河北
来源：市场资讯
（来源：中商信息CCM）
5月以来，全球锌市供应端扰动密集落地，推动内外盘共振走强。伦锌冲高至3582.5美元/吨，刷新年内高点；沪锌14日盘中触及24970元/吨，波动显著加剧 。本轮行情核心驱动来自矿端收紧+冶炼中断的双重冲击，而非需求端拉动。
海外供给持续承压：秘鲁启动能源紧急限电，矿山生产受限；嘉能可哈萨克斯坦锌厂因事故降负，Nexa秘鲁冶炼厂火灾临时停产，叠加欧洲炼厂进入检修季，全球精炼锌供给弹性大幅收缩 。主要矿企下调2026年产量指引，锌精矿加工费持续走低，进口TC跌至负值区间，原料紧缺向冶炼端传导，成本支撑持续强化。
国内呈现外强内弱格局：锌精矿复产有限，国产TC下行至700元/吨，冶炼增产空间受限；硫酸收益回落进一步压制冶炼利润。下游镀锌受基建支撑略有韧性，压铸锌合金等受高价抑制，需求整体偏弱。节后社会库存累库，下游畏高观望，出口窗口尚未有效打开，库存压力制约上行空间 。
综合来看，全球锌市紧平衡格局脆弱，供应扰动仍是主线。短期锌价易涨难跌，高位震荡加剧；需持续跟踪海外复产进度、国内库存去化及硫酸价格走势，警惕宏观情绪与高位回调风险。
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