CRO创始人遭调查致股价下跌，十年减持疑云终揭晓

5月12日晚，CRO龙头泰格医药（300347.SZ，03347.HK）发布公告披露，目前该公司联合实控人、一致行动人叶小平、曹晓春，因涉嫌在泰格医药持股变动中存在信息披露违法违规行为，已被中国证监会立案调查。不过该公司在公告中指出，对于该二人历次减持均进行了相应公告，且持股情况亦在公司定期报告中予以披露。

5月13日，泰格医药A股、港股同步大幅低开，截至当日收盘，A股报49.09元/股，单日下跌4.74%；港股报36.02港元/股，单日下跌5.26%。

5月13日下午，针对该公司实控人被证监会立案一事，泰格医药董秘李晓日在业绩说明会上回应称：“因公司增发、H股上市、股份回购、减持/增持等事项导致持股比例变动超过5%，两位股东未就被动持股比例变动情况披露专门的《简式权益变动报告书》从而导致被调查。”

泰格医药是一家专注于为新药研发提供临床试验全过程专业服务的合同研究组织（CRO），为全球医药和医疗器械创新企业提供全面而综合的临床研究解决方案，先后于2012年和2020年在A股、港股上市，叶小平、曹晓春二人是泰格医药的联合创始人。

公司资料显示，叶小平出生于1963年，英国牛津大学博士，多年从事医药临床的研究和管理工作，现任公司董事长；曹晓春出生于1969年，2003 年 4 月至 2004 年12月任泰格咨询副总经理，现任公司董事、总经理。据该公司2025年财报，叶小平、曹晓春当年的年薪分别为286.5万元、86.6万元。

针对本次泰格医药实控人被立案调查所涉及的具体事项，5月13日，时代财经向泰格医药发送邮件问询，截至发稿暂未收到回复，同时，时代财经多次致电公司相关部门，电话均未能接通。

时代财经梳理发现，泰格医药一致行动人叶小平、曹晓春在十余年权益变动中，两度跨过5%权益变动关键节点，均未依规履行权益变动报告书披露义务。

而根据最新修正的《中华人民共和国证券法》第六十三条规定，投资者持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有一个上市公司已发行的有表决权股份达到百分之五后，其所持该上市公司已发行的有表决权股份比例每增加或者减少百分之五，应当在该事实发生之日起三日内，向国务院证券监督管理机构、证券交易所作出书面报告，通知该上市公司，并予公告，在该事实发生之日起至公告后三日内，不得再行买卖该上市公司的股票。

时代财经查询发现，在5月12日之前，泰格医药上一次披露《简式权益变动报告书》的时间是2014年8月，并且彼时披露的是投资公司QM8 LIMITED的减持情况。

根据此次泰格医药发布的《简式权益变动报告书》以及此前该公司披露的多份持股5%以上股东股份减持结果公告，时代财经梳理了自2014年12月1日至2025年9月24日，叶小平和曹晓春通过集中竞价方式和大宗交易方式的主动减持情况。

其中，叶小平在2018年6月通过大宗交易减持1000万股，减持均价为55.15元/股；在2019年7月至12月，通过集中竞价累计减持894.46万股，减持均价范围约为51.9元/股～70.59元/股。

曹晓春的减持情况则为：2017年11月至12月通过大宗交易减持342.9万股，最低交易均价约29.3元/股；2019年3月通过大宗交易减持约99.2万股，减持均价为60元/股；2020年5月通过大宗交易减持500万股，减持均价为74.2元/股；2020年7月通过大宗交易减持200万股，减持均价为93.11元/股；2022年12月通过大宗交易减持550万股，减持均价为86.8元/股；2025年9月通过集中竞价减持34.76万股，交易均价为60.78元/股。

值得注意的是，曹晓春在5月12日将其持有的1850万股公司股份质押给了财通证券资产管理有限公司，质押用途为个人融资。本次质押后，曹晓春累计质押股份占其个人持股比例为75.03%。

2025年，该公司营收、归母净利分别为68.33亿元、8.88亿元，同比增长幅度分别约3.48%、119.15%。不过值得注意的是，该公司当年扣非后归母净利润仅为3.55亿元，同比下降58.47%。

其中，2025年，泰格医药临床试验技术服务实现收入32.67亿元，同比略微增长2.79%，但该板块毛利润和毛利率皆出现了下滑，毛利润为6.56亿元，同比下降 30.16%；毛利率由2024年同期的 29.56%下降至 20.09%。

针对该板块毛利率下滑，公司作出详细解释，具体包括：受2025年国内临床运营业务在手订单平均单价同比下降影响，同等成本投入下对应实现的收入有所减少；同时，为承接区域新增待执行订单，公司扩充了临床运营团队规模，进一步抬升人力成本。此外，公司部分国内创新药临床运营订单（大多为2024年前签订）出现取消情况，另有部分订单因客户资金紧张回款承压，公司选择主动终止相关项目，多重因素共同导致板块毛利率走低。

2026年第一季度，泰格医药的营收为18.01亿元，同比增长15.17%；归母净利润为4904.3万元，同比下降70.36%；扣非后归母净利润1.2亿元，同比增长17.65%。