洋河股份深蹲蓄力，以长期主义穿越周期

洋河股份2025年年报及2026年一季报出炉，一季度归母净利润24.47亿元，超2025年全年总额。此外，在手货币现金、研发、回款、渠道等多纬度指标均边际企稳。

4月27日晚，洋河股份披露2025年年报及2026年一季报，释放出强烈的复苏信号。

2026年一季度，公司营收81.86亿元，归母净利润24.47亿元，单季度净利润已超过2025年全年总额，毛利率升至75.41%，货币资金130亿元。

渠道端和研发端频现亮点，2025年下半年，省外市场恢复增长，研发费用也在2025年同比逆势增长了38.35%。

这样一份成绩的背后是洋河股份战略层的高瞻远瞩。

2026年，公司将深入推进“整顿秩序、稳定价盘、恢复信心、强化协同、促进动销”工作，围绕品质革命、品牌赋能、产品驱动、市场拓展和管理升级，系统推动企业平稳发展。

业绩筑底，亮点浮现

4月27日晚，洋河股份发布2025年年报及2026年一季报，在公司主动调整策略，系列控量稳价、去库存的操作下，2025年公司白酒销售10.29万吨，营收192.11亿元，归母净利润22.06亿元，吨酒价格为18.24万元/吨。

刚过去的2026年一季度，洋河股份斩获大丰收，单季营收81.86亿元，归母净利润24.47亿元，单季度净利润已超过2025年全年总额，毛利率升至75.41%，持有货币资金130亿元，展现出公司强劲的复苏信号、增长动能及现金流优势。

营收结构方面，2025年，公司批发经销收入184.58亿元，占比96.08%，线上直销收入3.18亿元。公司省外市场实现营收101.57亿元，省内市场营收86.19亿元，2025年下半年，公司省外市场恢复增长。

究其原因，主要系公司在2025年加强第七代海之蓝推广，省外海七推广顺畅、进度略超预期。而省内方面，海之蓝市场基础较好，渠道利润高于竞品，经销商拿货意愿较好所致。

尤为值得一提的是，2025年，洋河股份研发投入逆势增长。

报告期，公司研发费用1.45亿元，同比逆势增长38.35%，年度新增专利数47件，公司专利数正式突破400件。公司围绕新材料、新工艺、新结构建立、引入3项相关技术，授权发明专利4件，在核心期刊发表学术论文4篇以上，参与标准起草4项。

伴随着2025年四季度的出清动作，2025年公司应收票据及账款压缩至3674.69万元，2021年至2024年同期，该数据分别为6.65亿元、5.71亿元、5.3亿元以及4.22亿元。截至2026年一季度末，公司合同负债54.15亿元，整体上，营收结构大幅改善。

着眼2026年，洋河股份在年报中表示，公司将深入推进“整顿秩序、稳定价盘、恢复信心、强化协同、促进动销”工作推动企业平稳发展。近日，多家头部券商研究所亦给予了乐观业绩指引，报告指出，在低基数及海之蓝发力下，下半年公司或迎来经营拐点。

百万吨基酒储备的殷实家底

公司强大的治理能力，体现在不可复制的产能底以及对前沿产业的战略布局上，为长期发展构筑护城河。

近日，中国酒业协会副秘书长刘振国公开表示，洋河海之蓝的核心竞争力，在于洋河产能与储能优势，这是海之蓝品质的核心保障。而深入人心的“男人的情怀”品牌记忆，构建起情绪共鸣价值体系，让海之蓝不止是一瓶酒，更成为承载大众情感、联结时代情绪的精神载体。

对年销一亿瓶“百亿级”大单品海之蓝此般美誉的背后，是洋河股份超大规模产能和海量老酒储备的产业底气。

截至2025年末，公司坐拥7万多口名优窖池、年产原酒16万吨、储酒能力100万吨，其中，陶坛存储高端年份酒34万吨，不同年份原浆陈酒70多万吨，规模行业领先。由此，公司顺利斩获吉尼斯世界纪录“最大规模白酒窖池群”的官方认可。庞大的基酒储备是产品品质升级和稳定的根本保障。

“洋河”文化谱写长期理念

这一切都离不开洋河股份“报国、报民、报一方”以及“为人民美好生活而酿造”的初心。

规范治理是洋河行稳致远的压舱石，在产品结构优化、品牌年轻化及ESG建设上持续深耕，积蓄未来反弹势能。

2025年来，洋河股份聚焦“（次）高端引领+全价格带协同”，强化梦之蓝M6+核心优势，推进第七代海之蓝全国化上市，打造“国民经典”，推出高线光瓶酒切入高性价比赛道，形成“高端引领、全价格带覆盖”的立体产品矩阵。

2025年年报数据显示，梦之蓝系列在“海天梦”销售中占比提升3.5个百分点。

完善产品矩阵的基础上，在品牌建设方面，洋河股份“与时俱进”，将品牌影响力深深融入生活、融入时事、也融入老百姓的心坎里。

2025年，公司赞助年度超级现象级大热赛事“苏超”、CBA，与《红楼梦》《只此青绿》等顶级文化IP跨界联名，在生活场景及文化桥梁的联结互动中，赋予品牌更年轻、更鲜活且有温度的情感浓度，极大提升品牌亲和力与忠诚度。

品牌营销从“广而告之”转向“深而共鸣”，积极拥抱年轻消费群体，提升品牌温度，广受消费者的喜爱。

治理层面，洋河股份持续在环境保护、社会责任和公司治理方面系统推进。

资料显示，公司已连续15年披露社会责任类报告、连续3年披露ESG报告，2025年，洋河股份在董事会下设ESG委员会，形成由董事会、ESG委员会、ESG工作组、安全环保能源监管部构成的“决策－管理－执行”三级ESG管理架构。

通过对工厂的改造升级，截至2025年末，公司已获评1个国家级绿色工厂及2个省级绿色工厂，2025年，公司环境治理总投入5116.8万元，2025年，累计培养温室气体核算专业人才7人、其中2人获温室气体管理师认证。

值得注意的是，报告期，洋河股份持续加大对清洁能源的投资力度，布局“光伏建设”与“绿电直购”联动的可再生能源替代体系，2025年，公司使用清洁能源以天然气、太阳能为主，清洁能源占综合能源消耗量比例为6.81%，使用光伏30888.77兆瓦时，年采购使用绿电350万度。

于细节处“见真章”，创新传承白酒文化，输出中国白酒发展智慧之余，公益领亦是洋河长期默默坚守的一片初心，2025年洋河股份乡村振兴投入5.63亿元。在坚如磐石的基本面支持以及浓厚企业文化情怀的熏陶中，洋河酒香亦源远流长，惠及八方。