北京
来源：中国能源网
华源证券近日发布环保行业周报：全球AI算力高速扩张，北美数据中心电力需求持续高增，燃气发电机初始投资较低、使用寿命较长，具备部署速度及灵活性优势，适配数据中心特别是中小型数据中心的主电源需求，数据中心的规模扩张或将带动燃气发电机需求持续增加。尾气处理为燃气发电机组必备配套有望充分受益。
以下为研究报告摘要：
投资要点：
尾气处理系统是发动机环保合规的必配装置。发动机尾气后处理是当前国际上普遍应用的排放控制技术，其主要原理是在发动机排气系统上加装净化装置，通过物理或/和化学反应，例如催化转化、过滤捕集等，将有害污染物如一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物、颗粒物等转化为无害物质如二氧化碳、水、氮气等，从而降低发动机有害排放，达到排放法规要求。
政策驱动：国七排放标准技术审查落地，尾气后处理系统有望量价提升。2026年4月2日生态环境部环境标准研究所组织召开《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》《重型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第七阶段）》征求意见稿技术审查会，11位专家全票通过审查，标志国七标准进入公开发布前关键窗口期。国七核心指标将大幅加严，国七定位“污染物+温室气体协同控制”，相较于现行国六排放标准，国七排放标准对污染物排放限值的要求将更加严格。此外国七技术路线将强制升级，燃油乘用车：新增EHC电加热催化剂，GPF结构升级，三元催化器体积与贵金属用量增加；混动车型：采用小型化路线，搭配小功率EHC并优化TWC/GPF；柴油商用车：新增紧耦合SCR、双尿素喷射、ASC氨逃逸催化器，配套NOx双路传感器。根据参与国七标准研究与制定的襄阳达安汽车检测中心有限公司高级专家丁玲预测，国七标准有望在2027年前后发布，2029年正式实施，国七落地实施或将显著驱动尾气后处理市场量价提升。
需求驱动：北美数据中心电力危机有望催生燃气发电机尾气处理需求。全球AI算力高速扩张，北美数据中心电力需求持续高增，燃气发电机初始投资较低、使用寿命较长，具备部署速度及灵活性优势，适配数据中心特别是中小型数据中心的主电源需求，数据中心的规模扩张或将带动燃气发电机需求持续增加。尾气处理为燃气发电机组必备配套有望充分受益。银轮股份（002126.SZ）全资子公司YINLUNTDI,LLC获国际知名机械设备公司定点，燃气发电机尾气处理系统年销售额预计约1.31
亿美元（约9亿元人民币），验证了北美AI数据中心燃气发电对尾气处理需求的拉动。伴随行业新增需求打开，未来订单有望持续释放。
投资分析意见：尾气后处理行业有望受益国七政策升级及数据中心新增需求拉动，建议关注尾气处理产业链标的：中自科技、奥福科技、艾可蓝。
风险提示：国七标准正式发布时间及细则尚存在不确定性；数据中心需求受AI资本开支波动影响；传统商用车需求下行风险。(华源证券 查浩,戴映炘,蔡思)
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