2026年一季度主要航运物流企业表现简析（一）

2026年第一季度，全球航运物流业表现出现明显分化。尽管不少头部企业货量实现同比增长，但行业整体在运力过剩、运价持续下跌、地缘局势扰动三重压力下陷入困境，德迅、DHL、海洋网联船务(ONE)等头部企业净利润普遍同比下滑两位数，马士基海运板块甚至由盈转亏。

【德迅集团】

4月24日，德迅集团公布2026年第一季度未经审计的财务业绩。得益于降本增效举措落地，其空运、陆运和合同物流业务保持稳定增长，集团2026年一季度开局强劲，财务表现超出市场预期。

具体数据显示：2026年一季度净营业收入为56.0亿瑞士法郎，同比下降11.5%;毛利21.1亿瑞士法郎，同比下降5.7%;息税前利润(EBIT)达3.4亿瑞士法郎，同比下降14.7%;净利润2.5亿瑞士法郎，同比下降18.2%。一季度转化率(EBIT与毛利之比)为16.3%。

基于一季度表现，德迅集团预计2026年全年EBIT将在12.5亿-14亿瑞郎之间。

2026年一季度，该集团海运物流业务实现净营业额18.9亿瑞郎，同比下滑24.5%;EBIT达1.1亿瑞郎，同比下滑46.2%，转换率保持稳定，为25.2%。

【DSV】

本报告期内，DSV实现收入704.16亿丹麦克朗(约合110.73亿美元)，同比增长74.7%;息税及特殊项目前利润为48.55亿丹麦克朗(约合7.63亿美元)，同比增长31.2%。

其中，DSV空海运业务实现收入367.28亿丹麦克朗(约合57.75亿美元)，同比增长47.5%;该板块息税及特殊项目前利润达到26.68亿丹麦克朗(约合4.20亿美元)，同比下滑4.9%。

此外，一季度DSV海运货量达到97.6万TEU，同比增长50%;空运货量达到51.8万吨，同比大涨55%。

【DHL集团】

DHL集团一季度实现收入204.2亿欧元(约合239.95亿美元)，同比下降1.9%;息税前利润(EBIT)达到14.83亿欧元(约合17.43亿美元)，同比增长8.3%。

其中，DHL全球货运部门实现收入45.27亿欧元(约合53.20亿美元)，同比下降5.0%;EBIT为1.64亿欧元(约合1.93亿美元)，同比下滑18.5%。

对于业绩表现，DHL集团表示，尽管地缘局势动荡、贸易摩擦持续，集团仍实现了2026年的稳健开局。

【美森(Matson)】

美森于当地时间5月4日发布2026年一季度财务业绩。报告期内，其海运业务营业利润好于预期，主要受春节后赴华航线需求反弹推动。

美森董事长兼首席执行官马特·考克斯预计，二季度海运业务营业利润将比2025年同期的9860万美元增长约2000万美元，而物流业务营业利润将保持接近2025年的水平。

展望未来，基于对美国消费者需求持续稳健、跨太平洋航线贸易环境稳定的预期，考克斯预测美森2026年全年合并营业利润将略高于2025年。

2026年一季度，美森实现营业收入7.6亿美元，同比下降3.1%;息税折旧摊销前利润(EBITDA)为1.1亿美元，同比下降14.0%;营业利润达到6440万美元，同比下滑21.6%;净利润为5660万美元，每股收益1.86美元，同比增长21.7%。

报告披露，美森海运部门一季度实现营业收入6.1亿美元，同比下降4.8%;营业利润5460万美元，同比下降25.8%，营业利润率9.0%。

2026年一季度，中国航线货量同比下降9.5%至2.58万FEU，主要受春节假期需求疲软影响。

美森物流部门2026年一季度实现营业收入1.5亿美元，同比增长4.6%;营业利润达到680万美元，同比增长6.2%，营业利润率4.5%。

【长荣海运】

长荣海运公布2026年3月营业收入为275.2亿新台币(约合8.60亿美元)，同比下降17.8%，较2月环比增长1.4%;一季度累计营业收入达到865.6亿新台币(约合27.4亿美元)，同比下降21.3%。

在运力扩张方面，长荣海运通过子公司长荣海运(亚洲)私人有限公司，于4月8日决议向韩华海洋订购6艘24000TEU LNG双燃料超大型集装箱船，单船造价在2.62亿-2.95亿美元之间，合同总价值约为15.72亿-17.70亿美元。

据Alphaliner最新统计，长荣海运目前在全球班轮公司中排名第7，共运营239艘船，总运力约197.3万TEU，其中自有船164艘，租入船75艘;此外该公司手持新造船订单75艘，待交付运力约90.9万TEU。

【阳明海运】

阳明海运2026年3月实现营业收入124.6亿新台币(约合3.90亿美元)，同比下降5.9%;一季度累计营业收入达到386.6亿新台币(约合12.2亿美元)，同比下降15.1%。

根据Alphaliner数据，阳明目前在全球航运运力中排名第9，共运营96艘船，总运力约72.3万TEU，其中自有船60艘，租入船36艘;同时该公司手持新造船订单17艘，合计运力约22.2万TEU。