四川
大家都不买理财产品了吗？
4月17日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2026年一季度）》显示，截至2026年一季度末， 全市场产品存续规模为 31.91万亿元。 对比去年底的银行理财市场存续规模 33.29万亿元， 今年一季度理财市场规模 骤降 1.38万亿元。
这可以用 “惨烈”一词来形容了， 为什么钱会从理财产品 大规模集体出逃？这些钱都去哪了？
如果我们 把视角拉回到收益率， 理财资金的选择就可以理解了。
根据普益标准的数据，今年 3月， 全市场理财产品平均年化收益率跌至 1.01%， 现金管理类产品更是低至 0.67%。这意味着什么？假设你年初投入10万元买了银行理财，拿满一年，收益可能还不到1010元。
收益率崩塌的原因是多重的。资金市场利率 DR007（存款类金融机构7天期质押式回购利率）季均值仅为1.48%，债券牛市走到尾声， 纯固收产品的收益空间被大幅压缩。 而曾经被寄予厚望的 “固收+”策略也令人失望。
数据显示，混合类产品平均年化收益率仅为 1.35%，权益类产品更暴跌至-8.42%， 导致含权理财产品净值大幅回撤， 拖累整体表现。
更根本的变化在于，资管新规后的净值化时代已经 彻底消除了隐性兜底空间。 习惯了 “稳赚不赔”的投资者猛然发现，原来银行理财也会亏。这个认知的冲击，比实际的亏损数字更致命。风险偏好快速收缩， 一批稳健型投资者选择了落袋为安，哪怕只是保住本金也好。
此外， 2月份监管部门 叫停了理财产品的 “收益打榜”行为 ——那种用虚假高收益吸引眼球的营销套路被亮红灯。曾经被“业绩冠军”光环吸引来的浮动收益客群， 发现真实收益与宣传数字相去甚远， 失望离场几乎是必然。
那么，流出的 1.38万亿去了哪里？答案可以用 “四分天下” 来概括。
最大的一块蛋糕，被 银行表内存款吃下。 一季度住户存款新增 7.68万亿元，这个数字的背后，有相当比例 来自理财资金的搬家。 毕竟，在低利率时代， 有存款保险兜底的定期存款， 哪怕收益低一点，至少本金是安全的。对于求稳的投资者来说， 这种安全感值一个微小的利差。
保险产品 是第二大赢家。 分红险、年金险一季度新单保费 同比暴增 61.3%和50.4%， 增速之快令人瞩目。保险机构敏锐地嗅到了机会，加大了这类兼具保障与投资属性的产品推广。相比收益持续走低的理财产品， 分红险的 “保底+浮动”模式 对风险厌恶型投资者有着天然的吸引力。
公募基金 也分到了一杯羹，尤其是货币基金。 2月末公募基金总规模突破 38.61万亿， 其中货币基金单月增长超过 5700亿元。 这部分承接的主要是那些对流动性有较高要求、随时可能需要动用资金的短期灵活资金。
还有一小部分，流向了 储蓄国债、实物黄金 这些传统避险资产。虽然体量不大，但反映出的情绪值得关注，说明居民的避险需求正在显著抬升。
好消息是，市场已经开始自我修复。 4月份理财规模已回升1.20万亿， 季节性因素消退后，资金正在回笼。中信建投的预测更为乐观： 2026年全年规模有望同比增长12%到13%， 年末站上 37到38万亿的台阶。
但行业底层逻辑已经改变。过去那种 靠 “资金池”滚动、靠刚性兑付吸引客户的模式已经走到尽头。
银行理财的竞争，正在从规模扩张转向质效竞争。 费率更低、流动性更好、资产获取能力更强的理财子公司， 有望在这轮洗牌中脱颖而出。
更值得关注的是，投资者数量仍在逆势增长。 一季度理财投资者数量净增 500万人，总量突破1.48亿。 这说明市场的基本面并没有萎缩，只是资金在重新寻找更适合自己的归宿。
回过头来看， 1.38万亿的骤降，与其说是一场危机，不如说是 居民财富配置的一次理性调整。
当收益率从 3.71%跌到1.01%，资金自然会 寻找更高收益的产品； 当 “固收+”在震荡市中没有了安全感，稳健型投资者自然会 退回到存款和保险的怀抱； 当浮夸的收益宣传被监管叫停，理性的投资者自然 会做出更冷静的选择。
钱去哪儿，市场会给出答案。而那个答案的背后，是无数个家庭 在低利率时代里，努力寻找资产保值增值路径 的真实写照。
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