餐饮2025年报盘点：“微利时代”来临，企业不比扩张比效率

截至2026年4月底，国内主流上市餐饮企业陆续完成2025年年报披露工作。营收增速放缓、利润分化显著、新老品牌迭代，成为上市餐饮企业去年“成绩单”的核心特征。

2025年，国内餐饮市场规模延续温和增长，国家统计局数据显示，全年全国餐饮收入约5.8万亿元，同比增长3.2%。2024年的增速为5.3%。在此背景下，上市餐饮企业整体营收保持增长，但利润端承压明显。在业内看来，中国餐饮行业已进入“微利时代”与“高质量发展阶段”，告别野蛮扩张，转向效率优先、价值创造。深耕供应链、加速数字化、优化门店效率、布局国际化和差异化竞争，都成为中国餐饮未来发展的风向标。

部分餐企增收不增利

从上市餐饮企业的营收规模来看，2025年，头部企业优势稳固，“百亿营收俱乐部”格局稳定。其中，百胜中国以117.97亿美元（约840亿元人民币）的营收稳居榜首，同比增长4%。在百胜中国旗下品牌中，肯德基全年净新增门店1349家，门店总量达12997家，成为营收增长核心动力。海底捞以432.25亿元营收紧随其后，同比微增1.1%。

第二梯队中，凭借披萨赛道的刚需属性与外卖渠道优势的达势股份营收53.82亿元，同比增长24.8%；受太二酸菜鱼门店收缩、业绩调整影响，九毛九营收52.33亿元，同比下滑3.8%；餐饮与食品双轮驱动的广州酒家营收53.82亿元，同比增长5.04%。作为2025年港股上市的新锐正餐品牌，绿茶集团凭借“质价比”路线快速扩张，全年新开门店157家，总数突破600家，全年营收47.63亿元，同比大幅增长24.1%。

从利润端来看，新京报记者注意到，在过去一年中，资本市场中的新锐品牌利润数据亮眼，其中，绿茶集团经调整净利润5.09亿元，同比增长41%；小菜园2025年净利润7.15亿元，同比增长23.2%；遇见小面2025年经调整净利润为1.35亿元，同比增长111.9% 。

与此同时，部分老牌餐企依旧陷入亏损困境。根据公开数据，呷哺呷哺2025年营收37.89亿元，同比下滑20.3%，年内亏损2.96亿元，虽亏损幅度同比收窄25.6%，但核心品牌呷哺火锅客流不足、客单价下滑问题仍未解决；西安饮食营收5.63亿元，同比下滑15.49%，净利润亏损1.46亿元，老字号品牌转型缓慢、创新不足等问题依旧严峻；上海小南国于今年4月1日正式停牌，业绩延迟披露。在其业绩“失约”的背后，上海小南国正面临闭店退款问题。今年2月初，上海小南国上海多家门店被曝光突然停业，消费者已支付的年夜饭订金和储值卡面临退费难题。

从核心盈利指标来看，16家主流上市餐企中，有5家营收同比增长超过5%，净利润同比增长20%以上的有4家。上市餐饮企业作为行业风向标，也代表着餐饮业的整体现状：红餐大数据显示，2025年，全国餐饮大盘人均消费降至36.6元 ，同比下滑7.7% ，这一数据反映了消费观念的审慎转变以及行业内卷加剧的现状。由此可见，餐饮行业确实进入了 “微利时代” 与 深度调整期 。

火锅频繁调改、快餐加速下沉

从细分赛道来看，2025年，火锅赛道凭借刚需属性与成熟运营体系保持稳健；中式正餐赛道迎来新锐品牌上市潮，质价比路线引领增长；快餐赛道内卷加剧，外卖依赖度高、利润空间被压缩；老字号餐企则继续面临转型，业绩持续承压。

根据红餐产业研究院发布的《区域火锅观察报告2026》， 2025年全国火锅市场规模为6390亿元 ，同比增长3.5%。作为赛道“老大”，海底捞持续巩固龙头地位，从门店规模来看，海底捞2025年门店总数1383家，其中自营门店1304家，加盟门店79家。同时，其多品牌战略成效显著，子品牌快速发展，社区店、mini店等多元店型落地，覆盖不同消费场景，对冲主品牌增长压力。

老牌小火锅呷哺呷哺持续处于调整期，2025年全年 净减少门店52家，聚焦核心商圈与下沉市场优质点位，同时推进合伙制改革，首批合伙门店营收增长超30%，改革成效初显。

快餐是餐饮行业竞争最激烈的赛道，多家上市企业呈现出“营收增长放缓、利润空间压缩、外卖依赖度高、下沉市场成必争之地”的特点。百胜中国作为西式快餐龙头，2025年肯德基净新增门店1349家，门店总数达12997家，必胜客净新增门店444家，门店总量达4168家，下沉市场成为扩张核心，其三线及以下城市新开门店占比达65%。必胜客主打“下沉式扩张+外卖发力”，2026年进一步提速轻资产加盟布局，计划在未来数年内将全国门店总量扩充至3万家，全面提高基层市场渗透率。

达势股份2025年营收同比增长24.8%，经调整净利润同比增长43.3%，门店总数达700家，新进驻21个下沉城市，非一线城市门店贡献近六成总收入，公司正依托“走深走广”战略稳步释放规模效应。 在业内看来，其核心优势在于“供应链自建+数字化运营+极致外卖体验”，30分钟必达承诺等均提升了用户黏性。

遇见小面2025年门店总数达503家，较2024年底的360家净增143家，同比增长39.7% 。同时，遇见小面加速布局社区店、写字楼店，覆盖早餐、午餐、晚餐全时段消费，提升了门店坪效。

中式正餐新秀频现、老字号转型

2025年，中式正餐赛道迎来“上市潮”，绿茶集团、遇见小面先后登陆港交所，加上在2024年底上市的小菜园，以及全聚德、九毛九、广州酒家、唐宫中国、同庆楼等，中式正餐成为上市餐企数量最多的赛道。

绿茶集团主打“中式融合菜+休闲餐饮”定位，人均消费60元-80元，精准匹配大众消费需求，2025年新开门店157家，三线及以下城市门店占比近25%，下沉市场成为扩张核心阵地。同时，绿茶集团正在加速国际化布局。

聚焦家常菜和高性价比的小菜园2025年门店总数超800家，全年净增门店146家。全年营收53.45亿元，同比增长2.6%；净利润7.15亿元，同比增长23.2%。盈利能力领跑正餐赛道。今年上半年，小菜园位于安徽马鞍山的中央工厂有望投入使用，此外，小菜园明确将在中国香港市场布局，并稳步推进国际化。

作为资本市场的“老兵”，九毛九在2025年也开启了大力度的调整，集团全面实施“鲜活”核心战略，全面推行透明菜单分类制度。品牌于2025年内完成全国门店活鱼切换，全新定位“鲜料川菜”。截至2026年3月底，太二累计落地273家新模型店，计划在2026年内完成所有内地门店的调改升级；同时预计在2026年上半年落地6.0模型店。

此外，九毛九回归“山西菜”核心定位，自2025年12月起推出“山西菜馆”新模型门店，现已落成广州美林天地、深圳花园城两家新店，2026年计划在不同城市拓展更多新模型店。怂火锅计划持续打磨门店模型，优化存量门店布局与产品结构，聚焦做优，进一步明晰品牌定位与用户感知。

老字号餐企作为餐饮行业的“活化石”，承载着饮食文化传承使命。2025年上市老字号餐企整体业绩不佳，转型滞后、客群固化、创新不足等成为核心痛点。

但其中也不乏已经开始“大船掉头”的老字号。广州酒家2025年营收53.82亿元，同比增长5.04%。其中餐饮业务稳健，食品业务（月饼、腊味）表现亮眼，双轮驱动对冲餐饮行业波动。其月饼业务连续多年营收超20亿元，线上渠道占比达30%，成为新的增长引擎。

全聚德作为京派老字号龙头，2025年除了探索核心门店焕新升级，也在餐饮产品食品化方面继续加速。近年来的门店升级、菜品创新、重塑口碑等一系列动作的成效，也能够在其最新披露的2026年一季报中看到：报告期内集团实现营业收入3.33亿元；实现归母净利润678.09万元，同比增长60.90%。

价格战继续、供应链自主、多品牌战略成共识

上市餐饮企业2025年年报数据背后，折射出质价比成核心竞争力、大众平价受追捧的行业趋势。随着数字化在餐饮企业中的深度渗透，降本增效成为企业追求的核心目标。同时，供应链成为越来越多餐饮企业的“标配”，多品牌、全场景也成为企业对抗单一品牌风险的有效路径。

海底捞“红石榴计划”进一步扩容，20个子品牌的207家门店主打大众平价，涵盖了社区店、寿司、海鲜大排档等细分领域，并下沉至社区、县城市场；绿茶集团、小菜园等主打60元-90元人均消费，精准匹配大众刚需；肯德基、达美乐披萨等不断推出超值套餐。根据中国饭店协会发布的《2025中国餐饮业年度报告》及相关行业数据，头部连锁品牌净利润率通常在5%-10%，而大量中小门店净利润率降低至个位数，甚至跌破3%的生存警戒线，2025年餐饮行业整体处于“微利”状态。

在这样的背景之下，数字化和供应链均成为企业降本增效的有效路径。更多的企业意识到，单一品牌增长的“天花板”已经显现，而多品牌战略通过布局不同细分赛道、不同消费价位、不同消费场景的品牌，覆盖全客群、全时段、全场景消费，对冲了单一品牌业绩波动风险。尤其在供应链深耕方面，除了“自给自足”，上市餐饮企业供应链还呈现出了向上游延伸，布局食材研发、种植养殖；向下游延伸，拓展预制菜、食品加工业务，实现供应链价值最大化。

同时，更多的餐饮从业者也看到，未来，餐饮行业将告别“野蛮扩张”时代，转向“质量增长、效率优先”，单店盈利、坪效、人效、翻台率等核心运营指标取代门店数量，成为企业核心考核指标。在2025年上市餐企披露的财报中，海底捞、九毛九、呷哺呷哺集团均提到开启战略收缩，还有多家餐饮企业提到将持续优化门店结构，关闭低效门店，聚焦优质点位，提升单店盈利能力；同时，菜品迭代、服务升级、场景优化，以及以海底捞、绿茶集团、小菜园、遇见小面等为代表的上市餐饮企业推出的国际化拓展，都将推动餐饮企业实现“缩量增利”。

新京报记者 王萍

编辑/王琳

校对/杨利

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