昨夜，大爆发！

今日聚焦

昨天的行情，朴实无华且枯燥，科技依然延续着一枝独秀的表现。

不仅科创50续刷历史新高，这次创业板也终于拍马赶到，一举打破了尘封十年的高点纪录，超越了2015年的巅峰。

在双创的强势带领下，国证A指也继续奔赴新高，市场氛围热闹的不行。

可就在这种欢欣雀跃的环境下，以消费内需为代表的老登股却被遗弃在了角落里，阴冷孤单到几乎发霉。

不带着吃肉喝汤就算了，还要被当做血包和养料，时不时抽点流动性出来供养一下科技。

据统计，现在科技和消费方方面面的分化都已经达到了历史极值，包括：走势比值、成交拥挤度、市值占比、机构持仓等……

新时代的列车抛弃你时，连招呼都不会打，但也没关系，它会一遍遍的碾压你……

曾经作为漂亮50的大白马，怎么也不会想到，仅仅5年后就沦为了市场眼中的秃驴。

昨天迎着双创的新高，消费白马却黯然的走向了新低，"白马股已死"在此刻得到了具象化的呈现，对白马来说，这无疑是值得祭奠的一天。

也许几年后再回望，坟头草已三丈高，但埋的究竟是谁呢？

港股双雄昨天一同披露了一季报，很多人比较关心，我们下面分别聊聊：

1、鹅厂Q1营收1964.6亿元，同比+9.1%，调后净利润679.1亿元，同比+11%，基本符合预期。利润增速略快于营收，AI驱动的降本增效作用明显，下面分业务看下：

游戏方面，本土收入454亿元，同比+6%，增速滞后于游戏流水增速，由于今年春节偏晚，导致大量春节流水、道具收入递延至本季之后确认。海外收入188亿元，同比+13%，游戏出海继续放量。

广告方面，收入达382亿元，同比+20%，较去年Q4提升3个百分点。鹅厂升级了AI驱动的广告推荐模型，广告曝光量及单价均实现增长。

金融科技及企业服务方面，收入达599亿元，同比+9%。云服务是核心增长引擎，受益于国内及海外市场需求上升，行业定价环境改善。本质是产品溢价能力增强，涨价带动毛利提升、盈利水平改善。

股东回报方面，今年一季度只回购了76亿港元，且已全部注销。该规模较前两年同期直接腰斩了。。鹅厂主动缩减回购，感觉是在做战略调整，过去赚了钱疯狂回报股东，现在赚了钱优先砸向AI，以换中长期的增长。

今年Q1资本开支319.36亿元，环比+62.7%，主要投向IT基础设施、数据中心等与AI相关基建。同时为支持模型迭代，研发投入225.4亿元，同比+19%。公司表示，下半年相关资本开支将继续上行。

高投入的背景下，AI全线提速。今年以来，累计上线数十款通用和垂直场景Agent，3月底推出的WorkBuddy，以日活计，已成为目前中国最受欢迎的AI智能体。

2、阿里Q1营收2433.8亿元，同比+3%，调整净利润8600万元。营收还好，基本符合预期，但利润表现有点一般。

不过这种表现的原因比较清楚，一方面是外卖的血战，Q1虽然补贴力度已显著下降，但依然亏了七八十亿。。

持续的补贴，换来了外卖收入57%的高增长，以及份额的提升。目前阿里外卖市场份额约为40%，和美团大概只有10%左右的差距。巨额投入确实取得了效果，后面若是都不卷了，有一定的机会贡献利润。

另一边则是AI相关业务的影响，新算力集中上架，单季新增折旧成本近百亿，同时研发继续发力，同比多出40亿元左右，几乎全部投入AI领域。

资本开支方面，Q1阿里投入了269亿元，涵盖GPU服务器、智算中心、IDC 算力、通义千问基础设施等，几乎全部都是AI领域。

阿里近乎 All in AI 的战略已初见成效，阿里云外部商业化收入增长加速至40%，其中AI相关产品收入占比首次突破30%。AI相关产品季度收入达89.71亿元，连续十一个季度同比三位数增长。

公司预计，未来一年AI相关产品收入占比将突破50%。并强调，面向未来五年目标，未来的AI基建相关投入资金会远远超过3800亿。这是非常重大的转变，意味着阿里业务重心将全面转向AI。

以上两个大厂的一季报就聊完了，业绩层面看中规中矩，但结构上不乏亮点，尤其是AI相关业务，同时预期未来将会继续加码投入，意味着对AI业务未来的发展比较有信心。

昨夜在美股交易的ADR，鹅厂、阿里分别大涨4.8%、8.2%，带动金龙指数大涨3.9%。中概终于迎来大爆发，扬眉吐气了。。蛰伏已久的恒科，今天也该表现一下了吧。。

今天周四，【点睛定投计划】会如期发车，这一期我们将重点做一些止盈落袋，车上的伙伴记得跟紧一些。

我们经常说以不变应万变，静待花开。很显然，在多年的辛勤浇灌下，现在已经有好多怒放的花朵等待我们去采摘了。

与此同时，当下也依然有需要继续耕耘的土地，以谋求下一个收获的季节。

寥寥数语，实则已经道出了定投策略的本质。

太多的就先不说了，更详细的内容可以参考我们今天的发车逻辑，就这。

点击图片，了解或跟投【点睛定投计划】

全球市场

美国4月PPI同比+6%，为2022年12月以来新高，远高于预期的4.9%。扣除食品和能源的核心PPI同比+5.2%，高于市场预期的4.3%。PPI大超预期的表现，再次确认通胀抬头，年内降息预期又掉了一点，几乎不可能了。。

数据落地后，美国国债收益率、美元指数短线明显上行，不过当下较为亢奋的权益市场并未受到影响，昨夜纳指、标普500指数再创新高，费半指数上涨2.6%，A50、金龙指数分别上涨0.4%、3.9%。

数据来源：choice

公司观察

【重要公告】

数据来源：iFinD

【公司调研】

数据来源：iFinD

【限售解禁】

数据来源：iFinD

早间原创不易，看完文章顺手点赞转发，就是对我们最大的鼓励了

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

从业人员信息公示：

姓名：朱哲甫

执业编号：A20210813000322

所属公司：珠海盈米基金销售有限公司