/股。

　　若与2025年5月11日9.35元/股的近一年低点相比，公司股价一年间累计涨幅已超过15倍，妥妥的大牛股。

　　股价急涨之际，风险提示也随之而来。5月8日晚间，宏和科技公告称，公司股票连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形。

　　不过，高位震荡似乎已然出现。5月18日收盘，宏和科技报131.48元/股，下跌1.95%，最新总市值约1189亿元。

　　值得关注的是，在推进港股上市计划的同时，宏和科技董事长和董秘也已迅速完成减持。

　　01

　　全球最薄电子布生产商

　　从3月20日首次披露赴港上市计划，到5月15日正式向港交所递交招股书，宏和科技的赴港上市节奏提速。

　　不到两个月时间里，公司完成审计机构聘任、制度草案披露及临时股东大会审议等关键流程，为递表做足准备。

　　宏和科技成立于1998年8月，总部位于上海，是全球领先的高端电子布供货商，2019年7月于上交所主板上市。

　　公司专注于极薄布、超薄布等高端普通电子布以及低低Dk/Df、低CTE等特种电子布的研发、生产和销售。

　　其中，极薄布和超薄布主要用于生产高阶高密度互联（HDI）、高多层PCB、IC封装基板，低Dk/Df布主要用于生产高多层PCB、高阶HDI，低CTE布则是高端IC封装基板的核心材料。

　　宏和科技目前是全球仅有的两家能够规模化量产8μm极薄电子布和3μm超细电子纱的企业之一，另一家则是拥有百年历史的日本企业——日东纺。

　　招股书显示，公司产品已全面进入头部图形处理单元（GPU）、中央处理器（CPU）、高端智能手机等厂商的核心供应链。

　　公司主要客户包括松下电子、斗山电子、台光电子、台燿科技、联茂电子、生益科技及南亚新材等全球前十大覆铜板厂商，以及力森诺科、LG化学等全球高端IC封装基板龙头厂商，而且与前五大客户的合作年限均超过10年。

　　随着AI算力需求爆发，高端电子布市场也迎来新一轮景气周期。以2025年极薄布和超薄布总收入计算，宏和科技在全球高端普通电子布市场排名第一，市占率达到20.5%。

　　与此同时，公司特种电子布销量增长迅猛，从2025年第一季度的100万米增至2026年第一季度的310万米，增幅超过两倍。

　　更能反映行业供需紧张的是，已有四家全球领先的CPU、GPU及PCB终端客户，与宏和科技签署协议，并支付可退还保证金，提前锁定未来两至三年的特种电子布供应。

　　在需求高涨背景下，宏和科技正加速扩产。公司目前拥有上海与湖北黄石两大生产基地，总建筑面积约19万平方米。

　　今年3月，公司刚完成A股定增，募资净额约9.81亿元，正用于黄石基地特种电子纱新生产线建设。

　　今年4月，公司与黄石市政府签署协议，拟80亿元投建高性能电子材料产业园项目。

　　项目建成后，公司高端电子布年设计产能预计将达到1.5亿米，而港股IPO也将成为这笔投资的重要资金来源之一。

　　业绩方面，宏和科技近年盈利能力明显改善。2023年至2025年，公司收入分别为6.61亿元、8.35亿元和11.71亿元；净利润则从2023年的亏损0.63亿元，提升至2025年的盈利2.02亿元。

　　于2025年，公司毛利率同比增长17.5个百分点至35.1%，主要受益于极薄布、低Dk/Df布等高毛利产品占比提升。

　　进入2026年后，公司增长势头仍在延续。一季度实现营收4.42亿元，同比增长79.72%；归母净利润1.40亿元，同比大增354.22%。

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　　董事长、董秘才减持

　　4月14日，宏和科技披露了公司董事高管减持股份计划。

　　公告显示，因个人资金需求，公司董事长、总经理毛嘉明拟通过集中竞价方式减持不超过24.07万股；董事会秘书邹新娥则计划减持不超过7.5万股，减持窗口为15个交易日后的三个月内。

　　但市场很快发现，两人的减持动作十分迅速。

　　5月12日晚，宏和科技披露减持结果。就在5月11日至12日短短两个交易日内，毛嘉明已完成全部减持，以141.15元至152元/股的价格区间卖出24.07万股，合计套现约3563.85万元。

　　同一时间段，邹新娥以143.78元至148.36元/股的价格减持7.5万股，套现约1094.55万元。

　　减持完成后，毛嘉明仍持有72.22万股，邹新娥持有22.5万股。

　　值得注意的是，5月11日当天，宏和科技股价刚刚创下上市以来新高。

　　在拥有长达三个月减持期限的情况下，两名高管却选择在股价冲高阶段迅速完成套现，引发市场关注。

　　公开资料显示，61岁的毛嘉明为中国台湾籍，自1999年加入宏和科技以来，历任生产部经理、副总经理、总经理等职务，目前担任董事长、总经理兼执行董事。

　　49岁的邹新娥则于2001年加入公司，曾任研发部部长，现任董事会秘书。

　　不过，虽然毛嘉明长期执掌公司经营，但宏和科技真正的控制权并不在职业经理人团队手中。

　　截至2026年5月8日，远益国际有限公司（下称“远益国际”）持有宏和科技72.79%的股份，为控股股东。

　　远益国际由宏仁企业集团有限公司（下称“宏仁集团”）间接全资持有，而宏仁集团背后，则站着台湾知名企业家王文洋家族。

　　王文洋与原配妻子所生的女儿王思涵（Grace Tsu Han Wong）控制Unicorn Ace Limited、锐通国际有限公司（Sharp Tone）、Integrity Link有限公司（下称“Integrity Link”）、Fusecrest有限公司（下称“Fusecrest”），这四家公司分别持有宏和科技3.18%、2.87%、2.73%、0.12%的股份。

　　通过一致行动安排，王文洋与王思涵合计掌握宏和科技约81.70%的股权和投票权，为公司实际控制人。

　　除宏和科技外，父女二人同时还是A股上市公司宏昌电子（603002.SH）的实控人。

　　75岁的王文洋，正是台塑集团创始人、“经营之神”王永庆之子，后者已于2008年逝世。

　　1995年，因婚外情风波，原本被视为接班人的王文洋遭父亲解除职务并逐出台塑集团。

　　离开家族企业后，他转向大陆创业，于1996年创办宏仁集团，生产铜箔基板及PVC等塑化产品。

　　宏仁集团旗下两家A股上市公司均采用职业经理人管理模式，王文洋本人则早已退居二线，近半年来更是谈起了“爷孙恋”。

　　台媒4月初报道称，这位75岁的企业家正与一名20岁女大学生稳定交往。而另一边，其女儿王思涵则持续经营自己于2012年创立的奢侈皮具品牌Grace Han。