北京
来源：市场资讯
（来源：投资知识1号事务所）
每日观点
➤ 今日沪深三大指数继续调整，两市成交较上周五缩量至不足3万亿。
国内经济基本面来看，4月经济呈现CPI小幅回升、PPI大幅抬升，社融与信贷偏弱、直接融资偏强，产业结构中新兴偏强、传统偏弱的结构特征；今日公布的4月消费、投资数据也较上月回落，短期对权益风险偏好或形成牵制。
海外方面，美国通胀超预期与利率再上行，霍尔木兹海峡仍处在实质封闭状态，美伊冲突仍有不确定性，在“通胀再抬头→利率上行→波动加大”的链条下，全球风险资产进入再定价阶段，短线或以震荡偏弱为主，权益侧需注意均衡与防御，配置上或可关注高股息红利资产的防御价值。
消息面
➤ 4月经济数据发布
5月18日，国家统计局发布4月国民经济运行数据。4月规模以上工业增加值同比增长4.1%，较上月回落1.6个百分点；4月社会消费品零售总额同比增长0.2%，较上月回落1.5个百分点，累计同比增长1.9%。
1至4月全国固定资产投资（不含农户）同比下降1.6%，其中基础设施投资同比增长4.3%，制造业投资增长1.2%，房地产开发投资下降13.7%。
简评：1—4月份国民经济保持稳中有进发展态势，高质量发展扎实推进。但也要看到，外部形势复杂多变，国内供强需弱仍较突出，部分企业经营困难，经济稳中向好的基础还需巩固。其中，高技术制造业、装备制造业仍保持较高景气度，出口、就业和物价指标边际改善，但消费和投资等内需指标有所回落。
高技术制造业持续高增为相关科技板块提供基本面支撑，经济短期波动不改复苏大方向。
➤ 4月70城房价数据发布
5月18日，国家统计局公布4月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。4月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，二手住宅销售价格环比上涨0.4%。同比方面，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；二手住宅同比下降6.8%，降幅比上月收窄0.6个百分点。
简评：4月房价数据释放边际改善信号，一线城市新房和二手房环比均继续上涨，同比降幅收窄。但多数二、三线城市环比仍在下降或持平，整体复苏基础尚不牢固。一线城市房价信号改善有助于修复地产链相关板块的估值预期，后续需关注核心城市销售量的实质回升。
➤ 三大运营商同步推出Token试商用套餐
近日，中国电信、中国移动、中国联通相继推出推出系列试商用Token套餐。上海电信面向上海电信用户正式推出Token算力服务，成为上海首个发布Token资费套餐运营商。
中国联通上海分公司发布全栈国产化“国芯国模国云”安全基座，推出多元化算力服务、多档Token产品及融合套餐。上海移动宣布5G-A超级上行网络能力规模商用，推出Token通用服务：1元40万Tokens。
简评：三大运营商同步推出Token套餐是算力基础设施从建设期向规模化商用期过渡的标志性事件。算力消费的门槛显著降低，为AI应用大规模普及铺平道路。
对A股而言，算力产业链迎来需求端放量，上游算力基础设施、中游云服务、下游AI应用各环节均有望受益于AI算力消费习惯的养成。
市场复盘
➤ 5月18日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报4131.53点，下跌0.09%；深证成指报15530.23点，下跌0.20%；创业板指报3914.88点，下跌0.36%；科创100报1899.26点，上涨0.68%。
主要指数当日收盘价及涨跌幅
（数据来源：同花顺，截至2026年5月18日）
➤ 申万一级行业中，电子、煤炭、计算机涨幅靠前，分别上涨1.56%、1.55%、1.17%；农林牧渔、轻工制造、美容护理跌幅靠前，分别下跌2.24%、1.58%、1.56%。2375只个股上涨，3003只个股下跌。
当日涨幅前三行业与跌幅前三行业
（数据来源：同花顺，截至2026年5月18日）
资金追踪
➤ 市场成交额为29174.50亿元，较前一交易日下跌。两融余额上周五收报28764.60亿元，较前一交易日下跌。
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