不赚钱的余额宝VS疯涨的科技股：低风险投资的至暗时刻如何破局？

昨天，听到有人说今年貌似是低风险投资者的至暗时刻！回想最近的投资市场，貌似还真是如此。

一方面，天弘余额宝7日年化收益率在5月2日跌破1%关口，随后进一步下滑至0.89%，万份收益仅有0.2416元，也就是说1万元一天的利息只有0.24元；另一方面，股市里追高科技股的投资者赚得盆满钵满，科创板、半导体板块轮番大涨，坚守低估值价值板块的投资者却基本不赚钱。

低风险收益不断缩水，高风险市场的高收益近在眼前——这种撕裂感，确实让许多风险厌恶型投资者倍感煎熬。不过，当我们厘清这两种现象背后的逻辑链条后会发现，“至暗时刻”这个悲壮的提法或许为时过早，问题并非无解。

首先，我们看看低风险理财收益何以持续探底？核心原因在于宽松货币政策主导下的广谱利率下行，这并非个例而是行业常态。中信证券首席经济学家明明指出，当前为提振经济，适度宽松的货币政策取向预计短期内仍将延续，低利率环境也将持续，货币基金低收益态势大概率会维持一段时间。众所周知，货币基金的收益主要来源于存款、国债、同业存单等底层资产，而当前国有大行一年期定期存款利率已跌破1%，2026年4月末6个月期国债收益率跌破1.11%，AAA级1年期同业存单收益率降至1.45%以下，均处于历史低位，直接压缩了货币基金的收益空间。此外，监管政策进一步收紧——市场利率定价自律机制新规限制了高息同业活期存款占比，叠加“资产荒”加剧，可投资产供给不足与持续涌入的配置需求形成强烈不平衡，共同推动低风险产品收益中枢持续下移。

其次，我们再看股票市场为何呈现“追高赚钱、低估低迷”的极致分化？光大证券、国盛证券等机构分析指出，当前市场处于“弱复苏+强政策”阶段，资金更偏好高弹性、高贝塔品种。尤其是受益于政策扶持、产业趋势明确的热点赛道，虽然市盈率偏高，但具备清晰的盈利增长预期和主题催化，容易吸引资金扎堆涌入，推动股价持续上涨。反观传统价值板块，多为周期性行业，受宏观经济下行、盈利增长乏力等因素影响，ROE持续下滑，缺乏短期政策催化和资金共识，即便估值处于历史低位，也难以获得资金青睐，形成“低估越跌、资金越逃”的恶性循环。换言之，低估值本身从来不是买入的理由，市场呼唤的是估值与业绩增长逻辑兼具的资产。

此外，市场这种分化的背后，还隐藏着居民财富配置的结构性变化。截至2026年3月底，货币基金规模已上升至15.58万亿元，今年以来增加5499.36亿元，规模逆势增长的背后是银行存款利率下行引发的“存款搬家”趋势。财通证券指出，从2024年开始，居民偏好逐渐转向“兼顾收益与流动性”，在低利率环境下，“追逐收益微弱提升而舍弃流动性”的性价比越来越低，货币基金凭借高流动性优势成为承接存款转移的主力军。但收益持续低迷又让低风险投资者陷入“两难”——持币收益微薄，入市又怕承担过高风险。这种结构性矛盾，正是“至暗时刻”的真实写照。

那么，大家最关心的问题来了：面对这样的困局，对于低风险投资者来说，到底该如何破局呢？结合多家机构观点，我们认为破解当前困境的核心的是打破“保本高息”的固有认知，通过科学配置实现“稳健保值+适度增值”，而非盲目追逐高收益或固守低收益资产。

首先，优化现金管理工具，放弃对货币基金的收益期待，将其回归核心功能——存放3-6个月的应急资金，同时可搭配银行现金管理类理财、短期国债逆回购，在不牺牲流动性的前提下，争取1.5%-2.5%的年化收益；

其次，平衡风险与收益。低风险投资者可考虑将60%-70%的资金配置于储蓄国债、大额存单、中短债基金等稳健品种。其中储蓄国债3年期票面利率约1.63%、5年期约1.70%，国有大行大额存单收益率在1.20%-1.60%左右，中小银行略高，部分可达到1.80%-1.90%。若希望提升收益弹性，“固收+”产品等可作为增厚收益的补充选项。剩余30%-40%的资金，可适度配置红利ETF、宽基指数基金定投，借助长期复利平滑市场波动，分享经济复苏带来的收益，避免因过度保守而错失增值机会。国盛证券分析师杨业伟提醒，配置时需注意期限匹配，避免短期资金投入长期产品，防止流动性风险。

最后，坚守理性投资原则，拒绝盲目跟风。当前股市热点切换频繁，追高操作看似赚钱快，实则暗藏高风险，低风险投资者切勿盲目参与；对于低估的传统价值板块，也无需过度悲观，可小仓位布局、长期持有，等待估值修复机会。

在低利率时代，低风险投资的核心已从追求高收益转向守住本金以及稳步增值，唯有保持理性、科学配置，才能顺利度过当前的至暗时刻。