【私募调研记录】明达资产调研天马科技、东芯股份等3只个股（附名单）

根据市场公开信息及5月11日披露的机构调研信息，知名私募明达资产近期对3家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天马科技 （深圳市明达资产管理有限公司参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议&现场调研）
调研纪要：2025年度公司鳗鱼出池量约1.87万吨，创历史同期新高，出池鳗鱼以前期投放的美洲鳗为主。随着2025年投放日本鳗苗陆续长成上市，以后日本鳗出鱼量将逐步增加。根据目前存池鳗鱼的规格和数量，预期2026年出鱼可达2.5万吨以上，力争出鱼3万吨。公司已建成4个活鳗出口中转场，分别服务日本、韩国及东南亚市场。近期，随着新的投苗季接近尾声，本年度日本鳗苗捕捞量较2025年大幅下降，美洲鳗投苗量大幅低于上年度，目前鳗鱼价格已企稳并逐步上升，随着日本鳗鱼节的临近，下半年鳗鱼价格有望积极向好。目前，由于大规格鳗鱼存塘少，出现市场等鱼卖的情况，供求关系正逐渐向卖方市场转变。

2）东芯股份 （深圳市明达资产管理有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2026年一季度，公司各产品线收入占比结构基本保持稳定，受存储行业景气度持续升及部分产品价格上涨影响，整体经营情况向好，综合毛利率水平提升。网络通信、安防监控等领域需求逐步增加，运营商标案规模提升，模拟IPC向数字IPC切换带动SLC NAND Flash需求增长，市场需求未因涨价萎缩。SLC NAND、NOR Flash、DRAM产品市场价格整体处于上升通道，价格受供需关系影响存在波动风险。公司与多家晶圆代工厂和封测厂建立长期战略合作关系，2026年正有序加大生产与备货力度。国内整体产能仍相对紧缺，部分晶圆厂扩产计划落地需周期，公司将积极沟通保障产能供应。

3）赛恩斯 （深圳明达资产参与公司电话会）
调研纪要：2025年度与2026年一季度的经营数据显示公司发展总体向好，实现平稳增长。公司未来将在聚焦重金属污染防治细分领域的基础上，向上下游产业链进行延伸，并积极关注与产业链相关的投资标的企业，适时开展投资并购活动；公司也将全面树立全球化视野，加速海外市场布局。同时，基于国家战略资源保障、有色行业产业链绿色升级、海外市场需求及环保行业现状，公司将逐步推动战略转型升级，探索将企业目标转变为“致力于成为全球领先的绿色矿冶服务科技企业”，实现经营体系向“矿冶环保+新材料”双主业驱动发展格局转变。

机构简介：
深圳市明达资产管理有限公司（以下简称明达资产）成立于2005年，是目前国内市场仍在运作的成立最早的阳光私募资产管理公司之一。明达资产是专业从事投资服务的资产管理公司，我们坚持用积极的价值投资理念，即"用产业资本的眼光探寻资本市场的价值，相对长期持有卓越的、最有潜力的领袖型企业，分享企业持续成长带来的高收益。"所谓"产业资本的眼光"，就是我们在选择股票时，就像一个业主在对自己的公司、店铺或者工厂做决策一样。我们对自己的定位是：不仅仅是股票的持有者，而且是公司的所有者。目前公司的投资研究团队堪称国内最出色的精英研究团队之一，他们擅长研究消费升级和新型的服务型公司，亦把投资重点放在该类已经形成核心竞争力的公司上，同时兼顾可能被低估的金融类股票的投资机会。xa0目前，明达资产主要作为证券投资集合资金信托计划的投资顾问开展阳光私募基金业务；同时，公司也是符合证监会发布的《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》的符合条件的券商、保险、私募三类机构之一，拥有中国证券投资基金业协会会员资格和该协会颁发的私募基金管理人资格。明达资产董事长刘明达先生在2005年A股市场跌破千点、股市一片低迷时，坚持"积极价值投资"的理念，通过深度研究，创建"傻瓜投资组合"，三年之内不做任何操作，最终收益率高达495.92%，成为业界经典。明达资产通过中国工商银行、中国建设银行、中国交通银行、中国民生银行等行的省级分行、总行私人银行发行了多只产品；就产品的受托人而言，除中国工商银行、招商银行的资产池产品以外，分别进行了如下合作：明达资产与华润深国投信托有限公司合作，分别于2005年11月和2006年10月推出投资国内A股市场的"深国投•明达证券投资集合资金信托"和"深国投•明达2期证券投资集合资金信托"。顺应市场需求，2007年3月推出了信托产品"深国投•明达3期证券投资集合资金信托"、2011年11月推出信托产品"北京信托•明达4期证券投资集合资金信托"、2013年1月推出信托产品"中信•明达6期证券投资集合资金信托计划"、2013年5月推出信托产品"华润信托•明达精选A号证券投资集合资金信托"，为投资者带来良好的超额收益。

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