调研速递|海新能科接受中信证券等19家机构调研 生物能源营收增46.54%毛利率转正 一季度现...

来源：新浪证券-红岸工作室

北京海新能源科技股份有限公司（下称“海新能科”）近期迎来机构密集调研。5月7日至8日，公司在中信证券策略会及各机构会议室接受了中信证券、国泰海通证券、汇添富基金、华泰资产、富国基金等19家机构的特定对象调研及策略会交流。公司董事、董事会秘书张蕊参与接待，就2025年经营业绩、生物能源业务进展、财务指标改善及未来规划等核心问题与机构投资者展开深入沟通。

调研基本情况

投资者活动关系类别

特定对象调研、其他（策略会）

时间

2026年05月07日—05月08日

地点

中信证券策略会、各机构会议室

参与单位名称

中信证券、国泰海通证券、汇添富基金、华泰资产、富国基金、财通资管、国投瑞银、远信投资、安盛天平、圆信永丰、交银施罗德基金、宁波宁电投资、兴业证券、兴合基金、渤海汇金、广发基金、泉果基金、建信基金、睿谷投资（机构排名不分先后）

上市公司接待人员姓名

海新能科董事、董事会秘书 张蕊

核心问答解读

2025年经营改善：生物能源成核心增长极，毛利率由负转正

机构关注公司2025年改善经营业绩的具体措施及成果。公司表示，2025年整体营收实现28.61亿元，同比增长17.90%，其中生物能源业务表现亮眼，营收达18.44亿元，同比大幅增长46.54%，且毛利率实现由负转正。生物航煤（SAF）已实现稳定量产销售，成为业绩提升的关键驱动力。

在经营措施上，公司通过工艺技术创新和设备改造优化生产指标，山东三聚高凝装置月均负荷创历史新高，有效降低能源消耗成本；催化净化业务完成多项关键催化剂产品及工艺研发与放大，为市场拓展奠定基础。同时，费用管控成效显著，财务费用、管理费用、销售费用同比均有所减少。原料端则通过构建自主供应体系、优化采购与库存管理，增强供货稳定性并控制成本。

生物能源板块：营收占比超六成，SAF毛利率达15.89%

针对生物能源板块的具体经营情况，公司披露，2025年该板块营收占总营收比重达64.46%，毛利率提升至8.04%。细分产品中，烃基生物柴油（HVO）营收15.60亿元，毛利率6.61%；生物航煤（SAF）营收2.84亿元，毛利率达15.89%，显示出高附加值特性。

公司20万吨生物航煤项目持续稳定生产，收率约80%。2025年10月，SAF产品获出口“白名单”资质，11月实现首批海外销售；2026年1月子公司山东三聚通过可持续生物燃料圆桌会议（RSB）认证，标志着国际准入能力与产业标准化水平提升。目前，公司SAF业务已与国内外采购方、贸易商深入合作，预计将随政策驱动快速发展。

一季度财务指标显著改善：现金流、应收账款优化具可持续性

2026年一季度，公司财务指标呈现积极变化：营收7.03亿元，同比大增191.23%；经营活动产生的现金流量净额4.48亿元，同比增幅达386.52%；应收账款2.75亿元，较上年期末减少57.43%。公司指出，这主要得益于生物能源业务销量显著增长及销售回款改善，一季度以来生物能源订单持续饱满。

关于可持续性，公司表示将持续优化经营性现金流管理，强化应收账款管控与回款效率，提升资金周转效率。同时，通过加大非欧盟市场和终端客户开拓、优化生产与市场结构、推进低效资产处置等措施，保障长期稳健经营。

原油价格波动带动产品涨价，需关注市场风险

机构问及国际原油价格波动对业务的影响，公司回应称，2026年3月以来，受原油价格上涨带动，主要产品价格均有所提升：HVO FOB ARA价格从2月27日的2,724.23美元/吨涨至4月28日的2,977.42美元/吨；SAF FOB ARA价格从2,341.97美元/吨涨至3,009.71美元/吨；内蒙古地区LNG主流价格从2月28日的3,400元/吨涨至4月28日的6,200元/吨。2025年公司LNG产量99,883.38吨，销量99,323.75吨，销售均价4,016元/吨。整体来看，价格上涨对业务形成正面影响，但需持续关注市场波动风险。

未来规划：聚焦生物能源与催化净化，强化技术创新

公司明确未来三年发展方向：以绿色发展为依托，坚持科技创新与精益管理，目标成为世界一流绿色能源供应商、科技创新型生物能源领跑者。战略上聚焦两大板块：生物能源作为核心战略支柱，承载业务体量和价值实现功能；催化净化作为中长期利基，支撑发展基础。

具体举措包括：推动生物能源内生外延增长，在原料开发、SAF产品升级、供应链管理及产业合作等方面发力；提升催化净化产品竞争力，引入新技术、拓展新产品以扩大市场份额；持续强化研发投入，保持生物能源与催化净化领域技术水平行业前列。

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