6亿充值西安：中兴“湛卢”挥出第三剑

“湛卢”是古代十大名剑之一，为仁道之剑。

日前，中兴通讯（000063）公告称，“陕西建兴湛卢股权投资合伙企业”完成基金备案登记手续。其中，LP阵容包括中兴通讯（1.17亿元）与省科创母基金（6000万元），无锡高新创投、深圳垣华投资、华矽力杰半导体、源杰科技各出资3000万元，GP由建信（北京）投资基金管理公司担任，基金规模3亿元。

10年内，中兴在陕基金达到了3只，总规模已达6亿元。

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基金版图：中兴布局已达20亿

传统印象之中，中兴通讯只是一家科技大厂，其官网的标语长期是“全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商”，目前已为全球160多个国家和地区的电信运营商和企业网客户提供创新技术与产品解决方案。

但如今看来，其“投资人”的角色也开始显著，西安金融棒棒糖统计发现，中兴通讯参与组建的创投基金或者投资机构已经达到16家，累计出资额达20亿元。若对比2025年公司56亿元的年度利润，已非简单试水。

我们尝试通过阶段拆解，认知这家科技大厂的创投理念变化。

第一阶段是“借道投资”。最早可以追溯到1999年参股深创投，尽管中兴通讯仅持股0.23%（第13位），但却是股东序列中唯一科技实业公司。而作为国内规模最大、投资能力最强的创投机构之一，相信深创投对中兴通讯形成自己的投资理念必然形成积极影响。

此一阶段里，中兴通讯还先后出资2亿元与1亿元，作为LP分别参与了航天投资控股和国开思远（北京）投资基金，在实践中不断积累自身投资经验。

第二阶段是“自组团队”。或许是此前“借道投资”尝到了甜头，中兴通讯分别于2010年、2014年、2017年成立中兴创业投资、中兴宜和投资、中兴众创（西安）投资等创新主体。其中对中兴创业投资直接持股55%，后两家则是全资控股。

此时的三家公司各有的定位，中兴创业投资主要面向深圳；中兴宜和投资则通过旗下常熟常兴创业投资和嘉兴兴和创业投资面向江浙；位于西安的中兴众创则在后来成为中兴在陕布局的关键一子。

第三阶段是“下场攒局”。此一阶段里中兴通讯正式下场组建创投基金，以谋求更大的投资体量，鲜明打法在于不论是选择合作GP，还是亲自担任，中兴通讯都在追求成为旗下基金的“主导者”。

如外部合作。虽然公司旗下管理人未担任基金GP，但中兴通讯往往成为该基金最大LP，话语权更重，公司当前在青岛市红土湛卢二期私募股权投资基金与珠海市红土湛卢股权投资基金中，出资比例分别达到33%与40%。

如亲自募资。即公司旗下3家管理人亲自组建创投基金，工商信息显示，目前其已以GP的角色组建创投基金6只，管理规模超31亿元。

而从基金区域分布来看，陕西无疑成为中兴通讯创投布局“重镇”。目前排名靠前的地区分别为广东（3支）、陕西（3支），江苏、山东、浙江、北京各1支。在我们看来，与广东并列第一的陕西，既有点意外，也在情理之中，除中兴通讯缘起西安771所之外，2017年恰是西安的硬科技元年。

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“湛卢”亮剑：看重“西安理工男”

回到陕西，来看“湛卢”如何出剑。

此前设立的众投湛卢一期、二期基金合计规模3个亿，目前已投出了19个项目，其中本土项目为7个，占比达到36.8%。作为具有全国视野下的创投机构，这一比例并不算低。在我们的观察中，“湛卢”的在陕投资，也有着鲜明特点。

其一是聚焦本土优势产业，7家陕西被投企业中3家处于半导体行业，2家处于新材料行业、2家处于新能源汽车方向，均为西安优势产业。

如半导体领域的拓尔微专注于高性能模拟及数模混合芯片，航天民芯专注于工业级、汽车级模拟芯片，华泰半导体专注于模拟/混合信号的芯片设计；如新材料领域的智仑新材专注于超高纯低氯电子级环氧树脂，聚泰新材则是从事功能性新材料生产制造。

尽管中兴通讯曾在公告中表示，众投湛卢一期投向ICT（信息通讯技术）、TMT（科技媒体通讯）领域，二期亦公告亦表示出资额的60%将投资于通信、电子信息产业链领域内项目，但就目前进展来看，其对陕西的其他优势产业也持欢迎态度。

其二是多有本土高校背景，3支基金在陕投下的企业创始人多脱胎于本土高校。

如拓尔微电子，其董事长方建平曾为西安电子科技大学博士；如象德信息，其由西安电子科技大学博士团队创建，核心人员出自西电雷达信号处理国家级实验室；还有智仑新材的创始人之一李刚辉，则是陕西科技大学教授。

这种高校情结使得中兴通讯在陕落项目更偏早期，其先后布局的三期基金也呈小步快跑的节奏，规模亦一步步从1亿、2亿成长到3亿。

其三是偏重0到1突破 ，已投7个项目当中有5个都是首轮介入。

如智仑新材的天使轮，领充新能源和象德信息的Pre-A轮，华泰半导体的股权融资，以及聚泰新材的Pre-IPO轮。虽然轮次名称不同，但均是各公司首轮融资的关键节点。

从当前的局面看，中兴通讯当年的“水下项目”多已迸发出活力。

如资本市场崭露头角，拓尔微已经在2023年尝试了冲击创业板IPO；聚泰新材已经连续完成四轮融资，目前均入选2025年陕西后备上市A档企业名单。

如产业重大突破，领充新能源已经配合30多个县域，进行充换电设施补短板项目和规划设计、方案配合以及施工，在市场中开辟了自己的新优势。

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大厂“跨界”：科创“互动”显现新场景

在我们看来，中兴通讯之所以愿意“深耕”陕西，还有一个重要原因——陕西的创投生态体系日渐完善，一个重要的标志就是，中兴众创近几年来已经分别跟省、市、区的资本建立了稳定合作。

如众投湛卢一期基金，出资方包括西安产业投资基金（出资20%）和西安高新新兴产业投资基金（出资20%），两支基金的背后则分别站着西投控股和高新金控；

如众投湛卢二期基金，出资方为西安市创新投资基金（出资29.75%），其是由西安财金公司按照市场化方式运作的市级政府投资基金。

最新成立的建兴湛卢基金，则直接找到了陕西最新成立的百亿科创母基金（出资20%），其背后更是站着省投资引导基金、西安市创新投资基金、长安汇通等“聪明钱”，以及陕煤、陕投、陕有色、延长石油为代表的省属产业资本。

受中兴案例的启发，我们有意愿刷新一下，目前大厂在陕西投资的现状。统计发现，中兴、华为、小米、联想、阿里、腾讯等都展现了极大的入陕热情，并呈现如下特点。

其一是“明星”项目接连不断。

如华为在陕投资中最为出彩的两笔——源杰科技和炬光科技，我们曾以《》和《》做了记录。当前，源杰科技市值已经突破千亿，更成为两市第一高价股！

如小米投出华羿微电子，并在2026年2月实现退出，我们以《》做了记录；联想投出的大医集团，则在2025年5月递交IPO招股书，拟赴香港上市。

其二是本土基金渐成“标配”。

如小米出资1个亿参与了国中私募股权投资基金（西安）合伙企业，该基金在陕投出9个项目；如联想联手陕鼓集团成立西安鑫源产业投资中心合伙企业，其中联想控股出资2100万元，该基金投出了陕西分布式能源、西安大医集团、西安中科天塔、西安四叶草等公司。

其三是“跨界”或成潮流。

如“交叉持股”，智仑新材的股东序列中同时出现中兴和华为；四叶草由阿里和联想共同看好；拓尔微电子则先后吸引了联想和中兴。

如“跨出舒适区”：相对集中于网络技术的阿里，在2024年通过旗下非牟利基金投资水面无人驾驶核心系统提供商欧卡智舶；侧重游戏领域的腾讯，在2020年投资了面向智慧停车的西安建大静态交通研究院，以及在2021年投资了面向电商零售的永辉彩食鲜。而联想，甚至投出了主营业务为数智化企业商保和团险的鲸鹳科技。

行文至此，金融棒棒糖的观点是：大厂投资板块在陕西反复“追加”已成潮流，在扩大募资领域，值得西安理工男主动关注。