调研速递|中设咨询接待西南证券调研 1.16亿股权转让引关注 战略升级与毛利率改善成焦点

来源：新浪证券-红岸工作室

中设咨询接受西南证券特定对象调研 详解股权转让及业务发展规划

5月14日，中设工程咨询（重庆）股份有限公司（以下简称“中设咨询”）披露投资者关系活动记录表，公司于2026年5月12日在公司会议室接待了西南证券的特定对象调研。公司董事会秘书聂世芳女士、证券事务代表周莉女士参与接待，就公司股权转让进展、业务协同效应、行业应对策略及财务规划等投资者关心的问题进行了详细解答。

股权转让与实控人变更：1.16亿交易待过户 共同实控人合计持股27.84%

针对新潜在股东星阅辰石的协同效应及战略意图，公司表示，星阅辰石将凭借其资源和优势，助力公司工程设计咨询业务由传统功能型向高附加值设计升级，打造特色化、场景化综合设计服务能力，推动长期高质量发展。不过，该战略升级效果受宏观经济、行业政策等多重因素影响，存在不确定性。

关于实控人变更进展，公告显示，2026年4月27日，公司7名股东与王磊、星阅辰石签署附生效条件的《股份转让协议》，拟转让15,412,085股股份，占总股本的10.0478%，转让价格7.5元/股，总对价约1.16亿元。同日，原一致行动人黄华华、马微、刘浪解除一致行动协议，黄华华、马微与王磊签署新的《一致行动协议》。交易完成后，三人将共同控制公司，合计持股比例为27.8416%。

公司指出，目前相关信息披露义务人已履行现阶段信息披露义务，本次协议转让尚需向北交所及中国证券登记结算有限责任公司北京分公司办理合规性确认及股份过户登记手续，后续进展将及时公告。

行业深度调整期：短期无整合剥离计划 聚焦存量提质与海外拓展

对于工程咨询行业当前压力，公司坦言，受固定资产投资下行、房地产调整及地方化债等因素影响，行业正处深度调整阶段，呈现“总量承压、结构分化”特征。但中长期看，“十五五”规划推进、积极财政政策发力下，城市更新、地下管网改造、水利生态等存量提质领域将带来新机遇。

针对是否有业务整合优化计划，公司明确表示，短期无相关计划，本次交易亦不会导致主营业务发生重大变化。未来若有调整，将严格履行信息披露义务。

海外业务方面，公司称目前处于拓展初期，因前期投入大、收入未完全释放而暂时亏损，但2025年境外营收及新签合同额已大幅增长，经营质量改善。公司将坚定实施“国内转国际”战略，在深耕马来西亚市场基础上，拓展文莱、印尼等新市场，推动“江河取净水一体化”等核心技术国际化落地。不过，新市场尚处前期拓展阶段，未形成实质性订单，地缘政治、汇率波动等风险仍需关注。

财务表现与未来规划：订单结转周期差异大 毛利率改善依赖四大驱动

在订单与收入确认方面，公司2025年全过程工程咨询业务新签合同额1,676.81万元，确认收入1,227.33万元。由于行业项目周期长、收入确认节奏慢，当期营收未能完全反映订单增长。公司表示，全过程工程咨询项目周期受规模、复杂程度等多重因素影响差异较大，2026年预计确认收入需视项目实施进度等而定，具体数据以定期报告为准。

对于年末4.9亿元未确认收入订单的结转节奏，公司称将根据项目实施进度、合同结算安排及收入确认准则有序结转，具体年份金额受多重因素影响，无法明确。

毛利率改善方面，公司指出四大驱动因素：一是高附加值订单占比提升，新签项目效益将逐步释放；二是规模效应叠加成本管控，人工及采购成本优化有望摊薄单位成本；三是海外业务进入成果交付期、工程检测资质升级见效，两者毛利率改善趋势延续；四是核心技术专利转化及高等级资质升级增强项目议价能力。不过，改善节奏和幅度仍存在不确定性。

费用控制与研发投入方面，2026年公司将强化预算管控、优化流程与采购管理、严控非必要支出；研发投入聚焦“江河取净水一体化系统”专利转化及智能化、绿色建筑等技术研发。经营性现金流方面，公司将加强回款管理，力争持续改善，但能否维持净流入受宏观经济等多重因素影响。

应收账款催收上，公司采取分类梳理、专项对账、法律手段等策略，2025年通过加大催收及签署化债协议，应收账款期末余额较期初减少3,534.28万元，回款情况改善。公司客户整体信用基础较好，坏账准备计提充分，但仍存在回收不及预期风险。

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