AI推高全球存储景气，A股基金经理如何下注？4条投资路径浮出水面

出品｜公司研究室

文｜张阳

韩国股市在存储“双雄”的带动下，不断创下新高。截至5月14日，SK海力士2026年以来股价累计涨幅已超过200%，市值逼近1万亿美元；而三星电子也已在数周前跻身万亿美元市值阵营。

支撑股价走强的，并不只是情绪交易，而是全球存储供需关系正在急剧收紧：AI数据中心扩张挤占产能，HBM需求持续旺盛，传统DRAM供给同步趋紧。

这股景气浪潮，也迅速传导到了A股基金经理的持仓里。2026年一季度，吴昊、梁少文、潘明、李文宾等多位科技成长风格基金经理，几乎同时把仓位压向存储产业链。

然而，这几位基金经理的持仓和规模又存在一定的差别，有人在原有持仓上继续猛加，有人从光通信大幅切换到存储，也有人把存储与电力基础设施并列为AI扩散阶段的新焦点。

一季度规模增加5.68倍

吴昊继续押注“存储+扩产链”

方正富邦核心优势规模从2025年末的0.88亿增长到2026年一季度末的5.88亿，基金规模增长了5.68倍。

在基金规模明显扩张的背景下，基金经理吴昊没有分散风格，而是继续重押“存储芯片+半导体景气链”，并把组合从单纯偏存储器件，进一步扩展到“存储模组/控制芯片+半导体厂务工程”两端。

具体来看，一季度前十大中，有7只来自去年末的原重仓股，6只获得大幅增持。其中，兆易创新持股数增加了1011.11%，由上年末的第十大重仓股升至第四大；江波龙持股数增长509%，由第五大重仓股升至第一大；德明利持股数增长307%，由第三大升至第二。

一季度，吴昊将华海诚科、开普云、拓荆科技调出前十大，组合中原本相对分散的封装材料、泛AI主题和部分设备链配置被压缩。

同时，吴昊将与存储相关的朗科科技纳入前十大，延续了存储主线。此外，新进的亚翔集成和圣晖集成都属于工业板块的洁净室工程/系统集成商，主要服务半导体晶圆厂建设，意味着基金从纯粹的存储芯片设计延伸到了上游的半导体厂建设端，整体配置思路更产业链化。

在重仓股方面，前十大占净值比例由2025年末的86.16%降至一季度末的72.38%。一季度，吴昊仍然是选择了高集中度、高进攻性打法，但随着基金规模变大，组合持股集中度略有降低。

整体来看，一季度吴昊对存储产业链的信仰仍然非常坚定，并没有因为基金规模的扩大导致调仓出现风格漂移，反而通过加入工程建设环节让产业链布局更完整。

梁少文没有分散仓位

把存储主线打得更深

与方正富邦核心优势相似，一季度东方阿尔法科技智选延续了2025年四季度的策略，继续在存储板块加码。

东方阿尔法科技智选是2025年9月成立的基金，2025年末规模3.94亿，2026年一季度末规模扩张到15.68亿，增长了近3倍。

但与方正富邦核心优势不同，在基金规模扩张后，东方阿尔法科技智选的前十大重仓股仓位并没有下降。Wind显示，2026年一季度末，东方阿尔法科技智选重仓股集中度由上年末的76.79%提升至77.02%。

2025年末，基金前十大重仓股已经高度集中在存储与半导体方向，包括佰维存储、兆易创新、德明利、香农芯创、江波龙、普冉股份、北京君正。一季度，基金经理梁少文对上述7只个股均进行了大幅加仓，用仓位表明对存储板块的看好。

一季度，聚辰股份、东芯股份、晶合集成退出前十大，恒烁股份、精智达、澜起科技成为新进重仓股。

从新进的三只标的来看，恒烁股份主业为存储芯片设计，继续补充存储主线；精智达主业为半导体及显示检测设备，偏向产业链配套；澜起科技的主业为内存接口芯片、服务器平台芯片。

如果说方正富邦核心优势一季度的调仓思路是“存储周期 + 半导体扩产链”，那么东方阿尔法科技智选的更像押注“存储周期+半导体核心芯片/设备链”。

在一季报中，梁少文表示，“展望2026年二季度，存储行业仍将具备良好投资机遇：一方面，临近一季报披露窗口期，相关上市公司2026年一季度业绩陆续释放，已可观察到显著的业绩增长幅度；另一方面，全球AI推理侧需求保持快速增长态势，而供给侧短期产能释放有限，供需缺口仍在持续扩大，存储芯片后续涨价趋势仍将延续，且涨价幅度存在超预期空间。”

梁少文称将持续关注半导体存储产业链发展动态，重点聚焦行业景气度持续提升、价格具备上涨弹性的相关环节，以及国产存储供应链实现突破的关键领域。

潘明大幅换仓

从光通信转向存储链

与前面两只基金相比，国联安科技创新混合LOF一季度的持仓变化较大，由2025年末的光通信切换到存储赛道。

2025年末，国联安科技创新的重仓股包括中际旭创、新易盛、源杰科技、长芯博创、仕佳光子、腾景科技、欧陆通、生益科技等，组合明显围绕AI基础设施建设展开，尤其偏向光模块、光器件、电源及相关硬件链条。

但到了2026年一季度末，前十大重仓股仅剩下中际旭创，并将持股数减半，使其从第一大重仓股变成第十大，其余九只标的全为“新面孔”。

2026年一季度末，基金重仓股变成了德明利、佰维存储、普冉股份、江波龙、兆易创新、澜起科技等存储产业链标的。此外，基金经理还配置了一部分半导体国产化和制造链景气修复标的，如鼎龙股份、珂玛科技、拓荆科技。

基金经理潘明在一季报中表示，科技赛道内部有所分化，通信一枝独秀，上涨5.95%，其他三大行业包括电子、传媒和计算机都有下跌。具体来看，AI应用、存储、PCB和光电共封等主题轮番表现，但持续性都一般。基金的调仓增配存储，减持英伟达产业链白马股。

潘明称， 市场从交易“AllinAI”到交易“AIinAll”。在AI替代人的历史大趋势中，服务AI的行业和企业将处于有利地位;反之，服务人的行业和企业将处于弱势地位。基金将逐步聚焦服务AI的存储产业链。

在基金规模方面，国联安科技创新由2025年末的2.09亿降至1.89亿，重仓股集中度67.25%降至65.15%。总体来看，持股集中度仍较为集中。

李文宾管理规模近140亿

存储与电力电网接棒

李文宾管理的永赢锐见先锋、永赢科技驱动、永赢锐见进取也是一季度重仓存储的三只基金。一季度末，这三只基金规模合计约为80亿元。

此外，2026年3月，李文宾又发行了一只新基金永赢锐见成长，规模58亿元。目前，李文宾管理的偏股混合基金接近140亿元。

以永赢科技驱动为例，2025年末，该基金的重仓股主要围绕AI算力链的光模块、光器件、PCB构建组合。

但到了2026年一季度，李文宾进行了大幅调仓，源杰科技、天孚通信、仕佳光子、生益科技、中科飞测退出前十大重仓股；中际旭创、沪电股份仍在重仓股之列，但被降权。

一季度，李文宾大幅加仓德明利、江波龙这两只原有的存储标的仓位，使之成为前两大重仓股；同时，香农芯创、佰维存储、兆易创新、北京君正等几个存储标的进入前十大。

此外，李文宾还配置了电力板块，思源电气和安靠智电进入前十大。其中，思源电气主营电力技术研发、设备制造和工程服务，业务覆盖输配电、储能等领域；安靠智电则围绕高压及超高压电缆连接件、GIL输电、模块化变电站等开展业务。

李文宾在一季报中写道，“投资端，我们认为本轮科技创新周期的确定性较高，即使美联储有限的加息，也不会打断本轮创新周期。所以我们继续在本轮创新周期的核心产业人工智能能力进行布局，这其中我们认为随着ai应用尤其是openclaw的面世，AI向全民快速扩散，在这过程中存储和电力或将会成为新的投资焦点。因此我们继续在该领域进行布局。”

总结

一季度，存储成为多位科技基金经理共同押注的方向，但各自的配置路径并不相同。

吴昊管理的方正富邦核心优势，选择在原有存储主线上继续加仓，并向半导体厂务工程延伸，形成“存储+半导体扩产链”的组合。一季度末基金体量仍不算大，持仓风格鲜明，进攻性较强。

梁少文管理的东方阿尔法科技智选，在基金规模接近翻两番的同时，前十大重仓股集中度不降反升，相比之下，这只基金的主线更纯。

潘明管理的国联安科技创新混合LOF，在一季度做了一次较为彻底的主线切换从光通信切向存储产业链，该基金规模较方正富邦核心优势更小，但就近一个月的表现来看，锐度却不及方正富邦核心优势。

李文宾管理的永赢系基金，则在存储之外，进一步叠加了电力电网方向。不过，随着永赢系相关产品合计规模扩大、李文宾所管偏股基金规模接近140亿元，后续组合锐度能否维持，也会成为观察重点。