AI业绩爆发，算力密集调价，阿里云的“千亿美元”目标能否成行？

云计算这门生意，到底靠什么赚钱？阿里云正在用行动尝试回答。

阿里巴巴最新财报显示，阿里云旗下的AI相关产品收入已连续十个季度实现三位数同比增长，成为驱动集团业绩增长的新引擎。这样的增长，在“AI价格战”余温尚存的行业背景下显得尤为突出。

但当所有人都以为阿里云会沿着“降价普惠”的老路走下去时，该公司突然调转船头，掀起“涨价潮”。这不仅打破了业内持续二十年的“只降不升”惯例，也让依赖云生态的开发者与企业用户们开始重新审视市场。

当算力从“资源”变为“服务”，中国云计算行业正从“跑马圈地”的上半场，迈入“精耕细作”的下半场。在这场关于“定价权”的博弈中，阿里云主动调价行为揭示的不仅是集团战略转向，更是整个中国云计算产业下半场的生存法则。

一、AI驱动增长，剑指千亿美元目标

根据阿里巴巴（09988.HK、BABA.US）最新发布的业绩公告，2025年第四季度该公司实现收入2848.43亿元，同比微增2%；若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入的增幅为9%。

其中，阿里云的表现尤为抢眼，四季度收入达到432.84亿元，较2024年同期的317.42亿元增长36%；得益于收入增长与运营效率提升，其经调整EBITA也同比增长25%至39.11亿元。

阿里巴巴在财报中指出，阿里云本季度增长主要由公共云业务驱动，背后是AI相关产品采用量的显著提升。AI产品在本季度增长势头强劲，已连续第十个季度实现三位数同比增长，成为集团的增长引擎之一。

面向B端，阿里云企业级大模型组合“千问模型家族”持续推动AI在垂直领域的落地，2026年2月发布的千问Qwen3.5-Plus在推理、编程、智能体任务和多模态理解等方面表现强劲，进一步巩固了其在多模态AI领域的领先地位。

与此同时，阿里云AI ToC旗舰应用“千问APP”与阿里消费生态内的各应用场景融合，带动新用户和交易活跃度的同步增长。目前，千问全端的MAU已突破3亿，成为中国首个具备大规模执行真实世界复杂任务能力的AI助手。

阿里巴巴CEO吴泳铭在业绩会上透露，旗下芯片业务平头哥自研GPU也已实现规模化量产，累计交付47万片，其中60%以上通过阿里云向数百家企业客户提供商业化服务，覆盖互联网、智能驾驶和智能制造等行业。

截至2026年2月，阿里云的外部商业化年收入已突破1000亿元，MaaS（模型即服务）平台Token（词元）消耗规模在过去三个月内提升6倍。吴泳铭明确表示，商业化MaaS收入将成为阿里云最大的收入产品。

面向未来，阿里云信心十足，计划持续聚焦“AI+云”和消费两大核心业务，并在未来五年内将包含MaaS在内的云与AI商业化年收入推至1000亿美元。

有媒体测算，以当前1000亿元人民币（约145亿美元）的外部商业化年收入为基数，要实现从“千亿人民币”到“千亿美元”的跨越目标，阿里云需要保持约47%的年复合增长率，相当于五年增长近7倍。

二、行业涨价潮起，价值重估行至拐点

这个目标现实吗？

按照吴泳铭的说法，虽然当前的AI投入可能需要一至两年才能释放增长效应，但随着AI与云营收规模的持续扩大，云业务的利润率将呈现可见的持续提升。基于这一逻辑，五年内达成千亿美元目标并非遥不可及。

据悉，阿里巴巴已成立由吴泳铭亲自挂帅的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS、千问、悟空及AI创新事业部，建立以“创造Token、输送Token、应用Token”为核心目标的新组织，直面AI Agent时代的机遇挑战。

路径虽然清晰，但实际运营的潜在变量亦不容小觑，首当其冲的便是密集涨价引发的用户成本焦虑。近期，阿里云宣布自7月15日起对DDoS防护系列产品的弹性95功能进行价格调整，最高涨幅约50%，核心逻辑是“统一产品定价规范”。

据悉，这是阿里云今年以来第五次调整定价策略。自3月18日上调AI算力与存储产品价格后，该公司陆续对大模型服务、大数据开发治理、基础短信等多个核心领域调价，掀起业内“涨价潮”，多家头部云厂商随即响应，集体跟进。

从发展的角度看，此轮涨价是全球AI算力需求爆发、成本上涨及行业定价策略转变的必然结果。中国信通院数据显示，2026年第一季度国内AI算力需求同比增长417%，而供给端仅增长128%，供需剪刀差持续扩大。

华西证券亦将这场变化，定义为“阶段性再平衡”。其在研报中表示，国内云厂商与模型厂商的连续提价，是高性能算力、高质量模型与企业级需求共同作用的结果，说明AI商业化正在告别“低价换量”，进入“能力重估”的新阶段。

但时代的一粒沙，落到中小企业头上，便可能成为一座大山。有业内人士指出，AI算力成本通常占这类企业运营成本的30%-50%，若云服务涨价30%，企业利润将缩水10%-15%，部分企业不得不面临“减投入”或“扛亏损”的两难抉择。

换而言之，对于那些对价格敏感的AI初创企业来说，算力门槛的提高可能成为压垮它们的“最后一根稻草”。长此以往，阿里云开发者生态的多样性与创新活力将不可避免地受到侵蚀。

另需注意的是，定价权的回归不仅不是云厂商的“涨价通行证”，反倒更像一声号角，宣告行业竞争正从“价格战”升级为“价值战”。而在这场长期战役中，算力基础设施、芯片产能与供应链管理的协同发力，缺一不可。

对阿里云而言，能否在涨价的同时拿出与之匹配的产品力与服务体验，才是决定其“千亿美元目标”成败的关键。而答案，尚需时间检验。

来源：贝多商业&贝多财经

作者：行星

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