净利125亿创历史新高！王晟给银河证券装上“投行引擎”

出品|中访网

审核|李晓燕

2025年，中国银河证券交出了一份刷新建业以来纪录的成绩单：全年营收283.02亿元，同比涨超24%；归母净利润125.20亿元，同比增近25%，两项核心指标双双登顶。

这份亮眼答卷的背后，是掌舵两年多的董事长王晟，带着这家传统老牌券商打破“靠行情吃饭”的固化标签，从经纪大行向投行驱动综合券商狂奔的鲜活故事。没有凭空而来的业绩，只有顺势而为的变革，银河证券的蜕变，正是国有券商转型突围的生动样本。

投行老将掌舵，老牌券商启动深度变革

时间拨回2022年7月，有着20年中金投行履历的王晟，正式加盟银河证券出任总裁；2023年10月，他接棒董事长一职，全面掌舵这家资产近8000亿的头部券商。

彼时的银河证券，是行业里公认的“传统大户”：经纪业务网点遍布全国，客户超1930万户，自营投资稳如磐石，靠着这两大业务，常年稳居行业前列。但光鲜之下，短板格外刺眼——投行、资管等轻资本业务偏弱，业务结构“偏科”严重，超七成收入靠经纪、自营，“牛市躺赢、熊市承压”的痛点格外突出，转型迫在眉睫。

带着中金系专业化投行理念的王晟，一上任就亮出清晰打法：把银河从传统经纪大行，改造成投行驱动的综合券商。第一步就是“引活水、建团队”：推动机构投行团队扩员30%，精准挖来马青海、杨树兰等资深投行骨干，搭建起专业化、年轻化的投行队伍。第二步是“破壁垒、建协同”：确立财富管理、投行、机构业务、投资交易、国际业务“五位一体”模式，打破部门墙，让客户、资源、业务联动起来，不再各干各的。这场变革，从一开始就瞄准了银河证券最核心的痛点——摆脱对行情的依赖，用投行引擎激活全业务链条。

转型成效凸显，业绩与业务格局双突破

变革的成效，比预想中来得更快、更猛。2025年前三季度，银河证券营收227.5亿元，同比大涨44.4%；净利润109.7亿元，同比激增57.5%，增速领跑头部券商。其中，曾经的短板投行业务，直接上演“逆袭大戏”：股权承销规模240.7亿元，同比暴涨1419%，行业排名从边缘跃升至第8位；债券承销规模3272.62亿元，同比增长82.8%，稳居行业第6位。从“投行小透明”到行业前十，银河证券只用了两年多，服务实体经济融资的能力肉眼可见变强。

更关键的是，公司盼了多年的轻资本转型，在2025年迎来历史性拐点：轻资本业务（财富管理+投行+资管）收入占比首次突破50%，达51.47%，较2024年提升近20个百分点。这意味着，银河证券的收入结构彻底改写——不再是“行情好就赚、行情差就慌”，抗波动能力显著增强，发展韧性拉满。

作为传统优势的财富管理业务，更是稳中提质：2025年金融产品保有规模2519.48亿元，同比增19.3%；个人养老金开户超23万户，较上年末翻倍增长，牢牢坐稳居民财富管理“主阵地”。并购重组业务也表现亮眼，全年完成3单上市公司重大资产重组，交易金额194.66亿元，行业排名第7位，专业能力获市场认可。

与此同时，银河证券传统基本盘持续稳固，国际化布局再上新台阶。经纪、自营两大业务历经多年沉淀，成为业绩“压舱石”，2025年分别创收88.46亿元、131.16亿元，为公司发展提供稳定现金流。截至2025年末，公司总资产近8000亿元，净资产超1350亿元，资本实力持续夯实。国际化方面深耕东南亚市场，在新加坡、马来西亚经纪业务市占率均超10%，2025年国际业务收入同比增18.23%，成为东盟地区最具影响力的中资金融机构之一，境内外协同效应持续释放。

理性直面挑战，稳步迈向高质量发展

高光业绩之下，银河证券也并未忽视转型过程中面临的挑战，这些发展中的问题，亦是券商从规模扩张向质量提升跨越的必经考验。当前公司经纪与自营业务收入合计占比仍达77%，对市场行情的依赖度依旧偏高，抗周期能力有待进一步提升；债券承销规模快速攀升，但执业质量评级有待优化，IPO承销保荐业务仍需补齐短板，投行业务需进一步平衡规模与专业质量；财富管理业务规模扩张的同时，代销准入、风险管控、分支机构管理等环节仍需持续完善，合规风控体系需不断加固。

面对这些转型路上的课题，王晟带领的银河证券始终保持清醒认知。两年多的改革已为这家老牌券商注入全新活力，轻资本转型实现历史性突破、投行业务实现跨越式发展，足以证明改革方向的正确性。而正视问题、破解难题，正是银河证券从“做大”迈向“做强”的关键一步。

金融的本质，从来不是规模的盲目扩张，而是信任的长期积累；券商的核心竞争力，从来不是一时的业绩爆发，而是专业、合规与责任的坚守。从125亿净利润创历史新高，到业务结构实现根本性优化，再到投行实力全面崛起，银河证券在王晟的带领下，已完成转型关键破局。

未来，银河证券只需坚守服务实体经济初心，持续优化业务结构、补齐业务短板、筑牢合规风控底线，不断深化轻资本转型与投行化发展，就能逐步降低市场周期影响，破解发展中的难题。这艘装上“投行引擎”的金融大船，必将在资本市场高质量发展的浪潮中，行稳致远，彻底完成从传统经纪大行向一流现代投资银行的蜕变。