河北
来源：星图金融研究院
A股三大指数今日集体下跌，截至收盘，上证指数跌1.02%，深证成指跌1.17%，创业板指跌0.56%，北证50跌0.47%。全市场成交额33702亿元，较上日成交额缩量179亿元，全市场超3500只个股下跌。
板块题材上，氟化工概念、人形机器人、半导体设备、工程机械、短剧游戏板块涨幅居前；贵金属、工业金属、多元金融、港口航运、白酒、保险、光伏设备板块跌幅居前。
指数层面，A股日内剧烈调整，补全下方进攻性缺口，短期已经出现超卖现象，等待企稳反弹。
今日A股日内出现剧烈调整，早盘大幅低开后快速拉升，午后再度急速下探，最终收跌，至此已在高位连续两日收出大阴线，短期波动明显加剧。
回看今日波动，我们倾向于将其归因于两方面因素：其一，随着美国元首访华行程进入尾声，市场此前基于乐观预期的提前布局面临利好兑现压力。A股历来存在“预期先行、落地兑现”的交易习惯，由此催生了较为集中的获利了结盘。
其二，海外韩国股市突发大跌，对A股科技板块情绪形成明显拖累。韩国作为全球科技产业链的“风向标”之一，其走弱直接引发海外算力链跟随重挫；相对而言，具备国产替代逻辑的国产算力方向则表现出更强的韧性，跌幅明显较小。
值得关注的是，此前两个向上跳空缺口已悉数回补，这一信号可谓好坏参半。一方面，A股市场向来有“逢缺必补”的习惯，缺口回补后技术层面的牵引力减弱，指数进一步向下调整的空间或相对受限；另一方面，这也意味着短期快速上攻的概率有所下降，行情修复需要更多时间与催化。
从技术分析角度看，当前指数运行在5周均线附近。该均线一直是我们判断中期牛熊分水岭的重要依据，目前尚未被有效跌破，因此我们并不会因短期调整就断言本轮上涨行情已终结，更倾向于将此轮调整界定为阶段性修正。
从布林线指标来看，60分钟级别的K线已跌破下轨，而日线级别则在布林线中轨附近初现企稳迹象。换言之，市场出现了大周期调整基本到位、小周期却已超卖的背离现象。这种不同周期之间的背离共振，往往构成值得重视的短期介入信号。
综合判断，A股短期虽有惯性消化压力的需求，但伴随缺口回补与周期背离的出现，进一步下探空间预计有限。我们维持阶段性调整的判断，等待市场情绪回稳后，指数在重要均线处重新构筑企稳反弹的契机。
板块层面，科技板块强者恒强，机器人逆势起飞准备接棒，“老登资产”继续走弱，还要弱于市场整体水平。
回顾过去两年，科技板块始终是市场的领涨主线，无论是上涨幅度还是行情持续性，都显著强于其他方向。不过，随着科技股整体攀升至历史高位，市场开始讨论是否会迎来板块或风格层面的切换。
这种切换大致可以归结为两条路径：其一，是科技风格内部的切换。即便在AI产业链内部，分化也已经非常极致，上游光模块等硬件环节走势最强，而偏向下游的软件、机器人等方向则相对滞后。
其二，是不同风格之间的切换。类似今年3月的情形，因霍尔木兹海峡封锁扰动供给预期，原油价格急速拉升，带动石油石化、煤炭等上游资源板块阶段性大涨，彼时科技风格反而阶段性失色。
站在当前时点，我们分析发现，市场给出的反馈更倾向于第一种路径，即科技内部轮动。今日盘面上，机器人概念逆势活跃，巨轮智能、雷赛智能、科力尔、中马传动、大业股份等涨停，减速器、人形机器人、宇树机器人、PEEK材料、具身智能等相关板块涨幅居前。这让我们开始推演，未来资金有可能阶段性从光模块等AI硬件方向撤出，重新聚焦并交易机器人产业链。
值得警惕的是，当前A股的共识已明显集中在科技风格上。按以往经验，当指数走弱时，资金往往会流入银行、保险、券商等板块寻求避险，但今日这些板块同样收跌，并未展现出应有的防御属性。
这提示我们，资金坚定持有的地方，才是真正的避险板块。对于诸多“老登资产”而言，投资者持有意愿并不强烈，上方堆积了大量潜在抛售压力，在调整市中并非理想的避险选择。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
