北京
5月18日上午，迅策科技(3317.HK)盘中股价持续走高，涨幅超7%，截至当前报290港元，总市值达935.25亿港元，股价走强背后，主要受益于Token经济产业红利持续释放，市场对公司场景Token商业模式的认可度持续提升。
5月17日，中国电信正式推出全国试商用Token套餐，标志着Token正式从行业B端走向全民消费端，AI“数字燃料”大众化时代来临，这也为港股Token第一股迅策科技的场景Token商业模式带来重磅产业背书，进一步验证其成长逻辑。
具体来看，该套餐面向个人及家庭、开发者与中小微企业提供标准化服务，个人版分为三档：轻享版9.9元/月(1000万Tokens)、畅享版29.9元/月(4000万Tokens)、尊享版49.9元/月(8000万Tokens)，可叠加网络与安全增值服务;企业版39.9元起，最高达1.5亿Tokens配额，且套餐深度接入星辰大模型、DeepSeek等主流模型，覆盖办公、创作等全场景，推动Token调用从专业需求走向普惠消费。
运营商入场标准化定价，彻底夯实Token作为AI时代“数字通货”的产业地位。Token不再只是模型调用计量单位，而是如同流量、算力一样的基础刚需资源。华源证券研报显示，中国日均Token调用量已从2024年初1000亿飙升至2026年3月超140万亿，两年增长超千倍，智能体普及将进一步引爆需求。中国电信以国家队身份推出亲民套餐，意味着Token产业链进入规模化、合规化、大众化的爆发临界点。
对迅策科技而言，这一事件带来三重核心利好。
第一，商业模式彻底确认。公司正从订阅制转向Token付费，当前Token收入占比约5%，2026年目标提升至20%–30%，最新Token相关ARR环比大涨300%。运营商全民普及Token计费，将加速企业客户接受按使用量付费，大幅降低迅策市场教育成本。
第二，场景Token稀缺性凸显。电信套餐主打通用Token，而迅策专注垂直场景高价值Token，面向金融、能源、制造、机器人、商业航天等10大领域，提供高精度、实时、可决策专用Token，定价与价值远高于通用Token，形成差异化壁垒。通用Token越普及，企业对高质量、低损耗、可计费场景Token需求越刚性。
第三，生态协同空间广阔。迅策定位AI数据基础设施，与运营商、模型厂商互补共生，不做模型竞争，专注行业落地“最后一公里”，为企业提供数据治理、实时处理、Token计量与结算全链路能力，依托自身技术与场景优势，持续挖掘Token产业链的多元价值。
财务基本面持续验证高成长。2025年迅策营收12.85亿元，同比增103.28%，下半年环比激增449%;ARPU从272万元翻倍至559万元，客户留存率超90%;2025年下半年实现经调整净利润约5000万元，迎来盈利拐点。公司坚持研发高投入，2025年研发开支6.16亿元，同比增近40%，支撑跨行业复制与技术壁垒构建。
当前AI产业已从模型竞赛转向场景落地与价值变现，大模型解决“能做什么”，迅策解决“能否可靠规模化创造价值”。随着Token经济普及、数据资产入表推进、运营商渠道加持，迅策作为稀缺独立第三方数据基础设施龙头，业绩与估值双击确定性持续强化。
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