算力租赁企业扎堆进场，“二八法则”愈演愈烈？

算力租赁公司在算力需求大涨下率先实现业绩兑现，A股算力租赁板块2025年归母净利润增幅超7成

投资时间网、标点财经研究员李路

日前，豆包在苹果App Store页面出现付费版本服务声明，显示其将在免费版基础上推出付费版本，这一声明立刻引来广泛关注和讨论。

虽然在过去几年国内用户已经习惯了对AI应用随手问、随便用，但随着AI能力从聊天、写文案，升级到生成PPT、分析数据、处理长文档、制作图片视频，对Token的需求短期内就出现指数级增长，AI应用对部分功能收费必然成为未来的一个趋势。

面对海量算力需求，国内大厂目前普遍采取的是自建或代建AIDC与算力租赁双头并进的策略。相较自建算力中心，算力租赁具备降低资金压力、缩短交付周期、简化管理成本、提升资源利用率、降低闲置风险等优势，也使得这一赛道在短期内实现从前期产业布局陆续进入业绩兑现节点。

IDC（算力租赁）指数（8841279.WI）2025年以来走势

数据来源：Wind

据中国信通院数据显示，2026年一季度国内算力租赁市场规模达680亿元，同比增长62%。据IDC预测，2026年全球算力租赁市场规模将突破800亿美元。

行业方面，投资时间网、标点财经研究员查阅Wind数据注意到，48家IDC（算力租赁）板块公司，2025年实现营业收入8359.1亿元，同比增长11.91%。归母净利润表现更佳，2025年达到451.71亿元，较2024年的258.35亿元大增74.84%；2026年一季度延续了这一增长趋势，当季实现归母净利润148.59亿元，同比增幅超80%。

从行业格局来看，从2025年开始算力租赁行业市场格局正加速集中，头部厂商凭借资金、资质、客户优势持续扩大市场份额，目前第一梯队包括头部云厂商，以及协创数据（300857.SZ）、利通电子（603629.SH）等第三方算力龙头企业。

其中，利通电子2025年归母净利润增速位列48家公司之首。财报显示，受益于AI算力需求的持续增加以及前期算力租赁项目的持续执行，利通电子2025年实现营业收入33.1亿元，同比上升47.2%；归属于上市公司股东的净利润2.93亿元，同比增长1088.6%。今年一季度，公司业绩持续增长，当季实现营业收入9.97亿元，同比增长41.61%；同期归属于上市公司股东的净利润2.71亿元，同比增长821.08%，继续领跑算力租赁板块。

受益于业绩高增长，利通电子股价一路高歌猛进，近期多次出现涨停。不过，4月29日晚间，利通电子发布风险提示称，公司算力行业客户集中度较高，若出现违约情况，极可能对业绩造成重大不利影响。若未来芯片断供，将对公司业务的后续发展产生重要不利影响。越来越多的公司进入算力租赁行业，市场正在变得“拥挤”，公司不仅会逐渐失去先发优势，还有可能要面对毛利率下滑的经营风险。

另一家利润释放显著的第三方算力企业是协创数据，其2025年实现营业收入122.36亿元，同比增长65.13%，其中算力产品及服务收入27.61亿元，同比增长1727.17%；实现归母净利润11.64亿元，同比增长68.32%。2026年一季度增长更为显著，实现营业收入60.85亿元，同比增长192.90%；归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元，同比增长343.45%。据公司介绍，其业绩增长主要受益于公司紧抓AI智能产业的发展机遇，目前公司累计服务器采购金额达超300亿元，已在国内多城及东南亚、美国建立分布式算力网络，在手订单充裕，交付有序进行。

A股算力租赁板块2025年归母净利润增幅前十企业（亿元、%）

注：上年同期为负数时，不计算同比增长率

数据来源：Wind

需要指出的是，在这场繁荣的产业盛宴背后，“二八法则”显现的更为明显，48家企业中，2025年归母净利润50亿元以上的4家企业利润合计占比近八成。订单、规模与资源三大壁垒在算力租赁行业愈发严重，使得中小企业难以与头部企业正面竞争，甚至需要通过被迫让利获得客户资源，最终导致这些企业只能获得短期、零散的订单，难以形成稳定的现金流。如何通过差异化竞争寻找出路，成为摆在算力租赁中小企业面前的最大课题。

算力租赁快速兑现利润的同时，作为中期承载的AIDC等基础设施环节也正逐步跟上产业节奏。润泽科技（300442.SZ）2025年实现归母净利润50.5亿元，同比增幅达到182.07%；2026年一季度归母净利润同比增长35.35%。奥飞数据（300738.SZ）也在今年一季度开始崛起，归母净利润增速79.19%。

业内人士表示，从产业价值上说，AIDC非常重要，其并非传统数据中心的简单延伸，而是AI时代的核心基础设施升级，算力租赁与AIDC将在产业周期中呈现互补演进态势。算力租赁更像先行指标，AIDC则作为中期承载能力决定行业扩容上限，长期来看，产业格局的终局仍取决于底层芯片突破与生态构建。

无疑，算力资源作为数字时代核心生产要素的战略地位已不可动摇，相关赛道的高景气度与价值重塑趋势仍将在很长一段时间内延续。但当赛道逐步发展成熟时，客户集中、供应链波动及价格竞争都将成为不容忽视的挑战。

投时关键词：协创数据（300857.SZ）|利通电子（603629.SH）|润泽科技（300442.SZ）|奥飞数据（300738.SZ）