5.11犀牛财经早报：一季度黄金市场“消费冷、投资热”

新发基金频现提前结募 公募加快入市步伐

在近期的震荡行情中，公募基金正在加快入市步伐。最近一个月来，30多只基金提前结束募集，不少基金“一日售罄”。与此同时，次新基金也在快速买入，部分绩优基金开始限制大额申购。从基金经理观点看，驱动市场上行的核心逻辑并未发生转变，政策支持力度还在持续加码，市场流动性有望保持充裕状态，对权益市场后市整体持乐观态度。（上海证券报）

今年前4个月新备案证券类私募基金超5000只

居民与机构资金的再配置需求，正推动私募发行市场持续活跃。据私募排排网统计，截至4月末，年内累计新备案私募证券投资基金数量已超过5000只，较去年同期增幅超过50%。其中，股票策略私募新备案数量占比超过60%。业内人士表示，无风险收益率处于低位的背景下，居民和机构资产的再配置才刚刚开始，增量资金有望持续涌入权益资产。（财联社）

一季度黄金市场“消费冷、投资热”：首饰销量同比降37%金条金币增46%

5月9日，中国黄金协会发布最新统计数据。数据显示，今年一季度我国黄金消费量303.292吨，同比增长4.41%。

值得注意的是，在总量微增的背后，黄金消费结构呈现显著分化：黄金首饰消费持续承压，金条及金币投资需求则大幅攀升，市场“冰火两重天”格局进一步加深。

具体来看，今年一季度，黄金首饰84.620吨，同比下降37.10%；金条及金币202.062吨，同比增长46.40%；工业及其他用金16.610吨，同比下降7.43%。

中国黄金协会指出，受国际金价高位运行且大幅波动的影响，国内黄金首饰消费持续承压，黄金首饰消费量继续下滑。与此同时，黄金投资需求强劲，金条、金币成为市场热门投资品类，银行销售渠道金条销量大幅增长。此外，高金价推高了工业企业用金成本，黄金的需求也随之出现一定程度的下降。（界面）

一季度银行不良率与净息差倒挂局面缓解 风险安全垫得到修复

息差改善成为2026年多数上市银行一季报的突出共性，具体表现为息差降幅收窄、止跌企稳乃至逆势回升。这也缓解了部分银行不良率与息差的倒挂现象（指不良率高于净息差），银行风险安全垫得到修复。证券时报记者梳理了42家A股上市银行一季报数据，从静态来看，有9家银行存在不良率与净息差倒挂；从动态趋势看，6家银行倒挂幅度明显收窄，部分银行净息差已经重新高于不良率。结合财报数据及业内观点，上市银行净利息收入回升、息差企稳改善，源于资产、负债两端共同作用：资产端新发放贷款利率环比降幅收敛，贷款重定价对利息收入的拖累减弱；负债端高息存款陆续到期，存款付息率明显下行，令负债成本走低。（证券时报）

中金：AI现在仍未到典型的“泡沫”阶段

中金公司研报称，3月底以来，在AI的带领下，美股、A股创业板及韩日等股市持续走强。这背后固然有地缘局势未进一步恶化、市场情绪改善等因素的提振，但一季度科技股亮眼的业绩同样功不可没。AI“主导”了近期市场表现，也“主导”了盈利与增长。综合从需求、投资强度和市场定价三个维度的讨论，AI现在仍未到典型的“泡沫”阶段，但投资相对需求和能力的“抢跑”也是客观存在的，这也是AI过去几年都是在波折中前行的主要原因。实际上，2023年以来的AI行情都不是单边上行，粗略看一般是快速上涨两个季度后，泡沫担忧增加，震荡或走弱一个季度以等待新催化剂。

从“看概念”到“看落地” 脑机接口投融资逻辑生变

今年以来，脑机接口成为资本市场炙手可热的未来产业赛道之一。数据显示，今年一季度，中国脑机接口领域共发生17起融资事件，融资总额约38亿元，单季融资规模已超过去年全年。在资本快速涌入的同时，行业关注点也在悄然变化。在5月10日举行的2026全国脑机接口科技与产业融合创新大会上，多位专家在接受记者采访时表示，脑机接口投资逻辑正从“看概念，卡位置”，逐步转向“看落地，看产业化能力”。随着技术突破、临床推进和供应链成熟，资本市场对脑机接口的关注，正从单纯押注前沿科技，转向对长期产业生态的布局。（上证报）

资源化利用市场升温 环保赛道跑出“绩优生”

50家环保行业上市公司披露的2025年年报、2026年一季报显示，2025年实现营收超百亿元的公司共6家，超半数公司营收实现同比正增长，超七成公司净利润实现同比正增长；今年一季度，部分公司业绩表现优异。技术创新与产业升级成为行业增长的核心引擎，其中金属资源化、垃圾焚烧智能化等赛道表现尤为突出，同时多家公司积极寻求第二增长曲线。（中国证券报）

短剧出海爆发式增长 AI译制服务成为行业刚需

近两年，海外短剧市场迎来爆发式增长，海外各大短剧应用下载量、用户规模一路飙升，而中国企业已成为这场全球短剧热潮中的核心玩家。公开数据显示，2025年中国出海短剧应用下载量占全球短剧产品下载量的80%以上。不只是应用占据主流，海外热播的短剧内容，亦有相当一部分源自国内成品剧的译制输出。随着短剧出海全面提速，规模化、高效率的译制需求急剧增长，AI译制服务成为行业刚需。“人工每月仅能翻译约10部短剧，成本1500元至3000元/部；而我们的AI译制服务每月可轻松完成超1000部短剧翻译，成本300元至500元/部。效率大幅提升，成本显著降低。”杭州小影创新科技股份有限公司（下称“小影科技”）业务副总裁吴婉萱向证券时报记者表示。（人民财讯）

量子温度计可深入单细胞内测温

日本东京大学和千叶大学科学家研制出一种新型量子温度计。它小到可深入单个活细胞，测量细胞核等微小区域的温度。这类技术将帮助科学家在最小尺度上，探究生命的新陈代谢与各种化学反应。相关论文发表在新一期《科学进展》杂志上。（财联社）

三星电子罢工愈发逼近！专家警告或造成最高116亿美元直接损失

三星电子的罢工风险不断扩大。该公司工人正要求三星电子将各部门营业利润的15%分配给员工，并将工资提高7%，如若不然，工会工人将从5月21日起举行为期18天的罢工。韩国成均馆大学教授Kwon Seok-joon估计，18天的罢工将给三星造成10万亿至17万亿韩元（约68亿至116亿美元）的直接损失，并造成更大的间接损失。尽管三星管理层作出了让步，但三星工人们仍敦促成员坚持本月的总罢工计划。（财联社）

翰森制药：自研B7-H3靶向抗体–药物偶联物(ADC)注射用HS-20093获批准纳入突破性治疗药物

翰森制药在港交所发布公告称，集团自研B7-H3靶向抗体－药物偶联物(ADC)注射用HS-20093获中国国家药品监督管理局(NMPA)批准纳入突破性治疗药物，拟定适应症为既往一线接受含铂化疗和免疫检查点抑制剂(ICI)治疗后失败的不可切除的局部晚期或转移性食管鳞癌。

零一万物回应赴港股上市传闻：对资本层面规划保持开放且审慎的态度

近日，有传闻称大模型创企零一万物正在进行Pre-IPO融资，筹划港股上市。对此，零一万物回应《科创板日报》记者称，“关于资本层面的具体规划，我们始终保持开放且审慎的态度，目前暂无更多可披露的信息，如有确切进展，我们将第一时间告知大家。”（科创板日报）

*ST摩登：持股5%以上股东拟减持不超3%股份

*ST摩登发布公告称，持股5%以上股东金融街证券持有公司股份67,132,248股，占总股本9.42%，计划自2026年6月1日至8月31日，以大宗交易或集中竞价方式减持不超21,375,594股，约占公司总股本3%。其中，任意连续90日内，大宗交易减持不超2%，集中竞价减持不超1%。减持原因为资产配置需要，股份来源为司法程序获得。本次减持存在不确定性，不会对公司治理、股权结构及经营产生重大影响。（公司公告）

天键股份：2025年净利润亏损3271.77万元 同比降115.45%

天键股份发布公告称，国联民生证券对公司2025年度进行持续督导定期现场检查。公司2025年经营业绩亏损，实现归属于上市公司股东的净利润-3271.77万元，较2024年下降115.45%；扣非净利润-5058.20万元，较2024年下降130.63%。业绩下滑主因转移生产项目、增加研发投入及汇率不利变化。检查未发现需整改问题，保荐机构提请公司关注业绩下滑并采取措施改善，将持续关注并提醒公司履行信披义务。（公司公告）

巨轮智能：2025年营收7.88亿元 净利润亏损2.32亿元

巨轮智能发布公告称，公司股票于2026年5月6-8日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属于异常波动。经核查，公司前期披露信息无更正补充，近期经营正常，无应披露未披露重大事项，控股股东等未买卖公司股票。2025年公司营收7.88亿元，同比降19.78%，净亏损2.32亿元，同比降11.34%；2026年Q1营收1.18亿元，同比降38.95%，净亏损0.36亿元，同比降17.04%。2025年RV减速器销售收入837.03万元，占营收1%，对业绩影响有限。（公司公告）

万科调整高管薪酬结构绩效占比不低于50%

5月8日，万科董事会通过了一项关乎高管薪酬的议案。根据同日发布的公告，公司2026年度董事及高级管理人员薪酬方案明确重构薪酬结构：全职董事及高管绩效薪酬占基本薪酬与绩效薪酬总额的比例原则上不低于50%，同时新增止付与追索机制。

据了解，在此次调整之前，万科高管的薪酬分配以岗位重要性为基础，虽设有固定薪酬与年度奖金的结构，但从未对绩效占比划定硬性红线。

而最新方案打破了这一惯性逻辑，根据公告，万科全职董事及高级管理人员的薪酬结构明确分为基本薪酬、绩效薪酬及中长期激励三部分。

其中，绩效薪酬以上一年度公司经营目标为基准，根据年度业绩指标和个人贡献核定发放，绩效薪酬占比原则上不低于基本薪酬与绩效薪酬总额的50%，这也是此次变化中市场比较关注的调整项。（界面）

金螳螂：中标约2.32亿元项目

金螳螂(002081)发布公告称，公司于近日收到滨州滨科置业有限公司发来的《中标通知书》，公司被确定为滨州滨科置业有限公司投资开发的魏桥国科(滨州)人才社区室内精装修供货、施工工程的中标人，中标总金额约为2.32亿元，占公司2025年度经审计营业收入的1.34%。（财联社）

泰坦股份：高端电子布喷气织机尚处于研发阶段 未形成任何销售收入

5月10日晚，泰坦股份(003036)发布股票交易异常波动公告称，公司股票交易价格连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司关注到近期电子布织机概念受市场关注度较高。截至目前，公司高端电子布喷气织机尚处于研发阶段，未形成任何销售收入，亦存在研发进展不及预期等风险。

汉邦高科：子公司与星汉科技签署27.83亿元合同

5月10日晚，汉邦高科(300449)发布公告称，公司全资子公司北京汉邦高科数智科技有限公司与北京启明星汉科技有限公司（简称“星汉科技”）签署了《高性能GPU设备采购及集成维保服务合同》，合同含税金额约为27.83亿元，不含税金额约为24.63亿元，占公司2025年经审计营业收入的1515.13%。