中金：新能源出海趋势确立 上调26年全年出口增速

智通财经APP获悉，中金发布研报称，乘用车及新能源乘用车出口延续高景气度，海外市场盈利整体优于国内，该行推荐出口规模领先、边际变化大的车企，如奇瑞汽车(09973)、吉利汽车(00175)、比亚迪(002594.SZ,01211)、零跑汽车(09863)等。

中金主要观点如下：

乘用车出口延续强劲势头，新能源出口拐点显现

2025年中国狭义乘用车出口总量达574万辆，同比增长20%;新能源乘用车出口242万辆，占乘用车出口的比重提升至42%。1Q26乘用车出口同比增长61%，而新能源出口量同比增长124%，占比进一步提升至50%，标志着自主品牌新能源出口拐点已至。奇瑞2025年及1Q26蝉联自主品牌出口第一，比亚迪稳居新能源出口冠军，1Q26吉利跃升为新能源出口第二名。

海外新能源市场渗透加速，中国车企海外份额稳步提升

欧盟+EFTA+英国的新能源渗透率在2025年升至28%，1Q26进一步提升至30%。东盟市场新能源拐点已现，1Q26渗透率提升至24%，其中越南达到了40%。拉美市场在低基数上展现高增速，2025年新能源销量同比增长46%，巴西、哥伦比亚1Q26新能源渗透率接近10%。2025年至1Q26，比亚迪、奇瑞、零跑在欧洲市场新能源份额提升明显;东盟市场中，比亚迪份额保持领先，奇瑞等自主车企份额快速提升;拉美市场中，1Q26奇瑞、吉利依托新车型快速上量，边际变化明显。

上调2026年乘用车出口增速，持续看好中国车企增长机遇，密切关注库存及竞争变化

该行认为，政策支持叠加供给发力，欧洲市场新能源销量有望重新进入快增阶段，该行看好欧洲市场新能源渗透率继续提升。油价上涨强化新能源用车成本优势，有望整体加速海外新能源车型放量，中国车企有望受益。该行预计2026年海外市场新能源销量有望达957万辆，渗透率达到16%;上调2026年中国乘用车广义出口量至710万辆，同比+23%;其中新能源超380万辆，燃油车出口保持平稳。

风险

海外市场贸易政策变化;海外市场竞争加剧。