利好VS利空！下周行情如何演绎？——道达对话牛博士

本周，A股多个宽基指数创下本轮行情的新高，但之后迎来了两天的调整。全周，科创50、创业板指数涨幅超过3%，其余宽基指数周度收跌。

周五收盘至今，利好与利空同时出现，这对下周的市场有何影响？未来机会又在哪里？今天，达哥和牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，又到我们周末聊行情的时间。本周后两个交易日，行情急剧降温，出现了明显的亏钱效应，周末微信群静悄悄了。你对后市行情是如何看待的？

道达：周五收盘后，消息面利好、利空并存。

利好消息有几个。

首先，在AI方面，伯克希尔·哈撒韦一季度进一步加码谷歌母公司Alphabet；上海电信率先发布Token资费套餐，1元对应25万额度点。

这对AI以及算力产业链都是利好，尤其是Token资费套餐的出现，将促进国内AI算力建设全面加速。

其次，商务部发布了中美经贸磋商的初步成果。

本次经贸磋商的主要成果有：双方同意通过一定范围产品的相互降税等安排，推动扩大包括农产品在内等领域的双向贸易；双方就中方向美方采购飞机以及美方保障飞机发动机、零部件对华供应等达成有关安排，同意继续推进相关领域合作。

尽管市场关注的AI、半导体、稀土等没有提及，但上述成果的出现对市场而言是偏积极的。

最后，俄罗斯总统普京将于5月19日至20日访华。前有美国总统特朗普访华，后有俄罗斯总统普京将访华，宏观层面对市场偏积极。

尽管利好颇多，但利空似乎压过了利好。

一是一些主要经济体的债市出现了大幅抛售情况。

美国30年期国债收益率本周收报5.12%，创2007年7月以来最高收盘水平；日本30年期国债收益率突破4%，创历史纪录；英国30年期国债收益率升至5.85%，为本世纪最高水平。

此外，美国政府本周以5%的收益率出售30年期国债，同样为2007年以来首次。

上述经济体债市的异常波动，叠加美国4月通胀超预期，使得市场开始押注美联储下一步将是加息的预期，这对AI科技股等风险资产不利。

二是美股科技股周五跌幅略大，全球AI总龙头英伟达跌幅超过4%，英特尔跌幅超过6%，光通信个股普遍收出中阴线。韩股的三星电子、SK海力士跌幅均超过7%。

本周四，上证指数出现了穿头破脚走势，我在文章中结合最近一年的案例进行及时提醒：上证指数会有几个交易日的震荡回调，并有回补5月6日跳空缺口的动力。

本周五，上证指数果然回补了5月6日的跳空缺口。

尽管本轮震荡回调没有结束，但我认为，本轮震荡回调的主跌阶段正接近尾声。下周一市场惯性下挫后，会有1到3个交易日的反弹。

之所以提到惯性下挫，主要原因是周五市场出现了杀回流资金的情况。

若市场内在动力强，甚至可能会在周一早盘就开启反弹，但这种走势的概率偏低。

周五市场出现了两个重要现象。

一是亏钱效应继续出现，尤其是科技股后排个股的亏钱效应明显。

二是在AI硬件调整的过程中，半导体、锂电均一度“救主”，但都没有带动市场大幅回升及大盘翻红，最终功败垂成，出现了杀回流资金的现象。

总体而言，下周一市场惯性下挫的概率较大，但若再创新低，则反弹1-3个交易日的概率非常大。反弹之后，市场会有再度展开震荡回调的概率。

牛博士：感谢达哥的分享。4月8日通信设备板块指数突破之后，你及时提示AI硬件的机会，如今震荡开启，是否意味着他们就彻底没戏了？周五一度“救主”的半导体芯片、锂电会成为下周的主角吗？后市还有哪些机会？

道达：从交易角度来说，本轮行情由AI硬件率先开启，如今AI硬件降温，也就意味着市场接下来会进入震荡阶段或震荡回调阶段，即达哥上述提到的几个交易日震荡回调预期。

去年9月时的主线AI硬件、今年1月时的主线商业航天开启震荡后，其他相对低位的核心板块会有表现的机会。

因此，无论是对市场，还是对主线板块、核心板块，我们不看空，但在市场震荡期间需要把握好交易节奏。

AI硬件的降温，并不意味着这个板块就没戏了。比如去年9月AI硬件开启震荡后，大核心股总体呈区间震荡，分支核心和龙头跌幅略大一点，主要是其余二三线个股跌幅较大。

AI硬件后排个股，不少个股已经短线破位，意味着会有回调的动力。不过，只要大核心股（如“易中天”、东山精密等）只要不破位，那么这个板块未来修复上来的时间不会太迟。

总体而言，对于AI硬件，不看空，但对震荡保持关注，等待行情走好。

半导体芯片方面，半导体、芯片两大板块指数五一节前突破，至今仅9个交易日，还达不到大波段结束的时间。

我个人认为，半导体、芯片两大板块指数当前的震荡，有点类似于4月23日AI硬件（如通信设备、CPO等）的震荡。待震荡结束后，半导体、芯片两大板块将再续升势。

锂电方面，这个板块机构多，博弈程度强，尽管锂电上游业绩超预期，但对节奏把控的要求极高，不太适合大多数人。

储能板块周五大幅异动。从过去的走势来看，趋势性及板块协同性，相比AI硬件要差一些。

人形机器人板块周五异动。和储能一样，趋势性及板块协同性不强，个股选择及入场时机均很重要。

不过，在历史高点附近，人形机器人板块指数已横盘整理了5个交易日，重点关注其能否以标志性阳线突破。若出现标志性阳线，则可以重点研究。

最后，达哥作一个总结：周末消息面利好与利空并存，但利空压过了利好。由于周五有杀回流资金的现象，明天大概率会有惯性下挫的动力，但随后开启1-3个交易日反弹的概率较大（尤其是如果再创周五的新低）。对于市场震荡回调，理性看待，不看空。

由于超级主线暂时降温，且不少后排个股破位，需要耐心等待赚钱效应恢复。板块方面，继续关注AI硬件、半导体、芯片、人形机器人、商业航天、电网设备等主流板块的表现，需注意节奏。

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（张道达）

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