半导体全产业链涨价 盈利分化显现

来源：环球网

2026年以来，半导体行业上游材料、晶圆代工以及封装环节纷纷涨价，推动行业成本上涨，逐渐形成全产业链价格普涨之势。这一影响已在一季报中显现，超八成上市公司营业成本同比增加，整体销售毛利率环比提升2.49个百分点，超一半申万半导体行业上市公司归母净利润同比增长。

其中，存储行业成为本轮涨价潮的“盈利先锋”。一季度全球半导体市场呈现“淡季不淡”，据欧洲半导体产业协会报告，全球半导体市场销售额达2985.5亿美元，同比增长近八成，存储器同比上涨超2倍。剔除中芯国际与华虹公司，A股半导体公司一季度合计营收约1704亿元，归母净利润近239亿元。

在超级涨价周期推动下，德明利一季度归母净利润同比增长超49倍，居A股单季盈利增速之首；江波龙、佰维存储、普冉股份等挺进全行业盈利增速前二十。德明利、佰维存储毛利率同比增长超50个百分点。德明利高管表示，AI驱动需求爆发与行业供给资源向高附加值领域集中形成共振，AI服务器、数据中心等领域预计年内将保持供应偏紧状态。

面对上游成本风险，存储企业普遍提升库存，部分企业现金流承压。一季度末，江波龙在手存货接近180亿元，同比增长约五成，经营现金流净额转负；德明利和佰维存储存货规模也跨过百亿门槛。

东方IC

与存储行业不同，功率半导体等分立器件行业出现严重业绩分化。今年2月起，士兰微、华润微、宏微科技等相继发布涨价函，涨幅最低为10%，主因均提及上游有色金属等材料价格上涨。然而，一季度该行业归母净利润同比增长与下降的企业数量各占一半。

具体来看，源杰科技受益于数据中心CW光源产品需求强劲，一季度归母净利润同比增长近12倍，毛利率从约45%跃升至约78%，居行业之首；扬杰科技、士兰微净利润同比增长四成以上。但*ST闻泰、斯达半导等净利润同比下降，且宣布涨价的功率半导体公司中仅部分企业毛利率环比增长。

此外，存储、晶圆代工、封装环节的涨价也普遍推高了其他细分行业的成本。海光信息指出，受上游原材料、存储辅材涨价及代工封测产能紧张影响，单位采购成本与加工费用显著增加。

在营业成本普升背景下，半导体企业正加快向国产产能切换以优化成本。思特威提出差异化涨价策略，3月宣布对在三星代工的产品涨价20%，对在晶合集成代工的产品涨价10%。思特威表示，同规格产品在晶合集成均有对应新型号，公司正加大与晶合集成的合作力度以优化成本结构与供应链韧性。一季度，思特威销售毛利率同比提升近3个百分点至25.74%，归母净利润同比增长近24%。

针对涨价潮深层原因，业内人士分析表示，除了原材料与制造成本高企，核心仍在于产能供不应求。中芯国际高管此前表示，AI、数据中心等增量市场对存储器和BCD需求大增，挤压了CIS、显示驱动和标准逻辑的产能，叠加同行部分退出供给，导致大宗产品供应变少。兆易创新高管也表示，AI需求强劲叠加原材料紧张，当前从晶圆代工到封测的全产业链产能均处于紧张状态。