超出预期，这家船企一季度营利超20亿

得益于相继交付高附加值船舶和出口企业利好汇率，韩华海洋2026年第一季度的营业利润超出市场预期。

近日，韩华海洋公布2026年第一季度业绩数据，2026年1月至3月31日，实现营业收入3.2099万亿韩元（约合人民币148.5亿元），同比增长2.1%；实现营业利润4411亿韩元（约合人民币20.5亿元），同比增长70.6%；实现净利润5000亿韩元（约合人民币23.2亿元），激增131.8%。

虽然韩华海洋的营业收入同比基本持平，但营业利润和净利润显著增长，反映出该公司盈利结构实质性改善。与此同时，韩华海洋报告期内的营业利润远超韩国证券界3750亿韩元、同比增长45%的普遍预期值。

韩华海洋表示，报告期内的营业收入主要来自商船业务，占比约87%。2026年，该船企曾于2022年承接的低价新船订单营收占比有所下降，而2024年以来承接的高附加值订单已逐步在营收中体现，由此推动盈利能力提升。

按业务板块划分，一季度，韩华海洋商船业务实现营业收入2.7945万亿韩元，同比增长9%；实现营业利润达5021亿韩元，激增115%；营业利润率达18%。分析认为，在以LNG运输船为核心的高附加值船型组合得以维持的同时，近期高船价订单占比的扩大推动着韩华海洋盈利能力改善。

特种船舶业务，一季度实现营业收入3183亿韩元，同比增加5%，环比下降14%；营业利润亏损208亿韩元，较去年同期由盈转亏。分析认为，这主要受设计变更导致追加订单收入确认延迟、为拓展海外订单而增加的营业收入及管理费用，以及为提前扩充生产能力而产生的固定成本负担等因素影响。

海工能源业务业绩持续低迷，受存量项目结束及新项目开工延迟影响，报告期内实现营业收入1789亿韩元，同比减少53%；营业亏损达739亿韩元，亏损幅度扩大。韩华海洋对此解释称，部分项目审批许可、资质认证获取滞后，导致开工延期，进一步拖累业绩表现。

新船订单方面，韩华海洋在一季度承接价值24.5亿美元的新船订单，包括4艘液化天然气（LNG）运输船、7艘超大型原油运输船（VLCC）等高附加值船型。

截至5月4日，韩华海洋今年已承接18艘、价值约32亿美元的新船订单。按船型划分，包括10艘VLCC、4艘LNG运输船、3艘VLAC、1艘风电安装船。

此外，汇率效应亦助推韩华海洋的盈利增长，因为造船合同通常以美元计价，一季度韩元走弱、美元兑韩元汇率维持在1美元兑1450韩元左右，支撑着企业盈利能力。韩国证券分析师称，环比前一季度，汇率因素使营业收入增加约440亿韩元，营业利润增加约150亿韩元。

对于未来业绩预期，韩华海洋相对持乐观态度，随着高船价商船项目计入营业收入，盈利改善趋势将持续。