上海
引言：这个春天，债市呈现出一种复杂的“拉扯感”。
根据机构数据显示，今年一季度债市虽然收涨，中债总财富指数上涨0.81%，但纯债基金的收益率已处于近三年中等水平。在利率中枢下行的背景下，单纯依靠纯债资产获取高收益的难度正在加大，资金去向又有些摇摆不定。
与此同时，市场给出了另一个信号：含权债基规模在一季度显著增长了约4868亿。这说明，聪明的资金正在寻找新的出路——大家依然渴望稳健，但更希望这份稳健能带有一点“弹性”。
资料来源：Wind，招商证券
市场风向变换与主题轮动不停，单纯地躺平可能跑不赢预期，而全仓又肯定让人夜不能寐。在这种“资产荒”与“收益焦虑”并存的当下，投资者急需一种“进可攻、退可守”的解决方案。
这正是兴银理财“丰利逸动10M持有2A”（销售代码：9K70720A）值得被深入审视的理由——它不追求激进，也不甘于躺平，通过“微量含权”的策略，在固收底座上，力争能为投资者增厚收益。
丰利逸动10M：
“攻守兼备”的300天样本
在当下市场中，寻找一款既能让投资者“睡得安稳”，又能让收益“看得见”的产品并不容易。而丰利逸动10M交出了一份极具说服力的答卷：
自2025年6月18日成立以来，截至2026年4月16日，成立以来年化收益率达5.925%，而最大回撤仅为-0.16%，这种力求在控制波动的前提下争取相对收益的运作结果，正是逸动10M策略特征的具体体现。
资料来源：兴银理财，理财产品过往业绩不代表其未来表现，不等于理财产品实际收益，投资须谨慎。9K70720A理财产品成立于2025年6月18日，数据截止日为2026年4月16日。过往业绩相关数据已经托管人核对。过往回撤水平不代表未来投资损失不超过该比例。
它能实现这种“低波高弹”的绝佳平衡，靠的是三大精密设计：
① 固收筑底：不低于95%的债权资产，优选高等级信用债
对于固收资产而言，力求控制波动、寻求相对平稳的运作表现是其关键，而逸动10M所呈现的相对平稳，正是依托于扎实的固收底仓。
产品投资于债权类资产的比例不低于95%，并重点优选高等级信用债，通过票息收益夯实基础。同时，投资团队会根据宏观利率周期，灵活调整债券久期，在保障流动性的前提下，顺应市场变动。
② 微量含权：0%-5%权益仓位，均衡风格下的灵活配置
在固收打底之外，逸动10M适度打开收益向上的空间，其0%-5%的微量权益配置并非盲目押注单一赛道，而是通过以主动权益类基金、行业及宽基ETF，在均衡风格下进行灵活微调。
当债市因利率波动而表现平淡时，这部分权益资产可能带来超额收益；当股市回调时，95%以上的固收资产又能提供相对的风险缓冲，从而降低波动风险。
③ 双轮策略护航：风险平价+CPPI，严控回撤底线
以丰利逸动10M持有2A产品为例，其亮眼业绩背后，核心驱动来自于产品设计中的两大策略：
• 风险平价模型：核心理念是“分散风险，而非仅仅分散资产”。逸动10M通过配置极小比例的权益资产，使其对组合整体风险的贡献，与庞大的固收部分达到精妙平衡，避免单一资产波动主导组合整体。
• CPPI策略（固定比例投资组合保险）：通过动态调整组合中风险资产与无风险资产比例，在保障本金安全的前提下，追求收益最大化。
两大策略叠加，构建了一道“双保险”：风险平价从配置层面控制波动源头，CPPI从运作层面锁定安全底线。按照产品定位，波动率控制在1%以内，最大回撤目标设定为50-100BP。截至目前，逸动10M成立以来实际回撤仅为16BP，远低于目标上限。
资料来源：兴银理财
为什么是持有10个月？
逸动10M设置了300天最短持有期，这个时长并非随意设定。它恰好覆盖了一个完整的信用债持有周期，使固收底仓有充分的时间兑现票息收益；同时，300天也足够让微量权益仓位经历一轮市场起伏，有机会捕获结构性行情。最适合满足于传统纯固收收益水平，希望通过微量含权策略实现适度收益提升的投资者，以及对理财波动有理性认知，注重长期稳健收益，追求风险与收益平衡的投资者。
底层逻辑：
为什么“微量含权”能奏效？
逸动10M能交出这份答卷，绝非偶然。其背后，是一套被反复验证的底层投资逻辑。
有一部分稳健风格投资者听到“含权”二字会本能地紧张，担心本金受损。但“丰利逸动系列”所倡导的“微量含权”，它本质上是在回答一个核心问题：
如何在不显著增加风险的前提下，有效提升投资组合的收益潜力？
这与现代投资组合理论一脉相承。在传统“60/40”股债组合中，虽然资金看似平衡，但由于股票波动远大于债券，组合中超过90%的风险其实来源于股票，在当前高轮动市场下，波动更为放大。
而微量含权策略，通过将权益仓位严格控制在5%以内，使微量权益对整体风险的贡献，与庞大的固收部分达到真正的平衡，在不显著增加组合风险的前提下，有效打开了收益的上限。
将视野投向全球，顶级投行的策略也为我们提供了有力佐证。根据瑞银（UBS）发布的2026年全球策略报告《Escape Velocity》，未来的增长将由AI、能源等结构性力量驱动。此种情况下，多元化配置是应对不确定性的关键。
报告传递了一种观点：在AI主导、地缘政治复杂的新时代，单一资产风险加剧，必须通过多元化配置来分散风险。而逸动系列的“固收+微量权益”本身就是一种高效的二元分散。当债市因利率波动而表现平淡时，权益资产可能带来超额收益；当股市回调时，固收资产又能提供一定的风险缓冲。
“丰利逸动”系列深知，资金的流动性偏好因人而异。因此，团队构建了市场上极为罕见的全周期产品矩阵：
短期灵活配置：涵盖日开、7天、14天等品种，日常闲置资金
中短期稳健配置：提供1、3、5、6M持有期选项，兼顾收益与流动性
中长期价值锁定：布局7、8、9、10、11M及1年持有期产品，以时间换空间
尾声
诚然，投资本质上是一场关于“平衡”的修行。
在2026的当下，不确定性似乎成了常态，利率、油价的每一次波动都让决策变得艰难。市场中的最大焦虑正是：既不想错过权益红利，又害怕在震荡中遭遇回撤。
兴银理财“丰利逸动系列”给出的答案是：做减法，也做加法。
产品给风险做“减法”，通过不超过5%的微量含权策略对波动进行隔离；同时给收益做“加法”，投资团队通过风险模型和CPPI策略，严格控制回撤，兑现已有收益。
或许这种“中庸”的策略，会是当下的正确答案之一。
注：近1月年化收益率(%)=(1+(当前复权单位净值/1月前复权单位净值-1)*100%)^(365/区间天数)-1。区间天数为产品前1月日期(或首个披露的有效净值日期，不含该日)至当前最新披露的有效净值日期(含该日)累计运作天数；
近6月年化收益率(%)=(1+(当前复权单位净值/6月前复权单位净值-1)*100%)^(365/区间天数)-1。区间天数为产品前6月日期(或首个披露的有效净值日期，不含该日)至当前最新披露的有效净值日期(含该日)累计运作天数;
近1年年化收益率(%)=(1+(当前复权单位净值/1年前复权单位净值-1)*100%)^(365/区间天数)-1。区间天数为产品前1年日期(或首个披露的有效净值日期，不含该日)至当前最新披露的有效净值日期(含该日)累计运作天数;
成立以来年化收益率(%)=(1+(当前复权单位净值/成立日复权单位净值-1)*100%)(365/区间天数)-1。区间天数为产品成立日期(或首个披露的有效净值日期，不含该日)至当前最新披露的有效净值日期(含该日)累计运作天数。
复权单位净值体现单位净值序列及累计净值序列的波动和分红等情况。
成立以来最大回撤=(成立以来的高点净值-后续低点净值)/成立以来的高点净值*100%。
风险提示：理财非存款，产品有风险，投资需谨慎。本文数据来源于公开资料，不构成投资建议。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力选择适合的产品。
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