A股游戏王诞生：拳打网易、脚踢米哈游，狂揽280亿

文 | 新质动能，作者 | 沐风

A股游戏王诞生了。

最新财报显示，2025年，世纪华通全年实现营收378.98亿元，暴涨67.55%；归母净利润高达56.05亿元，同比狂飙362.02%。

这是什么概念呢？

世纪华通去年的营收和利润，足足比第二名的三七互娱（营收159.66亿元，净利28.99亿元）高出了一倍多，呈现出断层领先。赚得盆满钵满后，世纪华通更是时隔4年首度重启分红，豪掷超14.4亿元回馈股东。

但面对这样一个巨无霸，很多人的第一反应却是：世纪华通是谁？

其实，世纪华通本来是个游戏“门外汉”，早年靠卖汽车零部件起家。2014年通过并购原盛大游戏，切入到了游戏行业。陈天桥的爆款游戏IP《传奇》，现在就在它手里。

如今，世纪华通又靠着一款小游戏，狂揽了超280亿元，拳打网易、脚踢米哈游，在海外大杀四方。那么，它是怎么完成这场华丽转身的？今天，我们就来揭秘这个A股隐形游戏霸主。

披着“休闲游戏”外衣的吞金兽

世纪华通之所以能这么猛，离不开它全资子公司“点点互动”手里的一张王牌：《无尽冬日》（海外版叫《Whiteout Survival》）。

2025年，靠着这款游戏，世纪华通拳打网易、脚踢米哈游，成为中国出海手游收入榜的冠军。

财报显示，《Whiteout Survival》全年收入21亿美元，同比上涨45%。其中，海外收入超16.5亿美元，美国、韩国和日本市场，合计贡献64%的海外收入。这款游戏累计吸金突破40亿美元，约280亿人民币，刷新中国手游出海纪录。

你可能在朋友圈或短视频平台，刷到过它的广告：冰天雪地里，几个小人可怜巴巴地打猎、救人，你得赶紧给大熔炉添柴火、升级建筑来抵御暴风雪。

看着像个纯良无害的“种田经营”小游戏对吧？其实，事情没这么简单。

这种轻松、不上价值、卡通化的休闲包装，极大地降低了玩家的进入门槛，精准捕获了大量只想在上班摸鱼的泛用户。但只要你沉浸进去，把大熔炉升到一定级别，难度就显露出来了，这其实是一款极其重度、极度烧钱的策略游戏。

到了中后期，没钱没资源，你辛辛苦苦建好的城镇，就会被人民币玩家无情“屠盟”。氪金，成了你在冰雪末日里保护自己的手段。用点点互动CEO陈琦的话说：

“因为市场获量越来越难，大家会通过轻度化包装素材，然后去买量，再基于游戏本身的玩法承接用户，以实现对用户的二次筛选。”

这招“漏斗式洗粉”很奏效，前期几个小时的城镇建设，让玩家投入了巨大的沉没成本，配合联盟的社交属性，《无尽冬日》的月留存率，达到了惊人的8%，远超SLG游戏3.2%的行业上限。

精准的人性拿捏，换来的是爆表的流水。上线两年后，《无尽冬日》全球累计下载量就突破3亿次，累计收入达到22.5亿美元，超160亿人民币。

当然，要维持这种热度，必须下血本买量。财报显示，世纪华通2024年的市场推广费高达74.6亿元，比2023年的33.7亿元翻了一倍多。

正是靠着这种重金买量引流、重度SLG变现的打法，点点互动在2024年拿下了约150亿元营收，为整个集团贡献了70%的收入，把母公司世纪华通送上了王座。 2026年一季度，世纪华通单季营收破110.10亿元，连续12个季度同比上涨。

敢接手盛大游戏的资本大佬

一款爆款可能是运气，但世纪华通能登顶A股游戏王，靠的是凶悍的资本并购与底盘整合。而它幕后的操盘手，正是世纪华通的CEO王佶。

1971年出生的王佶，是个保送复旦大学计算机系的学霸，骨子里刻着浙商的冒险基因。2004年，他创立天游软件，拿下《街头篮球》独家代理权，一战成名。

2014年，谋求转型的汽配企业世纪华通，与王佶一拍即合，天游软件并入上市公司，王佶出任CEO，开启了这场游戏帝国的“拼图游戏”。

王佶是个狠角色，他明白在巨头林立的游戏圈，从零开始太慢，不如直接买。于是，他主导了两场改变A股游戏格局的大并购。

第一场，他花了69亿元全资收购点点互动，直接拿下了当时国内游戏出海的第一发行商，这是后来做出《无尽冬日》的底牌。

第二场更是漫长而艰难，历时近5年、耗资近300亿元，将曾经的中国游戏霸主盛大游戏（现改名盛趣游戏）收入囊中。当年，盛大内部股权纷争极为复杂，但王佶硬是死磕到底，最终在2019年让盛趣游戏回归A股。

除了买买买，王佶更懂得找靠山。他敏锐地抓住了移动互联网时代的流量密码，主动与腾讯结盟。双方合作的《热血传奇手机版》、《龙之谷手游》屡创月流水近10亿的佳绩。

这不仅让世纪华通在国内站稳脚跟，更引来了腾讯的真金白银。2018年，腾讯向盛大战略投资30亿元，2020年又增持世纪华通至5%的股份。

左手是负责海外攻城略地的点点互动（《无尽冬日》、《奔奔王国》等），右手是稳固国内基本盘、手握《传奇》《龙之谷》等顶级IP的盛趣游戏。

世纪华通的名气，虽然被子品牌掩盖，但利润却实打实地流进了财报，造就了如今单季营收破百亿的“A股游戏王”。

押注AI与脑科学

在游戏行业摸爬滚打了20多年，王佶很清楚，游戏行业本质是创意产业，充满了不确定性，且国内市场的天花板越来越明显。

因此，当世纪华通赚到56亿净利润后，他们并没有把钱全砸在下一款游戏上，而是盯上了更具颠覆性的前沿科技。

现在，世纪华通在搞AI布局。在游戏这个重度依赖美术、代码的劳动密集型产业里，世纪华通已经在内部自研搭建了多款AI工具平台，将AI技术落地于美术制作、产品测试和日常运营等环节，实打实地精简流程、控制研发成本。

但这还不够。更让人意想不到的是，这家游戏巨头，居然跨界搞起了“脑科学”和“数字基建”。

王佶认为，以脑科学为代表的认知科学的突破，有可能带来下一次产业革命。于是，世纪华通旗下盛趣游戏与浙江大学，成立了国内游戏行业首个脑科学研究中心。

这不是玩票炒概念，他们孵化的生态企业“数药智能”研发的数字药物，已经通过了严格的临床三期实验。

这款基于游戏疗法的“药”，能有效改善6-12岁ADHD（多动症）患儿的症状，实验证明能将核心指标大幅提升。

王佶甚至立下Flag：要拿下中国第一张数字药物的批文。

此外，世纪华通还在长三角等地区布局了全新一代的数据中心，为未来的云游戏和人工智能提供算力支撑。

从一家游戏公司，向公共服务和科技创新转变，世纪华通正在把游戏业务产生的庞大现金流，源源不断地输送给未来的硬科技。

参考资料：

• 《A股游戏王断层领先，世纪华通去年赚56亿，5年来重启分红》，南方都市报；
• 《一款小游戏，偷偷赚了160亿》，盐财经；
• 《游戏行业2025成绩单：整体回暖但分化加剧，出海、AI与小游戏成破局关键》，大河财立方；
• 《游戏公司业绩分化：腾讯网易领跑 中小厂商承压》，中国经营报；
• 《A股游戏2025年收入10强出炉：世纪华通一骑绝尘，神州泰岳净利润跌超四成》，华夏时报；
• 《上海市工商业领军人物王佶：滴水穿石，二十年只是开始》，中新网上海；
• 《每经专访世纪华通CEO、盛趣游戏董事长王佶：全世界游戏产业，还有四分之三市场等着中国企业开拓》，每日经济新闻；