“Token第一股”让投资人赚疯了

在“Token（词元）经济”的风口上，“Token第一股”迅策科技可谓是最大的受益者之一。

从暗盘交易大跌，到股价连创新高，迅策科技在2025年12月30日上市后，市值只用了100天便突破千亿大关。在市场的热捧中，这家公司的市值最高时甚至超过1200亿港元。

那些长期陪伴迅策科技的投资人，同样已经赚麻了。

一路走来，这家公司共完成7轮融资，获得了腾讯、KKR、高盛、云锋基金、洪泰基金、CPE源峰、PAC Capital、泰康人寿、中南创投、粤财创投、中金浦成、金浦投资等支持。

如果按照最高超过千亿市值粗略计算，迅策科技首轮投资者的回报已经超过500倍。至于腾讯、KKR、云锋基金等主要股东同样收获颇丰，持股价值均达到数十亿港元。

#01

深圳明星公司，上市百日市值突破千亿

迅策科技的故事，得从十年前讲起。

那个时候，在“数字中国”的背景下，企业内实时数据洞察成为经济数字化的关键。而为一个行业建设实时数据基础设施，最关键的组成部分是不同数据的汇总及处理。

面对高速增长的证券市场，刘志坚等人发现私募等机构的交易及数据管理受限于落后的研发架构，难以及时满足行业的发展需求。最终，他们萌生了为资产管理行业建设实时数据基础设施的想法。

2016年，刘志坚父亲的刘呈喜在深圳成立迅策科技，并将公司交给刘志坚打理。在刘志坚的带领下，迅策科技选择从私募基金切入，并在经过一年多的研发后，推出了第一版产品并开始商业化。

公司重点发力方向的选择，源于团队此前积累的专业知识及拥有的技术能力。从清华大学本科毕业后，刘志坚又拿到香港科技大学硕士学位，并历任苏格兰皇家银行董事和国开国际投资执行董事。

经过数年发展，迅策科技推出了多个实时数据分析或基础设施解决方案，能提供订单执行、投资组合监控和绩效分析、数据聚合和精确处理、估值、风险管理和合规监管等方面的服务。

这也意味着，他们通过构建的AI Data Agent平台，可以在数毫秒内收集、清理、管理、分析及治理来自多个来源的异构数据，同时立即处理并可用于决策、分析或进一步行动。

在众多客户认可中，这家公司在业内的名气越来越大。如果按照2024年超6亿元收入计算，迅策科技在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场中排名第一，市场份额达到11.6%。

凭借在资产管理行业的成功，他们又决定向其他行业拓展，解决方案已在电信、电力、能源、城市运营、高端制造、医疗等领域落地，并将技术能力延伸至机器人数据平台、商业航空等领域。

面对良好的发展势头，迅策科技在2024年申请在港上市。不过他们的IPO之路并不顺利，在两次冲击港股失败后，这家公司选择第三次在港交所递交招股书，并最终于2025年12月30日成功上市。

令大多数人没想到的是，虽然暗盘交易时股价大跌，但迅策科技上市当天的收盘价仍比48港元的发行价涨了1.04%，此后他们的股价更是一路上涨乃至飙升，在上市后第一百天涨幅累计超过550%，市值最高突破千亿港元。

#02

踩中“Token经济”风口，估值体系迎来重估

纵观迅策科技上市后的股价走势，能发现他们市值的暴涨始于2026年3月。

那个时候，OpenClaw成功出圈，一场“全民养虾”的热潮席卷而来，使Token消耗量指数级攀升。于是，腾讯云、阿里云、百度智能云等头部厂商带头涨价，让Token涨价潮在AI行业蔓延开来。

在这样的背景下，能够提高Token转化效率并减少无效消耗的专业数据服务商，迅速成为企业客户青睐的对象。于是我们能看到，与智谱和MiniMax并称为“龙虾三兄弟”的迅策科技，股价在“Token经济”的风口上直接飙升。

身处AI从训练迈向推理的大趋势中，迅策科技凭借在高门槛行业积累的私有数据，一跃成为底层“数据Token供应商”，并被认为是“Token第一股”。以AI时代“卖铲人”的身份，这家公司能将企业纷繁复杂的私有数据转化为标准化、可计量的安全数据Token。

更为关键的是，他们放大了Token所能创造的价值。按照迅策科技的说法，与通用AI采用“算力换精度”导致大量无效Token消耗不同，自身的专业数据运营能力能够优化大模型推理路径，避免因推理失败造成的Token浪费。

面对商业价值的计量单位从“算力消耗”转向“Token消耗”，这家公司也顺势升级了商业模式，从原来的订阅制、交易制，逐步变为“单次调用价格×Token调用次数×模块应用数”的Token付费模式。

也正是在这个过程中，迅策科技的业绩实现飞速发展。2025年，他们的收入达到12.85亿元，同比增长103.28%；2025年下半年，这家公司实现经调整净利润5209万元，首次实现半年度正向盈利。

据媒体报道，进入2026年4月，迅策科技Token调用相关的年度经常性收入（ARR）季度环比暴涨300%，Token付费收入占比已突破5%，预计全年目标为提升至20%-30%。

不同于通用Token时不时陷入价格战，这家公司高价值场景Token正获得市场越来越多的认可，专用Token的调用价格已达10美元-100美元/百万Token，并根据专业的使用场景扩张还在持续增长中。

在迅策科技看来，Token正从“燃料”进化为“硬通货”，“如果一家企业Token转化效率与竞争对手没有本质差别，那么拥抱AI就会成为低效的‘Token消耗战’。”

受DeepSeek新模型的影响，迅策科技的股价在近期有所回调。不过德银却认为，迅策科技作为“数据燃料供应商+计费枢纽”，正受益于人工智能数据需求爆发和向“Token经济”模式转型，估值体系迎来重估。

#03

投资人，赚麻了

那些长期陪伴迅策科技的投资人，已经赚麻了。

一路走来，这家公司共完成7轮融资，从腾讯、KKR、高盛、云锋基金、洪泰基金、CPE源峰、PAC Capital、创新工场、泰康人寿、中南创投、粤财创投、中金浦成、金浦投资等手中累计拿到超过21亿元。

将时针拨回到2017年7月，他们在云锋基金、创新工场、洪泰基金、中南创投、创富志资本、士达克投资、润良泰基金等支持下，以投前估值1.5亿元完成7600万元A融资，公司投后估值达到2.26亿元。

随着时间推移，迅策科技于2019年4月从云锋基金、中南创投、士达克投资和高盛等手中拿到8875万元。一年多后，他们完成2.1亿元融资，投资方包括腾讯、PAC Capital、云锋基金、大湾区共同家园发展基金、联创永宣、羽信资本和财富森林等，投后估值也超过12亿元。

到了2021年5月，这家公司又完成约6.54亿元C轮融资，投资方包括腾讯、泰康人寿、CPE源峰、粤财创投、合力投资、浦耀信晔、中关村发展启航产业投资基金、财富森林、高盛、羽信资本、丝路金桥股权投资、大湾区共同家园发展基金等。一个月后，上海域恺投了这家公司6400万元。

2022年4月，这家公司完成7.98亿元D轮融资，投资方包括KKR、中金浦成、金浦投资、羽信资本、横店资本、高盛等。次年11月，该公司又完成洪泰基金投资的2.2亿元交叉轮融资，投后估值也达到62.2亿元。

如果按照最高超过千亿市值粗略计算，迅策科技首轮投资者的回报已经超过500倍。不过有人欢喜有人愁，部分投资者已经提前将迅策科技的股份卖掉，最终错过了这场泼天的富贵。

值得注意的是，第一大外部股东腾讯，以及KKR、云锋基金等主要股东，同样收获颇丰。哪怕是用迅策科技最新市值粗略计算，目前腾讯、KKR、云锋基金的持股价值也分别超过55亿港元、48亿港元、45亿港元，可谓是赚麻了。

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