本田69年首次亏损，净亏182亿元，电动化成主因

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 田野 北京报道

2026 年5月14日，日本本田技研工业公司发布 2025 财年（2025年4月至 2026年3月）财报，数据显示公司净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币），这是其 1957 年在东京证券交易所上市以来首次年度净亏损。

与此同时，本田社长三部敏宏明确表态不会退出电动汽车业务，但此前定下的2040年全面淘汰燃油车目标或“不切实际”。

业内人士认为，作为全球主流车企，本田此次巨亏与战略转向，不仅关乎自身发展，更折射出全球汽车行业电动化转型的深层困境，直接影响消费者购车选择、车型供给及价格走势。

电动化成亏损主因

本田此次发布的2025财年财报，核心数据清晰且具有标志性，全面反映公司当期经营状况。财报显示，2025财年本田销售收入为21.8万亿日元，同比微增0.5%，营收规模基本持平但增长乏力。而净利润方面由盈转亏，净亏损4239亿日元（约合182亿元人民币），上一财年同期为净利润8358亿日元，业绩出现断崖式下滑。

从亏损构成来看，电动化战略调整带来的损失是核心拖累因素。数据显示，2025 财年本田电动汽车业务相关损失高达1.58万亿日元（约合679亿元人民币），剔除该部分损失后，公司调整后经营利润约447亿元人民币，仍较上一财年下降14.4%。

具体来看，北美市场电动化布局失利是关键，本田叫停原计划在北美生产的3款电动汽车开发及销售项目，无限期冻结投资110亿美元的加拿大电动车工厂项目，相关资产减值损失直接计入当期亏损。

除电动化损失外，多重因素进一步加剧亏损。首先，美国关税政策冲击，北美市场运营成本上升，产品竞争力下降。其次，汇率波动影响，日元汇率变化导致海外营收折算后缩水。最后，核心汽车业务盈利能力下滑，剔除电动汽车业务损失后，营业利润仅425亿日元，传统燃油车及混动业务增长乏力。

针对当前业绩，本田同步发布2026财年业绩预测，预计电动化调整带来的损失将继续侵蚀利润，但幅度明显收窄，2026财年有望扭亏为盈。同时，社长三部敏宏在记者会上明确战略调整方向：不会退出电动汽车业务，但2040年全面淘汰燃油车目标不切实际，未来将采取更务实的电动化节奏，加大混动技术投入，平衡纯电、混动与燃油车布局。

汽车行业分析师韩昊认为：“此次亏损对本田而言是上市近70年的首次，打破了其长期稳健盈利的格局。此前本田历经石油危机、金融海啸等多重行业波动，始终保持年度盈利，此次巨亏标志着公司发展进入关键调整期，也为其后续产品规划、市场定价及产能布局带来直接影响。”

全球车企电动化转型节奏全面放缓

本田此次巨亏并非孤立事件，而是全球汽车行业电动化转型进入“深水区”的缩影。2025年以来，多家传统车企相继陷入电动化亏损困境，行业整体呈现“投入高、回报低、需求不及预期”的承压态势，转型节奏从“激进冲刺”转向“务实调整”。

从全球范围来看，传统车企电动化资产减值损失规模惊人。数据显示，本田、通用、福特、Stellantis 四家车企电动车资产累计减值损失已超过700亿美元，奔驰、大众等车企也因新能源研发投入计提数十亿欧元减值。

其中，Stellantis 2025年全年净亏损223亿欧元，福特解散电池合资项目、通用终止纯电物流车项目，欧美日车企集体掀起电动化“战略急刹”。

2025年全球电动汽车销量虽突破2620万辆，渗透率达35%，但区域市场差异显著。中国市场表现强劲，全年销量1580万辆，渗透率突破48%，中国品牌份额逼近90%。

而北美、欧洲市场需求疲软，美国电动车销量同比下滑36%，欧洲部分国家因补贴退坡、价格高企，消费者购车意愿低迷。供需失衡导致全球电动车产能利用率不足 70%，库存压力加大，价格战频发，进一步压缩车企利润空间。

日系车企电动化转型“重灾区”，集体成为陷入战略摇摆。除本田外，日产2025财年连续第二个财年巨额亏损，核心原因包括全球销量低迷、美国关税冲击及通胀压力。

丰田虽未出现年度亏损，但纯电车型销量低迷，转而加大混动与氢能源投入，推迟纯电转型节奏。日系车企此前长期依赖混动技术，纯电技术储备不足，面对中国品牌与特斯拉的竞争，产品力与成本控制均处于劣势，转型难度远超预期。

此前多国制定激进禁燃时间表，欧盟计划2035年禁售燃油车，美国曾提供7500 美元电动车税收抵免。但2025年以来，部分国家政策转向，美国取消电动车补贴、下调燃油经济性标准，欧洲多国推迟禁燃令执行时间，政策不确定性导致车企前期投入难以收回，战略规划被迫调整。

回归消费者视角，行业转型放缓直接影响购车选择。一方面，燃油车与混动车型供给增加、价格下探，本田、丰田等车企加大混动车型投放，2025—2027年将推出多款混动新车，养护成本低、可靠性高的优势凸显。

另一方面，纯电车型价格持续走低，车企为消化库存、提升销量，降价促销成为常态，消费者购车门槛降低，但需关注车型迭代与售后保障风险。

韩昊说道：“从长期来看，全球汽车行业电动化趋势未变，但节奏将显著放缓，‘多元化动力布局’成为主流选择。对于一些老牌传统车企而言，需平衡短期盈利与长期转型，避免盲目投入。”

责任编辑：李延安 主编：于建平